Infocus - جوانب مثبت و منفی سرمایه گذاری cryptocurrency

اصطلاحات زیادی در ارتباط با ارزهای رمزپایه وجود دارد. برای جلوگیری از سردرگمی ، تعاریف برخی از اصطلاحات مشترک در پیوست گنجانده شده است.

برای راحتی ، شکل 1 خلاصه ای از مزایا و مضرات اصلی سرمایه گذاری در ارزهای رمزپایه را همانطور که می بینیم ، بیان می کند. بدنه اصلی متن هر یک از این موارد را با جزئیات بیشتر مورد بحث قرار می دهد.

ما با برخی از مزایای بالقوه شروع می کنیم.

مزایای

1. پتانسیل بازده بالا

یکی از اصلی ترین استدلال ها به نفع ارزهای رمزپایه ، پتانسیل بازده بالا است. به عنوان مثال ، در پنج سال تا 31 دسامبر 2020 ، شاخص S& P 500 از سهام بزرگ ایالات متحده با نرخ رشد سالانه 14. 5 ٪ (در دلار ، سود سهام خالص سرمایه گذاری مجدد) پیچیده شده است. در همان دوره زمانی ، قیمت بیت کوین در دلار با نرخ رشد سالانه 131. 5 ٪ پیچیده شده است (شکل 2 را ببینید). چشم انداز بازده بالا در زمینه بازده اوراق قرضه دولت بسیار پایین جذاب تر می شود. علاوه بر این ، بازده بالقوه بالا برای کسانی که معتقدند بازده سهام عدالت برای مدتی کمتر خواهد بود پس از عملکرد شدید سال گذشته جذاب خواهد بود.

2. تنوع بالقوه

متنوع سازی همچنین به عنوان یک مزیت بالقوه سرمایه گذاری در ارزهای رمزنگاری شده ذکر شده است ، با این که برخی گفته اند که این یک جایگزین برای طلا است که به عنوان یک ابزار محافظت در یک زمینه نمونه کارها استفاده می شود. به عنوان مثال ، S& P 500 در 17 از 60 ماه تا پایان دسامبر 2020 کاهش یافته است که قیمت بیت کوین در هفتم تجمع کرده است. همانطور که در بالا ذکر شد ، یک نمونه کارها به طور کامل در S& P 500 سرمایه گذاری شده است (در دلار ، سود سهام خالص سرمایه گذاری مجدد) بازده سالانه 14. 5 ٪ را برای پایان سال 2020 ایجاد می کند. یک نمونه کارها متشکل از 10 ٪ سرمایه گذاری در بیت کوین و 90 ٪ درS& P 500 بازده سالانه مرکب 26. 8 ٪ را ایجاد می کرد. علاوه بر این ، نسبت بازگشت سالانه مرکب به نوسانات سالانه - نسبت اطلاعات ساده - از 0. 95 برای S& P 500 به خودی خود به 1. 5 برای نمونه کارها که در آن 10 ٪ در بیت کوین سرمایه گذاری شده است ، افزایش می یابد.

3. عرضه محدود

یکی از ویژگی های خاص بیت کوین این است که حداکثر 21 میلیون سکه وجود دارد که می توانند ایجاد شوند یا "استخراج" شوند. در حال حاضر حدود 18. 5 میلیون بیت کوین استخراج شده است (شکل 3 را ببینید) ، و هنوز هم کمتر از سه میلیون نفر به وجود می آیند. یک ویژگی مرتبط این است که میزان تولید بیت کوین ها با گذشت زمان از طریق فرآیند معروف به نیمه تمام می شود-هر چند وقت یکبار با توجه به شرایط از پیش تعیین شده ، تعداد بیت کوین های پرداخت شده برای استخراج یک نیمه بلوک. در حالی که در سال 2009 هر بلوک استخراج شده به ارزش 50 بیت کوین بود ، پس از آخرین نصف در ماه مه 2020 ، مقدار 6. 25 بیت کوین در هر بلوک است. علاوه بر این ، تصور می شود که حدود 20 ٪ از عرضه بیت کوین موجود از بین رفته است یا در نتیجه غیرقابل دسترسی استرمزهای عبور از دست رفته یا فراموش شده. 1 کمبود بیت کوین به درخواست برخی از سرمایه گذاران می افزاید - اگر تقاضا برای بیت کوین بیشتر شود و عرضه محدود شود که به طور بالقوه باعث افزایش قیمت می شود. به طور کلی ، این کلاه عرضه ویژگی بسیاری از ارزهای رمزنگاری شده است.

