Dod d-Frank: عنوان VII - شفافیت و پاسخگویی وال استریت

عنوان VII چارچوبی را برای تنظیم بازارهای مبادله ایجاد می کند. عنوان VII به جز تعویض های مبتنی بر امنیت ، که توسط کمیسیون اوراق بهادار و بورس (SEC) تنظیم می شود ، به کمیسیون مقررات تجارت معاملات آتی کالا (CFTC) در مورد مبادلات اعطا می کند. CFTC و SEC همچنین باید برای اطمینان از قوام نظارتی در هر دو سازمان ، حاکمیت مربوط به مبادله آینده را هماهنگ کنند. با توجه به استثنائات محدود ، عنوان VII همچنین نیاز به تعویض های خاصی دارد که توسط یک خانه پاکسازی و اعدام یا یک مرکز اعدام الکترونیکی پاکسازی می شود و ثبت نام را به فروشندگان و شرکت کنندگان بزرگ تحمیل می کند ، که نهادهایی هستند که درگیر معاملات مبادله ای بسیار بزرگی هستند که می توانند به میزان قابل توجهی بر سلامت تأثیر بگذارند. از سیستم مالی ایالات متحده

هدف

عنوان VII چارچوبی را برای تنظیم بازارهای مبادله فراهم می کند ، که تا حد زیادی مسئول بحران مالی سال 2008 بودند. استانداردهای رفتار تجاری شفافیت را افزایش داده و یکپارچگی بازار را با توجه به معاملات مبادله و SBS ترویج می کند ، در نتیجه سطح ریسک ذاتی در چنین معاملات را کاهش می دهد. الزامات پاکسازی اطمینان حاصل می کند که هرگونه خطر از دست دادن ناشی از طرف مقابل پیش فرض توسط مؤسسات بزرگ و مستقل جذب می شود. تنظیم کننده ها قادر به تصمیم گیری های آگاهانه خواهند بود زیرا آنها دسترسی به داده های موجود در بازارهای مبادله و SBS ارائه شده توسط مخازن SWAP و SBS Data را افزایش می دهند. افزایش الزامات گزارش دهی و در دسترس بودن اطلاعات قیمت گذاری نیز منجر به راندمان قیمت بیشتر در بازارهای مبادله خواهد شد.

مقررات

تعاریف و اقتدار نظارتی

عنوان VII به جز مبادلات مبتنی بر امنیت ، که توسط SEC تنظیم می شود ، اقتدار نظارتی CFTC را بر مبادلات اعطا می کند. به 15 ایالات متحده مراجعه کنید.§ 8302 (الف). به منظور روشن شدن انواع توافق نامه ها و قراردادها مشمول صلاحیت SEC یا CFTC ، عنوان VII SEC و CFTC را راهنمایی می کند تا به طور مشترک دامنه برخی شرایط را در قانون Dodd-Frank مانند "مبادله" ، مشخص کند"" مبادله مبتنی بر امنیت "،" فروشنده مبادله "،" فروشنده مبادله مبتنی بر امنیت "،" شرکت کننده اصلی مبادله "،" شرکت کننده اصلی مبادله مبتنی بر امنیت "،" شرکت کننده واجد شرایط قرارداد "و" توافق مبادله مبتنی بر امنیت ". به 15 ایالات متحده 8302 (د) (1) مراجعه کنید. عنوان VII همچنین به وزیر خزانه داری ("دبیر") اجازه می دهد تا با تأیید تعیین کند که محصولات ارزی ، مانند مبادلات ارزی و معاملات آینده ، از تعریف مبادله ها مستثنی هستند و از این رو از اختیارات نظارتی CFTC خارج می شوند. به 7 ایالات متحده مراجعه کنید.§ 1a (a) (21) (e). علاوه بر این ، عنوان VII SEC و CFTC را برای هماهنگی حاکمیت آینده تحت قانون Dodd-Frank به منظور اطمینان از افزایش سازگاری نظارتی در هر دو سازمان هدایت می کند. به 15 ایالات متحده 8302 (الف) مراجعه کنید.

