پیشنهادات بانکی بازل در مورد دارایی های "رمزنگاری" اخبار بد برای دارندگان کیف BTC - قسمت 2

در پی بحران مالی جهانی 2008 ، قوانین و مقررات مربوط به پاسخ توسط کمیته بازل برای نظارت بانکی (BCBS) و متعاقباً برای بانک های سراسر جهان موظف شدند در تلاش برای محافظت از سیستم مالی - مانندو همچنین عموم مردم - از تحمل بدترین شرایط اقتصادی از زمان رکود بزرگ. این تهدید سیستمی که بحران وام فرعی به آمریکایی ها و متعاقباً-اقتصاد جهانی ، همراه با ریسک پذیری ناآگاه بسیاری از بانک ها و موسسات بزرگ (اکنون سابق) ، به سرعت تنظیم شده بود-هرچند پیش از این ، نه پیش از این ،خیلی دیر بودبا داشتن اقتصاد دارایی "رمزنگاری" ، بازل در تلاش است تا قبل از اینکه حتی از زمین خارج شود ، هرگونه چشم انداز مشابهی را که اتفاق می افتد را از بین ببرد.

BCBS هنگام اعلام افتتاح مرحله مشاوره عمومی 2021 توسعه نظارتی در معرض دارایی های رمزنگاری توضیح داد: "این کمیته معتقد است که رشد دارایی های رمزنگاری و خدمات مرتبط با آن پتانسیل افزایش نگرانی های ثبات مالی و افزایش خطرات پیش روی بانک ها را دارد."

وی گفت: "برخی از دارایی های رمزنگاری درجه بالایی از نوسانات را به نمایش گذاشته اند و می توانند با افزایش قرار گرفتن در معرض ، از جمله خطر نقدینگی ، خطرات را برای بانک ها ایجاد کنند. ریسک اعتباری ؛خطر بازار ؛خطر عملیاتی (از جمله کلاهبرداری و خطرات سایبری) ؛پولشویی/ریسک تأمین مالی تروریستی ؛و خطرات قانونی و شهرت. "

برای کاهش در برابر این خطرات درک شده ، بازل مجموعه کاملی از مقررات را برای بانکهایی که مایل به قرار گرفتن در معرض قرار گرفتن و ارائه محصولات ارز دیجیتال به مشتریان خود هستند ، پیشنهاد کرده است. این پیشنهادات با یک مقاله بحث و گفتگو در سال 2019 آغاز شد و پس از آن یک سند مشاوره عمومی 2021 و اکنون سند مشاوره عمومی 2022 ، که احتمالاً فرصت نهایی برای هر تغییر دوره خواهد بود ، زیرا کمیته اعلام کرده است که قصد دارد مقررات را نهایی کندو آماده تصویب تا پایان سال جاری.

از زمان انتشار مقاله بحث اولیه در سال 2019 ، موضع اساسی بازل تا حد زیادی یکسان باقی مانده است ، با یک رویکرد ریسک پذیر که اکثریت قریب به اتفاق اکوسیستم دارایی دیجیتال را با شک و تردید زیادی رفتار می کند. و علیرغم تماس های اقلیت آوازی در حوزه "رمزنگاری" با پوست بسیار بلندتر از نیش ، ورودی عمومی تا به امروز فقط منجر به محدودیت های بیشتر و شرایط شدیدتر شده است - به ویژه در مورد دارایی های دیجیتالی و دارای ارزش ذاتی مانند BTC.

اصلی برای پیشنهادهای ظهور از بازل ، ایجاد یک سیستم طبقه بندی دو گروهی برای دارایی های رمزنگاری است ، که بدون توجه به نحوه طبقه بندی آنها-بیان می کند که بانک ها چگونه برای درمان این دارایی ها نیاز دارند ، از جمله محدودیت هایی که می توانند چقدر باشنددر ترازنامه های آنها ، مقررات نقدینگی لازم در اطراف این دارایی ها و عوامل کاهش ریسک مورد نیاز برای حمل آنها.