4- حمایت از ارزهای مجهز و تهدید به افزایش تورم

بحران مالی جهانی (GFC) سال 2008/09 یک کاتالیزور برای بانکهای مرکزی در سراسر جهان بود که بتوانند در سیاست های پولی غیرمستقیم ، به ویژه خریدهای دارایی در مقیاس بزرگ شرکت کنند. به عنوان مثال ، از زمان شروع GFC ، ترازنامه های فدرال رزرو ایالات متحده و بانک مرکزی اروپا هر یک با بیش از 6 تریلیون دلار آمریکا گسترش یافته است در حالی که ترازنامه بانک ژاپن با کمی کمتر از 6 تریلیون دلار گسترش یافته است. به طور متناسب ترازنامه فدرال رزرو با 8 برابر گسترش یافته است ، بانک مرکزی اروپا کمی زیر 4 برابر و BOJ نزدیک به 7 برابر است.

برخی از مردم نگران این هستند که این امر منجر به افزایش گسترده ارزهای ملی شود ، همانطور که در جمهوری ویمار در دهه 1920 اتفاق افتاد که این مارک بی ارزش شد.

به گفته افرادی که این دیدگاه ها را دارند ، بیت کوین و سایر ارزهای رمزنگاری گزینه هایی را ارائه می دهند که به همان روش قابل پرداخت نیستند ، تا حدودی به دلیل تأمین عرضه و بخشی از آن به این دلیل که رمزنگاری ها مشمول همان فشارهای سیاسی و اقتصادی نیستند مانند بانک های مرکزی ملی. بانک های مرکزی که در بازارهای ارزی (مانند بانک ژاپن و بانک ملی سوئیس) مداخله می کنند ، بانک های مرکزی با خرید اوراق قرضه دولتی موظف به حمایت از اقتصاد در مواقع استرس هستند. نتیجه این است که طرفداران این دیدگاه معتقدند که ارزهای رمزپایه محافظت بسیار بهتری در برابر افزایش تورم فراهم می کنند. چنین افرادی ارزهای رمزپایه را دقیقاً جذاب می دانند زیرا از دخالت دولت عایق بندی می شوند.

5- در حال رشد و استفاده در حال رشد

همانطور که در مقدمه ذکر شد ، اکنون تعداد فزاینده ای از سیستم عامل های پرداخت اجازه می دهد تا معاملات در بیت کوین و سایر ارزهای رمزنگاری انجام شود. مقاله ای از سال گذشته ادعا می کند که Coinbase در سال 2019 135 میلیارد دلار معاملات تجاری Cryptocurrency در سال 2019 مشاهده کرده است ، 600 ٪ افزایش نسبت به سال 2018. این مقاله به یک گزارش زنجیره ای استناد می کند که ادعا می کند پردازنده های پرداخت تقریباً 4 میلیارد دلار فعالیت بیت کوین در سال 2019 بوده است.، مقاله دیگری به نقل از داده های نظرسنجی که نشان می دهد حداقل یک سوم از مشاغل کوچک ایالات متحده ارزهای رمزنگاری شده را به عنوان وسیله ای برای پرداخت می پذیرند. 3 به طور جداگانه ، قابل توجه است که افزایش قابل توجهی در تعداد کیف پول های الکترونیکی بیت کوین ایجاد شده در طی چند سال گذشته وجود داشته است (شکل 4 را ببینید) اگرچه نمی توان دانستن برای اهداف مورد استفاده آنها غیرممکن است. و تعداد فزاینده ای از سرمایه گذاران نهادی وجود دارند که به دنبال سرمایه گذاری در ارزهای رمزنگاری هستند که آخرین مورد آنها BlackRock و Bridgewater هستند. سرمایه گذاری های Grayscale ، یک "مرجع قابل اعتماد در سرمایه گذاری ارز دیجیتال" ، گزارش شده است که در سال 2020 ، 86 ٪ از 5. 7 میلیارد دلار در جریان دریافت شده به محصولات خود از سرمایه گذاران نهادی ، عمدتا مدیران دارایی است. 4

اکنون ما به مضرات سرمایه گذاری cryptocurrency نگاه می کنیم ، که بسیاری از آنها مستقیماً با این مزایا مقابله می کنند.

