دام نقدینگی

دام نقدینگی یک سناریوی اقتصادی است که در آن سیاست پولی به معنای افزایش نقدینگی و تحریک اقتصاد نسبتاً بی اثر است.

DNY59/E+ از طریق Getty Images

تعریف تله نقدینگی

یکی از راه های کمک به بانکهای مرکزی به اقتصاد بیمار ، افزایش عرضه پول است. این کار با کاهش نرخ بهره و احتمالاً خرید اوراق بهادار دولتی انجام می شود. چنین اقداماتی پول بیشتری را به گردش در می آورد و در دسترس بودن اعتبار برای سرمایه گذاری را افزایش می دهد.

با این حال ، هنگامی که نرخ بهره خیلی کم می شود (در صفر یا نزدیک) ، افزایش بیشتر در عرضه پول گاهی دیگر مؤثر نیست. هیچ انگیزه دیگری برای گرفتن وام وجود ندارد و پول مازاد در پایان نشستن در موسسات پس انداز نشسته است.

مفهوم تله نقدینگی در ابتدا در نوشته های اقتصاددان برجسته انگلیس جان مینارد کینز در سال 1936 شرح داده شد. کینز اظهار داشت که:

… ترجیح نقدینگی ممکن است کاملاً مطلق شود به این معنا که تقریباً همه افراد پول نقد را ترجیح می دهند که یک ابزار بدهی را در اختیار داشته باشند که نرخ بهره پایین را به دست می آورد.

سناریوی کینس شرح داده شده است که در آن نرخ بهره از قبل بسیار پایین است ، احتمالاً نزدیک به صفر است ، اما سرمایه گذاران از انجام سرمایه گذاری ، به ویژه در اوراق قرضه ، که ممکن است به تحریک اقتصاد کمک کند ، تردید دارند و مشاغل از صرف هزینه کردن در گیاهان و تجهیزات جدید مردد هستند، ترجیح می دهید در عوض سهام را خریداری کنید.

در این سناریو ، ابزارهای پولی استاندارد برای مدیریت اقتصاد ناکارآمد می شوند ، از این طریق "به دام انداختن" بانک مرکزی در تلاش های خود برای انجام نقش اصلی خود.

نمودار تله نقدینگی

مدل IS-LM (در زیر نشان داده شده است و همچنین به عنوان مدل HICKS/HANSEN شناخته می شود) توضیح می دهد که چگونه یک اقتصاد در نمودار تولید ناخالص داخلی (Y) در مقابل نرخ بهره (R) که تولید ناخالص داخلی تولید ناخالص داخلی کشور است ، تعادل باقی می ماند.

• خطوط "IS" برای سرمایه گذاری/پس انداز است و بازار کالاها را نشان می دهد. تأثیر کاهش نرخ بهره افزایش تولید ناخالص داخلی از طریق سرمایه گذاری بیشتر و پس انداز شخصی کمتر است.
• خط "LM" مخفف نقدینگی/پول است و بازار پول را نشان می دهد. با گسترش اقتصاد ، بانک ها و سایر موسسات مالی برای حمایت از سرمایه گذاری به بودجه نیاز دارند. برای به دست آوردن این وجوه ، آنها مصرف کنندگان را ترغیب می کنند که بیشتر پول نقد خود را به سپرده های بلند مدت مانند گواهی سپرده یا اوراق واریز کنند.

نمودار تله نقدینگی (dyingeconomy.com)

از یک طرف ، کاهش نرخ بهره برای گسترش اقتصادها مناسب است. با این حال ، اقتصاد در حال گسترش می تواند منجر به افزایش نرخ بهره شود. برای بازگرداندن تعادل ، این "نیروهای مخالف" باید متعادل شوند.

پیامدهای تله نقدینگی

در صورت تله نقدینگی ، مردم انتظار دارند که نرخ بهره در نهایت افزایش یابد و بنابراین ترجیح می دهند به جای صرفه جویی در آن در ابزارهای بدهی ، پول خود را جمع کنند. این می تواند منجر به کاهش قیمت اوراق قرضه شود.

از ترس از تله نقدینگی ، دولت ها برای افزایش درآمد و تحریک رشد اقتصادی ، سیاست های پولی و مالی گسترده ای را تصویب می کنند. با این حال ، در مورد شدید ، به جای رشد اقتصادی ، یک رکود/کاهش قیمت می تواند نتیجه بگیرد.