دارایی هایی که در طبقه بندی دارایی های رمزنگاری گروه 1 قرار می گیرند و الزامات دقیق هر یک از دو گروه را برآورده می کنند (با برخی اصلاحات) واجد شرایط برای درمان تحت چارچوب های بازل موجود هستند ، در نتیجه یک مسیر واضح تر و نسبتاً آشنا برای مشارکت بانک هاوادبه طور پیش فرض ، هر دارایی رمزنگاری که نتواند هر یک از این شرایط طبقه بندی را برای گروه 1 برآورده کند ، به عنوان دارایی های رمزنگاری گروه 2 ، که دارای مجموعه ای از قوانین و الزامات حتی سختگیرانه تر هستند ، نشان می دهد که چگونه بانک ها باید با آنها رفتار کنند.

آیین نامه پیشنهادی یک چارچوب واضح و دقیق را نشان می دهد که چگونه دارایی های دیجیتالی طبقه بندی می شوند - و برای دارندگان کیف BTC که امیدوار به موجی از بانکها هستند که از دارایی های سوداگرانه در حال جابجایی هستند تا نوستالژی آخرین گاو نر و قیمت های پوچ را نشان دهندبا آن همراه شد ، این پیشنهادات به عنوان توبیخ کمتر از استقبال ارائه می شود.

دارایی های رمزنگاری گروه 1

دارایی های رمزنگاری گروه 1-که کمیته تصمیم گرفته است نسبت به همتایان گروه 2 ریسک کمتری داشته باشد-در یک جفت زیر گروه باریک تحت چارچوب دو گروه تقسیم می شوند: دارایی های گروه 1A را می توان به عنوان سنتی توکز توصیف کرددارایی ها و دارایی های گروه 1B را می توان به عنوان سکه های پایدار با روش های تثبیت مؤثر طبقه بندی کرد. برای طبقه بندی به عنوان یک دارایی رمزنگاری گروه 1 ، تمام شرایط طبقه بندی که باید به عنوان یک گروه 1A یا دارایی رمزنگاری گروه 1B تعریف شود ، باید به طور کامل رعایت شود.

جالب اینجاست که این کمیته توجه خاصی به این نکته نشان داد که دارایی های رمزنگاری که توسط blockchains بدون مجوز زیربنایی قرار دارند ، که شامل همه مواردی نیست که نه همه blockchain های عمومی (اگرچه استدلال هایی را می توان بیان کرد که ماهیت بسیار متمرکز از blockchains کنترل شده توسعه دهنده مانند BTC و Ethereum در واقع نیستندبدون مجوز) بعید است که بتواند معیارهای طبقه بندی برای دارایی های رمزنگاری گروه 1 را در زیر هر یک از زیر گروه ها رعایت کند. با این حال ، این یک منطقه است که بازل به طور خاص به دنبال بازخورد به عنوان بخشی از فرآیند مشاوره عمومی است ، به این معنی که اگر معیارهای مناسب برای گنجاندن می تواند تدوین شود ، این امکان وجود دارد که در آینده تغییر کند.

علاوه بر این ، پیشنهادهای اصلاح شده 2022 شامل "افزودنی خطر زیرساخت" 2. 5 ٪ برای کلیه دارایی های رمزنگاری شده گروه 1 شناخته شده ، برای پوشش هرگونه خطر اضافی ناشی از نوآوری فن آوری Ledger و توزیع شده ، که هنوز ممکن است غیرقابل پیش بینی و غیرقابل دسترسی باشد. برای خطرات

دارایی های رمزنگاری گروه 1A فقط شامل دارایی های سنتی توکن شده است که از فناوری blockchain به عنوان یک روش جایگزین برای ضبط مالکیت استفاده می کنند (بر خلاف یک سپرده گذاری یا سرپرست اوراق بهادار متمرکز). در عمل ، این شامل اوراق ، وام ، سپرده و سهام خواهد بود. کالاها؛و پول نقد در بازداشت - هر یک از آنها در آن زمان مشمول شرایط اضافی است ، که شامل اجرای دقیق قانونی و اطمینان از تسویه حساب در هر زمان و بدون محدودیت و انتقال است. آنها همچنین باید بدون نیاز به تبدیل ، حقوق کامل حقوقی دارایی های اساسی را ارائه دهند ، مانند حقوق جریان نقدی یا مطالبات در ورشکستگی. دارایی های رمزنگاری که برای بهره مندی از این حقوق قانونی نیاز به بازخرید یا تبدیل به دارایی سنتی دارند ، برای وضعیت دارایی رمزنگاری گروه 1A واجد شرایط نیستند.