معایب

1. نوسانات بالا و پتانسیل برای تلفات بزرگ

نوسانات سالانه تغییر درصد درصد در قیمت بیت کوین به دلار آمریکا حدود 90 ٪ است که در پنج سال گذشته اندازه گیری شده است. این مقایسه با نوسانات سالانه تغییرات درصد درصد در S& P 500 و قیمت طلا به ترتیب 15. 3 ٪ و 13. 4 ٪ است. برای بیان برخی از ایده های این نوسانات برای یک سرمایه گذار ، در نظر گرفتن دامنه بازده مفید است: حداکثر بازده ماهانه بیت کوین در طی 60 ماه تا پایان دسامبر 2020 76. 1 ٪ و حداق ل-37. 6 ٪ بود. علاوه بر این شایان ذکر است که در 12 مورد از 60 ما ه-20 ٪ از زما ن-بازده ماهانه بیت کوین ا ز-10 ٪ بدتر بود. در حالی که S& P 500 در 17 ماه از آن بازده منفی ایجاد کرد ، قیمت بیت کوین در 25 کاهش یافت.

بنابراین سرمایه گذاران باید بدانند که پتانسیل سودهای بزرگ تا حدی با احتمال زیان های بزرگ جبران می شود زمان سرمایه گذاری در بیت کوین یا سایر ارزهای دیجیتال تأثیر قابل توجهی بر بازده به دست آمده خواهد داشت. در واقع، در 11 ژانویه 2021، سازمان رفتار مالی بریتانیا بیانیه ای صادر کرد و به سرمایه گذاران در ارزهای دیجیتال هشدار داد که با توجه به ویژگی های بسیار سوداگرانه طبقه دارایی، باید آماده باشند که تمام پول خود را از دست بدهند. 5 روز بعد، کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا نیز بیت کوین را برچسب گذاری کرد. به عنوان یک دارایی سفته بازی، از بانک های مرکزی می خواهد تا ارز دیجیتال را برای جلوگیری از استفاده از آن برای فعالیت های پولشویی تنظیم کنند. 6 و هند اخیراً برنامه ای را برای ممنوعیت تمام ارزهای رمزپایه خصوصی اعلام کرد.

ما همچنین خاطرنشان می کنیم که همه ارزهای دیجیتال یکسان نیستند. در حالی که بیت کوین و برخی دیگر از ارزهای دیجیتال در سال گذشته عملکرد قوی داشتند، برخی دیگر عملکرد کمتری داشتند. به عنوان مثال، ارز دیجیتال EOS کمتر از بیت کوین شناخته شده است و کمتر مورد معامله قرار می گیرد، اما نسبتاً بزرگ و به خوبی تثبیت شده است، و یکی از پنج ارز دیجیتالی است که شاخص بلومبرگ گلکسی کریپتو را تشکیل می دهند. در سال 2019 ارزش دلاری EOS 1. 5 درصد کاهش یافت و در سال 2020 0. 2 درصد کاهش یافت. عملکرد کریپتو بسته به اینکه کدام نسخه انتخاب شده باشد می تواند و می تواند به طور قابل توجهی متفاوت باشد.

2. همبستگی ها

قبلاً اشاره شد که از 17 ماه کاهش S& P 500 طی پنج سال منتهی به پایان سال 2021، قیمت بیت کوین در هفت ماه افزایش یافت. یک راه جایگزین برای گفتن همین موضوع این است که از 17 ماه کاهش شاخص S& P 500، بیت کوین نیز در 10 مورد از آنها کاهش یافته است که کمی خوشایندتر است. 7 از پنج بدترین ماه برای S& P 500، قیمت بیت کوین در چهار مورد از آنها کاهش یافته است - می توان استدلال کرد که بیت کوین در ارائه مزایای تنوع در زمانی که بیشتر مورد نیاز است، سابقه ضعیفی دارد.

