حباب ها در همه جا پشت سر می گذارند

S& P 500 بدترین بازگشت شش ماهه خود را در طی 50 سال برای شروع سال منتشر کرد. تورم در حال افزایش است و در ایالات متحده به اوج 40 سال رسیده است. در عین حال ، نرخ بهره در حال افزایش است ، با جروم پاول ، رئیس فدرال رزرو ، گفت که او هر کاری را که برای مهار تورم انجام می دهد ، انجام خواهد داد. و برای بالا بردن آن ، ممکن است رکود اقتصادی در افق باشد.

برای سرمایه گذاران نهادی ، پیمایش در این جریان های متقاطع خیانتکار نیاز به درک چگونگی رسیدن به این مرحله دارد.

2022 حباب بازار: چگونه به اینجا رسیدیم

مسلماً ، محرک مالی حباب هایی را که قبلاً در اقتصاد در حال ساخت هستند ، تشدید می کند. همانطور که فردریش فون هایک ، اقتصاددان مشهور اتریشی ، اظهار داشت: "رونق بذرهای نابودی آینده خود را می بخشد."پیشرو تا سال 2020 ، عرضه پول (همانطور که توسط M2 تعریف شده است ، کل ارز ، سکه ، سپرده و صندوق های بازار پول در حال افزایش است ، اما با توجه به محرک گسترده Covid ، از مارس 2020 منفجر شد. M2 بین مارس 2020 و مارس 2022 5. 8 تریلیون دلار (41 ٪) افزایش یافته است. در همین مدت ، شاخص S& P 500 47 ٪ و بیت کوین 410 ٪ افزایش یافت. M2 اخیراً در نتیجه فدرال رزرو برنامه خرید اوراق قرضه خود را در سطح بالایی قرار داده است. همبستگی S& P 500 تا M2 از پایان بحران مالی جهانی (GFC) زیاد بوده است.

نتیجه: حباب های متعدد در همان زمان در حال ترکیدن هستند:

1. سهام جهانی: با چشم انداز کاهش رشد اقتصادی (به دلیل افزایش نرخ و نگرانی از تورم) و با انتظارات برای درآمد ضعیف تر ، سهام در سطح جهان مورد تجاوز قرار گرفته است ، که منعکس کننده نرخ تخفیف بالاتر و سودآوری پایین تر است.
2. درآمد ثابت: قیمت اوراق قرضه بالا بوده است ، که نشان دهنده نرخ بهره بسیار پایین است. افزایش نرخ باعث کاهش قیمت ها می شود و در نتیجه بازده منفی می شود. علاوه بر کاهش قیمت اوراق ، گسترش اعتبار در انتظار نرخ پیش فرض بالاتر (به دلیل ضعیف تر اقتصاد) از سطح پایین افزایش می یابد. این یک مضاعف برای اوراق بهادار اعتباری با درجه سرمایه گذاری و غیر سرمایه گذاری است.
3. سرمایه گذاری و خرید و فروش: مدیران سهام خصوصی انتظار می رود با توجه به هزینه های وام بالاتر و چشم انداز درآمد چالش برانگیز ، سرمایه گذاری مجدد سرمایه و خرید را دوباره ارزیابی کنند. سرمایه گذاران کاملاً متمرکز بر جریان نقدی خالص مثبت هستند ، نه رشد به هر هزینه ای - برنامه های ناکارآمد ، در این الگوی جدید مبارزه می کنند. با توجه به حقوق صاحبان سهام خصوصی ، صاحبان دارایی به احتمال زیاد میزان کامل ارزشهای مجدد در عملکرد خود را برای چند چهارم مشاهده نمی کنند.
4. قیمت خانه: در حالی که کاملاً حباب نیست ، این بخش از بازار املاک و مستغلات علائم نگران کننده ای را نشان می دهد. براساس اعلام انجمن ملی Realtors ، موجودی خانه های موجود در بازار (تعریف شده در بازار فعال در بازار یا فروش در انتظار) از پایین 850،000 در فوریه 2022 به 1. 2 میلیون در ماه مه افزایش یافته است. علاوه بر این ، Redfin دریافت که پیشنهادات بیش از قیمت ها را کاهش داده است زیرا خریداران بیشتر به دلیل افزایش نرخ وام مسکن و قیمت بالای خانه از بازار مسکن خارج می شوند. یک مطالعه جدید توسط مشاوره املاک و مستغلات جان برنز نشان داد که با متوسط قیمت خانه 400000 دلار ، نرخ وام از 3 ٪ به نزدیک به 6 ٪ در شش ماه اول سال 36 ٪ از خریداران بالقوه را از بازار خارج کرد زیرا می توانستندواجد شرایط وام نیست. کمتر خریداران واجد شرایط و قیمت های بالا برای خانه های یک خانواده ، مردم را به سمت اجاره آپارتمان سوق می دهند. داده ها در لیست آپارتمان های ژوئیه گزارش اجاره ملی نشان دهنده رشد اجاره 14 ٪ نسبت به سال از ماه ژوئن است.
5. ارزهای رمزنگاری شده: سرمایه گذاری در حال افزایش ، در درجه اول از سرمایه گذاران خرده فروشی با پول نقد در سال 2020 ، قیمت ارزهای رمزپایه را در سال 2020 افزایش داد. بیت کوین از 7،350 دلار در ابتدای سال به 28. 980 دلار افزایش یافت تا پایان سال (سود 294 ٪). در سال 2022 ، بیت کوین به اوج 67. 550 دلار (سود بیشتر 133 ٪) رسید. سهام Meme و نشانه های غیرقانونی (NFT) نیز محبوبیت زیادی پیدا کردند. حباب موجود در ارزهای رمزنگاری شده با انفجار Terrausd ، به اصطلاح stablecoin ، زیرا گفته می شود ارزش آن به یک دارایی ایمن تر مانند دلار آمریکا گره خورده است. امروز بیت کوین حدود 22000 دلار معامله می شود. در حالی که سرمایه گذاران نهادی به طور کلی در ارزهای رمزپایه سرمایه گذاری نکرده اند ، آنها چشم به مدیریت امنیت کارمندان (EBSA) و سایر تنظیم کننده ها را به خود جلب کرده اند.

این بازار برای سرمایه گذاران بسیار چالش برانگیز است زیرا همبستگی های سنتی بین کلاس های دارایی - به ویژه اوراق قرضه و سهام - وقتی سرمایه گذاران بیشترین نیاز را به آنها احتیاج دارند ، خراب می شوند. در مواقعی مانند این ، توصیه های ما به مشتریان ، برای تمرکز روی طولانی مدت و پیروی از یک برنامه سرمایه گذاری طولانی مدت ، بیشترین اهمیت را دارد. علیرغم کاهش بازار اخیر ، تکرار می شود که سرمایه گذاران در دوره پس از GFC از بازارهای سرمایه قوی بهره مند شده اند و ثروت را با نرخ بی سابقه ای در حال رشد دارند.