الزامات ثبت نام

عنوان VII CFTC و SEC را راهنمایی می کند تا الزامات ثبت نام جدید را در "فروشندگان مبادله" ، "فروشندگان مبادله مبتنی بر امنیت" ، "شرکت کنندگان اصلی مبادله" و "شرکت کنندگان در مبادله اصلی امنیت" تحمیل کنند زیرا چنین نهادهایی درگیر مبادله ای بسیار بزرگ هستند ومعاملات مبادله ای مبتنی بر امنیت ("SBS") که می تواند به میزان قابل توجهی بر سلامت سیستم مالی ایالات متحده تأثیر بگذارد. به 7 ایالات متحده مراجعه کنید.§ 6s (الف) ؛همچنین به 15 ایالات متحده مراجعه کنید. 78o-10 (الف). عنوان VII قانون مبادله کالا (قانون کالاها) و قانون مبادله اوراق بهادار سال 1934 (قانون مبادله) را برای تعریف فروشندگان مبادله و فروشندگان SBS (به طور جمعی ، فروشندگان) به عنوان کسانی که بازارها را در مبادله یا SBS انجام می دهند ، اصلاح می کند. مبادله "یا" SBS "در دوره عادی تجارت برای حساب خودشان. به 7 ایالات متحده مراجعه کنید.§ 1a (47) ؛همچنین به قانون اصلاحات Dodd Frank Wall Street و حمایت از مصرف کننده 761 (الف) (6) مراجعه کنید.[H1] عنوان VII معافیت ثبت نام را برای نمایندگی هایی که درگیر فعالیت های معاملاتی مبادله ای هستند ، ارائه می دهد و CFTC و SEC را راهنمایی می کند تا استانداردهای خود را روشن کند که کدام فعالیت ها را در آستانه DE Minimis قرار می دهد. به 7 ایالات متحده مراجعه کنید.§ 1A (49) (د). عنوان VII همچنین قانون کالاها و قانون مبادله را برای طبقه بندی "شرکت کنندگان اصلی مبادله" و "شرکت کنندگان در مبادله اصلی مبتنی بر امنیت" به عنوان اشخاصی که فروشنده نیستند بلکه درگیر فعالیت های مبادله ای یا تجارت SBS هستند که می تواند تأثیر قابل توجهی بر سلامت سلامت تأثیر بگذارد ، اصلاح می کند. سیستم مالی ایالات متحده. به 7 ایالات متحده 1A (33) مراجعه کنید. همچنین به قانون Dodd-Frank 761 (الف) (6) مراجعه کنید.[H2] همانطور که در بالا مورد بحث قرار گرفت ، SEC و CFTC باید به طور مشترک "فروشنده مبادله" ، "فروشنده مبادله مبتنی بر امنیت" ، "شرکت کننده اصلی مبادله" و "شرکت کننده اصلی مبادله مبتنی بر امنیت" را تعریف کنند (در مجموع ، "فروشندگان و شرکت کنندگان اصلی") به منظور مشخص کردن اینکه کدام نهادها مشمول شرایط ثبت نام جدید هستند. به 15 ایالات متحده 8302 (د) (1) مراجعه کنید.

علاوه بر این ، عنوان VII قانون کالا را برای ایجاد تسهیلات الکترونیکی مبادله و اجرای SBS (به طور جمعی ، "امکانات اجرای الکترونیکی") اصلاح می کند ، که به عنوان مکان های معاملاتی برای مبادله یا SBS خدمت می کنند ، و به ترتیب باید در CFTC و SEC ثبت شود. وادبه 15 ایالات متحده 78C مراجعه کنید. همچنین به 7 ایالات متحده مراجعه کنید.§ 7b-3.