علاوه بر این ، تغییرات در قیمت بیت کوین با تغییر در شاخص S& P 500 و به میزان بیشتری از طلا ارتباط مثبت دارد. ضریب همبستگی بین تغییرات ماهانه ٪ در قیمت بیت کوین و شاخص S& P 500 در طی پنج سال 20. 4 ٪ تا پایان دسامبر 2020 است در حالی که همبستگی بین تغییرات ماهانه در طلا و S& P 500 17. 5 ٪ است. و به صورت نورد مواقعی وجود دارد که همبستگی بین بیت کوین و S& P حتی بیشتر است (شکل 5 را ببینید). نکته آخر در این زمینه این است که ، مانند بازده های به دست آمده ، تأثیر داشتن یک رمزنگاری در یک نمونه کارها بسیار متفاوت خواهد بود که به کدام یک انتخاب می شود.

3. عرضه بالقوه بی پایان

در حالی که درست است که تعداد بیت کوین های تولید شده در نهایت 21 میلیون نفر تحت پوشش قرار می گیرند و بسیاری از ارزهای رمزنگاری شده نیز عرضه محدودی در پروتکل های خود دارند ، در حال حاضر چیزی برای جلوگیری از راه اندازی تعداد زیادی از ارزهای رمزپایه جدید وجود ندارد. بنابراین ، عرضه رمزنگاری به طور بالقوه بی حد و حصر است. بیت کوین در حال حاضر رمزنگاری مورد علاقه است اما با گذشت زمان ممکن است مد و سلیقه تغییر کند ، احتمالاً خیلی سریع و بدون هیچ دلیل مشخصی. این امکان وجود دارد که پس از رسیدن به حد تأمین بیت کوین ، این امر باعث ترغیب جریان به سایر ارزهای رمزنگاری شود و باعث سقوط از نفع بیت کوین شود. این یک پیش بینی نیست بلکه صرفاً شناسایی یک راه برای تغییر پویایی بازار رمزنگاری است. همچنین شایان ذکر است که چندین بانک مرکزی در حال بررسی امکان راه اندازی ارزهای دیجیتالی خود هستند ، یکی دیگر از مواردی که ممکن است این درخشش را از نسخه های خصوصی مدیریت کند. 8

4- فروشگاه ضعیف ارزش و پذیرش محدود

در حالی که اکنون بیت کوین و برخی دیگر از ارزهای رمزنگاری شده در تعداد فزاینده ای از سیستم عامل های پرداخت پذیرفته شده اند ، تعداد مکانهایی که می توان ارزهای رمزنگاری شده را برای کالاها یا خدمات واقعی مبادله کرد بسیار محدود است. شاید دیگر از ونزوئلا ، به طور کلی نمی توان به یک کافی شاپ یا رستوران (قوانین قفل کردن اجازه) یا فروشگاه های دیگر رفت و با استفاده از یک رمزنگاری Cryptocurrency پرداخت کرد - بیشتر مکان ها آن را نمی پذیرند. این نکته مهم نیست زیرا ارزهای رمزنگاری شده بسیار بی ثبات هستند و درآمد آن هنگام تبدیل به ارز که در آن بازرگان معمولاً تجارت را انجام می دهد ، بسیار متفاوت خواهد بود. چالش های موجود در اینجا با میزان عظیمی از تنوع داخل بدن (شکل 6 را ببینید). اگر بسیاری از افراد با استفاده از cryptocurrency پرداخت کنند ، این ممکن است منجر به عدم تطابق بزرگ با ساختار هزینه بازرگان شود.

به دلایل مشابه ، نوسانات ذاتی در ارزهای رمزپایه آنها را به یک فروشگاه ارزش ضعیف تبدیل می کند. ارزش صرفه جویی در رمزنگاری هنگام تبدیل به ارز پایه فرد - که در آن بیشتر معاملات خود را انجام می دهند و دارایی ها و لیاک های آنها بیان می شود - حتی به طور وحشیانه ای به صورت وحشیانه می چرخد. این عدم ثبات باعث کاهش جذابیت ارزهای رمزنگاری شده به عنوان فروشگاه ثروت می شود.