راه حل های خارج شدن از دام نقدینگی

ایده های مختلفی در مورد اینکه چه اقدامات یا رویدادهایی ممکن است به یک اقتصاد کمک کند تا از دام نقدینگی استفاده کند ، وجود دارد. آنها شامل:

• تسکین کمی: پولیان معتقدند که بانکهای مرکزی برای افزایش عرضه پول باید از کاهش کمی استفاده کنند و در صورت لزوم ، اوراق قرضه و دارایی را برای کاهش بازده اوراق بهادار شرکت و دولتی خریداری کنند.
• سیاست های مالی گسترده: این می تواند شامل کاهش مالیات یا افزایش هزینه های دولت برای پروژه هایی مانند بهبود زیرساخت ها باشد.
• قیمت ها: برخی استدلال می کنند که هنگامی که قیمت ها به اندازه کافی سقوط می کنند ، اقتصاد شروع به کار خواهد کرد تا مردم را ترغیب کند تا دوباره هزینه های خود را آغاز کنند. علاوه بر این ، سرمایه گذاران شروع به خرید دارایی و سرمایه گذاری می کنند. افزایش انتظارات از تورم همچنین ممکن است به طور بالقوه هزینه های فعلی را تشویق کند.
• نرخ بهره بالاتر: نرخ های کوتاه مدت بالاتر مردم را ترغیب می کند تا پول خود را پس انداز یا سرمایه گذاری کنند ، نه اینکه آن را ذخیره کنند. سرمایه گذاری پول نقد می تواند برای اقتصاد تحریک کننده باشد. نرخ های بلند مدت بالاتر نیز بانک ها را به وام تشویق می کند. این همچنین تحریک کننده است.
• مهاجرت تسهیل شده: راه حل دیگر ، عمدتاً برای کشورهایی که دارای جمعیت پیر هستند ، اجازه مهاجرت کارگران جوان و خانواده های کشورهای دیگر است. این می تواند تقاضا و هزینه های اتومبیل ، آموزش ، خانه و غیره را تشویق کند.
• هماهنگی جهانی هماهنگ: دولت های مختلف می توانند با تلاش هماهنگ برای انجام یک تعادل جهانی کالاها ، تله های نقدینگی را پایان دهند. کسانی که دارای موارد اضافی هستند ، به طور خاص می توانند با کشورهایی که کمبود آن موارد بسیار دارند ، تجارت کنند. به عنوان مثال ، مصرف کنندگان در ایالات متحده هزینه های زیادی را برای واردات چینی هزینه می کنند. برای تعادل این امر ، چین می تواند بیشتر در ایالات متحده سرمایه گذاری کند تا عرضه پول را بازیابی و تعادل برقرار کند.

تله نقدینگی و تورم و نرخ بهره

تورم پایین باعث می شود پول نقد از ابزارهای بدهی کم بازده جذاب تر شود. این می تواند منجر به احتکار و ظاهر تله نقدینگی شود. بانک مرکزی نمی تواند اقتصاد را تقویت کند زیرا هیچ تقاضا وجود ندارد. اگر به اندازه کافی طولانی ادامه یابد ، می تواند منجر به تورم شود.

هنگامی که نرخ بهره افزایش می یابد ، سرمایه گذاران تشویق می شوند از موقعیت های نقدی و/یا اوراق قرضه کم درآمد برای اوراق بهادار با درآمد بالاتر استفاده کنند. این باید از وقوع تله نقدینگی دلسرد شود.

مثال تله نقدینگی

اقتصاد ژاپن نمونه خوبی از تله نقدینگی را ارائه می دهد. مانند ایالات متحده ، نرخ بهره برای یک دوره پایدار نزدیک به صفر است و بانک مرکزی برای تأمین نقدینگی بیشتر به اقتصاد ، اوراق قرضه دولتی را خریداری کرده است. با این حال ، تقاضا مطیع است زیرا مصرف کنندگان انتظار دارند نرخ پایین و قیمت پایین ادامه یابد. تقاضای کم از گسترش اقتصاد جلوگیری می کند.

عوامل دیگر ، مانند نیروی کار پیری و اشتغال تضمین شده در طول عمر ، مجموعه ای از شرایط منحصر به فرد را برای ژاپن ایجاد می کنند ، که احتمالاً به عدم تمایل مردم به واکنش بیشتر در برابر نرخ بهره از قبل کم کمک می کند. در نتیجه ، سیاست های پولی توسط بانک ژاپن تأثیر مطلوب تقاضا را ندارد. اگر به اندازه کافی طولانی ادامه یابد ، می تواند منجر به تورم یا رکود شود.

خط پایین

گفته می شود که تله نقدینگی هنگامی اتفاق می افتد که نرخ بهره آنقدر پایین بیاید که نگه داشتن پول نقد در اصل همان خرید ابزارهای بدهی باشد. پنج راه از دام نقدینگی وجود دارد. کارآمدترین راهها این است که بانک مرکزی برای تشویق سرمایه گذاری و دولت فدرال برای هزینه بیشتر و القاء اعتماد به نفس در اقتصاد ، نرخ های خود را افزایش دهد.