الزامات تجارت

اگر CFTC یا SEC تعیین کند که مبادله یا SBS از نوعی است که باید پاک شود ، باید مبادله ها و SBS با پاکسازی خانه ها پاک شوند. به 7 ایالات متحده مراجعه کنید.§ 2 (ساعت) ؛همچنین به 7 ایالات متحده مراجعه کنید. 78C-3 (الف) (1). Clearinghouse موسسه ای است که به عنوان واسطه ای بین دو طرف که با قول جبران طرف غیر پیش فرض برای معامله در صورت پیش فرض طرف مقابل ، درگیر معامله مبادله می شوند ، عمل می کند. هرگونه مبادله یا SBS که نیاز به پاکسازی دارد نیز باید در یک تسهیلات اعدام الکترونیکی یا یک بازار قرارداد تعیین شده در مورد مبادله یا مبادله اوراق بهادار ملی در مورد SBS انجام شود ، مگر اینکه چنین تسهیلات چنین مبادله ای یا SBS ایجاد کندبرای تجارت در دسترس است. به 7 ایالات متحده مراجعه کنید.§ 2 (ح) (8) (ب) ؛همچنین به 7 ایالات متحده مراجعه کنید.§ 78C-3 (ساعت). با وجود سردرگمی زیاد ، SEC و CFTC مشخص نکرده اند که منظور از مبادله یا SBS برای تجارت چیست. به Skadden ، Arps ، Slate ، Meagher & Flom LLP & Affiliates ، عنوان VII قانون Dodd-Frank یک سال بعد مراجعه کنید: با هم جمع کردن Dodd-Frank "Mosaic" برای تنظیم مشتقات (2011). همچنین معاف از الزامات اعدام و پاکسازی ، مبادله یا SBS است که شامل یک طرف غیر مالی با استفاده از مبادله یا SBS برای محافظت در برابر ریسک تجاری است. به 7 § ایالات متحده مراجعه کنید.§ 2 (ساعت) (7) ؛همچنین به 15 ایالات متحده مراجعه کنید.§ 78C-3 (گرم).

حاشیه و نیازهای سرمایه و استانداردهای رفتاری تجاری

علاوه بر الزامات ثبت نام ، عنوان VII همچنین نیازهای تجاری ، سرمایه و حاشیه ای را برای فروشندگان و شرکت کنندگان اصلی تحمیل می کند. عنوان VII با فروشندگان و شرکت کنندگان در بازار به الزامات جدید مشاغل داخلی و خارجی ، مانند ایجاد رویه هایی برای تشخیص درگیری های داخلی منافع و نیاز به افشای اطلاعات مادی در مورد مبادله یا SBS به همتایان. به 7 ایالات متحده مراجعه کنید.§ 6s. برای نمایندگی ها و شرکت کنندگان در بازار که توسط "تنظیم کننده های محتاطانه" تنظیم نشده اند ، عنوان VII به CFTC و SEC نیاز دارد تا حاشیه و سرمایه لازم را برای مبادله ها و SB ها ایجاد کنند که نیازی به پاکسازی از طریق یک خانه ترخیص کالا از گمرک نیستند. به 7 ایالات متحده مراجعه کنید.§ 6s (ه) (2) (ب). تنظیم کننده های CFTC ، SEC و محتاطانه باید حداقل سالانه با یکدیگر مشورت کنند تا الزامات قابل مقایسه ای ایجاد کنند. به 7 ایالات متحده مراجعه کنید.§ 6s (ه) (2).

الزامات گزارشگری:

عنوان VII قانون کالا را اصلاح می کند تا به نمایندگی ها و شرکت کنندگان اصلی که مشمول شرایط ثبت نام جدید قانون Dodd-Frank هستند ، نیاز داشته باشد تا الزامات گزارشگری مداوم را نیز رعایت کند. به 7 ایالات متحده مراجعه کنید.§ 2 (الف). فروشندگان و شرکت کنندگان اصلی اکنون باید داده های معامله مبادله و SBS را به مخازن داده های تنظیم شده و ثبت شده SWAP و SBS ارسال کنند ، که داده های معامله را برای CFTC و SEC برای استفاده در تجزیه و تحلیل و تنظیم بازارهای مبادله پردازش و ذخیره می کنند. به 7 ایالات متحده مراجعه کنید.§ 2 (الف) (13) (گرم) ؛همچنین به 7 ایالات متحده مراجعه کنید.§ 24a.

پیاده سازی

در 10 ژوئیه 2012 ، SEC و CFTC به طور مشترک قوانین نهایی را منتشر کردند ، که "مبادله" ، "مبادله مبتنی بر امنیت" و "توافق مبادله مبتنی بر امنیت" را تعریف می کنند و روشن می کنند که محصولات مالی خارج از سازمان نظارتی قرار دارندCFTC و SEC ، مانند محصولات بیمه و معاملات مصرف کننده و تجاری. علاوه بر این ، وزیر امور خارجه برای معافیت مبادلات ارزی و پیشبرد از تعریف "مبادله" ، صادر شده است ، و چنین محصولات ارزی را در خارج از مرجع نظارتی CFTC ارائه می دهد.