5- کنترل نشده و بدون باز

ارزهای رمزپایه ساختاری از بخش خصوصی است که نظارت و مقررات رسمی ندارد. این بدان معنی است که ارزهای رمزنگاری شده برای سوءاستفاده توسط مجرمان که به نوبه خود قادر به استفاده از رمزنگاری به عنوان ابزاری برای کلاهبرداری از سرمایه گذاران ناخواسته هستند ، باز است. این بدون شک یکی از دلایلی است که چرا بانک های مرکزی و تنظیم کننده ها علاقه مند به درگیر شدن هستند. البته روش ها و روش های کاملاً قانونی برای سرمایه گذاری در Cryptos وجود دارد ، اما عدم تنظیم آنها باعث می شود آنها به یک زمین بازی جذاب برای اعضای کمتر مطیع جامعه بپردازند. یک مطالعه علمی 2019 نشان داد که 25 ٪ از کاربران بیت کوین در فعالیت غیرقانونی شرکت می کنند و 46 ٪ معاملات بیت کوین با فعالیت غیرقانونی همراه است. 9

در حالی که سیستم های مالی سنتی و ارزهای مورد استفاده آنها مطمئناً بی عیب و نقص نیستند ، حداقل به شدت تنظیم می شوند. این نه تنها فعالیت جنایی را از بین می برد بلکه به این معنی است که اگر مشکلی وجود داشته باشد ، مجموعه ای از قوانین (که اغلب در قانون تعبیه شده است) و سازمان هایی برای کمک به مقابله با آن وجود دارد. به عنوان مثال ، اکثر سیستم های بانکی مدرن نوعی بیمه سپرده را در خود جای داده اند ، در حالی که کارت های اعتباری و بدهی نیز معمولاً درجه ای از بیمه را در برابر فعالیت های کلاهبرداری ارائه می دهند.

علاوه بر این ، ارز خود یک کشور از وضعیت ویژه ای برخوردار است به عنوان مناقصه قانونی به معنای این که یک طلبکار از نظر قانونی موظف است آن را به عنوان پرداخت بدهی بپذیرد. این ویژگی اساسی زیربنای سیستم های مالی است که توسط قوانین سیاست پولی و اعتماد به دولت منتخب تقویت می شود. در مقابل ، از آنجا که ارزهای رمزنگاری شده توسط چیزی غیر از ایمان به سیستم پشتیبانی نمی شوند ، آسیب به آن ایمان باعث می شود تا رمزنگاری بسیار آسیب پذیر باشد.

طبق گفته های Cooinopsy ، بیش از 1800 ارز رمزنگاری شده که 10 شکست خورده اند و نمونه های دیگری در تاریخ ارزهای خصوصی وجود دارد که هنگام از بین رفتن اعتماد شکست خورده اند. جیمز بولارد ، رئیس جمهور فدرال سنت لوئیس ، در یک نمایش سال 2019 خاطرنشان کرد: در دهه 1830 90 ٪ از عرضه پول ایالات متحده توسط ارزهای خصوصی ارائه شده است. او آن را "وضعیتی که از لحاظ تاریخی وجود داشته است ، اما دوست ندارد و در نهایت جایگزین شد."11 بازار همچنین هنگامی که سیستم های پولی و دولت ها به درستی کار خود را متوقف می کنند ، مانند مواردی که اخیراً در زیمبابوه یا ونزوئلا رخ داده است ، ایمان به ارزهای سنتی از دست می دهند. با این حال ، این برای کشورهایی که دارای سیستم های پولی و سیاسی طولانی مدت و پایدار هستند بسیار غیرمعمول است.

نتیجه گیری

ما سعی کرده ایم مزایا و مضرات اصلی سرمایه گذاری در ارزهای رمزپایه را شناسایی کنیم ، اگرچه ادعا نمی کنیم این لیست جامع است. در حالی که ما هیچ دیدگاهی در مورد جهت قیمت بیت کوین یا هر رمزنگاری دیگر نداریم ، توجه خواننده را به ویژه به پتانسیل خسارات بزرگ جلب می کنیم. حامیان ارزهای رمزپایه استدلال می کنند که این خطر نزولی با پتانسیل بازده بزرگ جبران می شود و این خطرات را می توان با اندازه گیری مناسب موقعیت رمزنگاری در یک نمونه کارها از سایر سرمایه گذاری ها مدیریت کرد. تصمیم کلی در مورد اضافه کردن یا عدم اضافه کردن مواجهه با رمزنگاری به یک نمونه کارها بر اساس ارزیابی هر فرد از توازن مزایا و معایب است که اصلی ترین مواردی که ما سعی کرده ایم در این یادداشت برجسته شویم.

به طور جداگانه و متمایز از بحث در مورد شایستگی سرمایه گذاری در ارزهای رمزپایه ، توجه می کنیم که در استفاده گسترده تر از فناوری blockchain در سیستم مالی ، مزایای بالقوه ای وجود دارد. شاید با توجه به عدم تنظیم فعلی رمزنگاری ، blockchain می تواند یک ابزار نظارتی قدرتمند باشد ، همانطور که در مقاله BIS اخیر ذکر شده است. 12 blockchain همچنین می تواند به عنوان وسیله ای برای کاهش هزینه برای کارآمدتر کردن سیستم مالی استفاده شود. با این حال ، بحث گسترده تر در مورد شایستگی های احتمالی blockchain فراتر از محدوده این یادداشت است.

پانویسها و منابع

1 ‘رمزهای عبور از دست رفته میلیونرها را از بیت کوین خود بخت و اقبال خود قفل کنید ، ، نیویورک تایمز ، 14 ژانویه 2021. https://nyti. ms/3sgr63x

7 این نمونه ای از تعصب قاب بندی رفتاری است که در آن نحوه ارائه اطلاعات تأثیر قابل توجهی در نحوه تفسیر آن توسط مخاطب دارد.

8 به EFG Infocus "افزایش ارزهای دیجیتال بانک مرکزی" ، 7 ژانویه 2021 مراجعه کنید.

9 ‘جنس ، مواد مخدر و بیت کوین: چه میزان فعالیت غیرقانونی از طریق ارزهای رمزپایه تأمین می شود؟" توسط شان فولی ، جوانتان آر کارلسن و Tālis J Putniņš ، بررسی مطالعات مالی ، جلد 32 (5) ، صفحات 1798-1853.

12 "Stablecoins: خطرات ، پتانسیل و تنظیم" توسط داگلاس آرنر ، رافائل آوئر و جان فراست ، مقاله کار بیس شماره 905 ، نوامبر 20.

ضمیمه - تعاریف

ارز دیجیتال یک اصطلاح سست است که به پول الکترونیکی اشاره دارد که هیچ فرم فیزیکی ندارد. این تعریف کمی پشمی است زیرا این روزها بسیاری از معاملات و پرداخت ها به صورت الکترونیکی صورت می گیرد ، روندی که با نگرانی های افزایش یافته در مورد رسیدگی به پول جسمی در میان یک بیماری همه گیر تشدید شده است. با این حال ، در حالی که می توان یادداشت ها و سکه های نماینده ارزهای سنتی را در اختیار داشت ، یک ارز دیجیتال خالص فقط به صورت الکترونیکی وجود دارد.

cryptocurrency نوعی ارز دیجیتالی است که غیر متمرکز است و بر روی یک بستر مستقل فعالیت می کند - نیازی نیست که واسطه های سنتی مانند بانک ها را برای تجارت یا معامله در یک رمزنگاری طی کنید. رمزنگاری ها در یک کیف پول دیجیتالی (یا مشابه) فقط از طریق دستگاه های الکترونیکی قابل دسترسی هستند.

یک توکن دیجیتال یک دارایی دیجیتالی است که مقدار آن صریحاً به ارزش دارایی دیگر گره خورده است. stablecoin نوع خاصی از نشانه است که مقدار آن به طور مستقیم با یک ارز یا یک سبد ارز در ارتباط است.

DLT مخفف کلمه Distributed Ledger Technology است. در مدل های سنتی تعداد کمی از سیستم های نگهداری سوابق وجود دارد که به طور منظم با یکدیگر تطبیق داده می شوند و به عنوان گزارش رسمی معاملات و مالکیت عمل می کنند. در محیطی که از DLT استفاده می کند، یک سیستم غیرمتمرکز از رکوردها وجود دارد که هیچ اختیار واحدی بر آن وجود ندارد. بلاک چین نوعی DLT است که اطلاعات تراکنش و مالکیت را از طریق یک سری بلوک های داده رمزگذاری شده تأیید می کند.

اطلاعات مهم

ارزش سرمایه گذاری ها و درآمد حاصل از آنها می تواند کاهش یابد و همچنین افزایش یابد و عملکرد گذشته شاخصی برای عملکرد آینده نیست. محصولات سرمایه گذاری ممکن است در معرض خطرات سرمایه گذاری باشد که شامل از دست دادن احتمالی تمام یا بخشی از اصل سرمایه گذاری، اما محدود به آن نمی شود.

این سند به عنوان یک دفترچه، آگهی، عرضه عمومی یا قرار دادن، یا توصیه ای برای خرید، فروش، نگهداری یا درخواست، سرمایه گذاری، اوراق بهادار، سایر ابزار مالی یا سایر محصولات یا خدمات تلقی نمی شود و نباید تلقی شود. در نظر گرفته شده است که نمایش نهایی شرایط و ضوابط هر سرمایه گذاری، اوراق بهادار، سایر ابزارهای مالی یا سایر محصولات یا خدمات باشد. این سند فقط برای اطلاعات عمومی است و به عنوان مشاوره سرمایه گذاری یا توصیه خاص دیگری در مورد هر اقدام یا عدم اقدام خاصی در نظر گرفته نشده است. اطلاعات این سند اهداف خاص سرمایه گذاری، وضعیت مالی یا نیازهای خاص گیرنده را در نظر نمی گیرد. قبل از انجام هر گونه سرمایه گذاری یا اگر در مورد اطلاعات موجود در این سند شک دارید، باید مشاوره حرفه ای خود را متناسب با شرایط خاص خود جویا شوید.

اگرچه اطلاعات موجود در این سند از منابع معتبر به دست آمده است ، اما هیچ یک از اعضای گروه EFG صحت آن را نشان نمی دهد یا ضمانت نمی کند ، و چنین اطلاعاتی ممکن است ناقص یا متراکم باشد. هرگونه نظر در این سند بدون اطلاع قبلی در معرض تغییر است. این سند ممکن است حاوی نظرات شخصی باشد که لزوماً نشان دهنده موقعیت هیچ یک از اعضای گروه EFG نیست. تا حدودی که طبق قانون مجاز باشد ، هیچ یک از اعضای گروه EFG مسئولیت عواقب هرگونه خطا یا حذف در اینجا را بر عهده نخواهد داشت ، یا به هرگونه نظر یا بیانیه ای که در اینجا وجود دارد ، اعتماد به نفس دارد ، و هر یک از اعضای گروه EFG صریحاً از هرگونه مسئولیت ، از جمله آن را رد می کند.(بدون محدودیت) مسئولیت خسارت های حادثه ای یا متعاقب آن ، ناشی از همان یا ناشی از هرگونه اقدام یا عدم تحرک از طرف گیرنده در اتکا به این سند است. در دسترس بودن این سند در هر حوزه قضایی یا کشور ممکن است مغایر با قوانین محلی یا مقررات باشد و افرادی که این سند را در اختیار دارند ، باید خود را از هرگونه محدودیت مطلع و رعایت کنند. این سند ممکن است تکثیر ، افشای یا توزیع (به طور کامل یا جزئی) به هر شخص دیگری بدون اجازه کتبی قبلی از یک عضو مجاز گروه EFG انجام نشود.

این سند توسط EFG Asset Management (UK) محدود برای استفاده توسط گروه EFG و شرکت های تابعه و شرکت های جهانی در سراسر گروه EFG تولید شده است. EFG Asset Management (UK) Limited توسط سازمان رفتار مالی انگلیس مجاز و تنظیم شده است ، شماره ثبت شده. 7389746. آدرس ثبت شده: EFG Asset Management (UK) Limited ، Leconfield House ، خیابان Curzon ، London W1J 5JB ، انگلستان ، تلفن +44 (0) 20 7491 9111.