دارایی هایی که این معیارها را برآورده می کنند ، حداقل مورد نیاز سرمایه معادل سرمایه خواهند بود ، به این معنی که حداقل استاندارد مورد نیاز موجود در چارچوب سرمایه بازل موجود برای عایق کاری در برابر بازار و ریسک عملیاتی برای دارایی اساسی خواهد بود. در واقع ، این به دارایی های رمزنگاری گروه 1A عمدتاً همان مزایا و خواص را برای بانکها می دهد که گویی معادل سنتی آنها برگزار می شود - حداقل تا آنجا که به بازل مربوط می شود.

شاید مهمتر از همه ، دارایی های رمزنگاری گروه 1A تنها دارایی های رمزنگاری تحت چارچوب های پیشنهادی باشند که واجد شرایط برای شناخت به عنوان وثیقه برای اهداف کاهش ریسک هستند. این بدان معناست که وقتی بانک ها در حال محاسبه قرار گرفتن در معرض ریسک اعتباری خود و الزامات بعدی برای کاهش در برابر این موارد تحت چارچوب های بازل موجود هستند (و با تعریف ، قوانین داخلی و بین المللی قابل اجرا که این اصول را اتخاذ می کنند) ، فقط دارایی های رمزنگاری گروه 1A پتانسیل لازم را دارندواداین دارایی ها هنوز هم باید عمق بازار و نیازهای نقدینگی قابل مقایسه با همتای سنتی را برآورده کنند تا پیشنهادات را برآورده کنند ، به طور مؤثر اطمینان حاصل کنند که می توانند به راحتی از ارزش کامل خود در یک رویداد انحلال بازخرید شوند.

دارایی های رمزنگاری گروه 1 فقط شامل سکه های به اصطلاح پایدار است که به عنوان دارایی های رمزنگاری شده با "مکانیسم های تثبیت مؤثر" تعریف می شوند. برای طبقه بندی به عنوان یک سکه پایدار با روش های تثبیت مؤثر تحت پیشنهادات ، دارایی رمزنگاری باید دو آزمایش را انجام دهد: آزمایش خطر رستگاری و آزمایش ریسک پایه.

آزمایش خطر رستگاری - هدف از آن اطمینان از اینکه دارایی های ذخیره کافی برای امکان بازخرید دارایی در همه زمان ها هستند ، از جمله (اگرچه با توجه به وقایع اخیر ، شاید "به ویژه" مناسب تر باشد) در دوره هایاسترس شدید ، برای مقدار میخ. این بدان معناست که برای تحقق الزامات آزمون ، یک سکه پایدار دلار آمریکا نیاز به بازپرداخت دلار آمریکا در همه زمان ها دارد. این آزمون دارای الزامات اضافی مربوط به ترکیب و ارزش دارایی های ذخیره است که زیر سکه پایدار است ، اما مهمترین آزمایش این است که همیشه قابل بازخرید است.

تست ریسک پایه-هدف از آن اطمینان از این است که دارایی رمزنگاری قادر به فروخته شدن در بازار برای مبلغی است که "از نزدیک ارزش PEG را ردیابی می کند"-پیچیده تر است و شامل سه "آزمون" است که دیکته می کندیک دارایی رمزنگاری در آزمون گذشت یا شکست خورد و متعاقباً نحوه طبقه بندی آن در چارچوب پیشنهادی. پیشنهادات بیان می کند:

آزمون 1: اگر اختلاف ارزش PEG به بازار بیش از 10 نقطه پایه بیش از 3 بار در طی 12 ماه قبل نباشد ، دارایی رمزنگاری "کاملاً گذشت" از آزمون ریسک پایه است.

آزمون 2: اگر اختلاف ارزش PEG به بازار بیش از 20 نقطه پایه بیش از 10 بار در طی 12 ماه قبل باشد ، دارایی رمزنگاری "آزمایش ریسک پایه را انجام داده است".

آزمون 3: اگر دارایی رمزنگاری نه "به طور کامل گذشت" و نه "شکست خورده" ، آزمایش ریسک پایه را انجام داده است ، در نظر گرفته می شود که "تست ریسک پایه" را به سختی گذشت. دارایی های رمزنگاری که تمام شرایط طبقه بندی را برای گنجاندن در گروه 1B برآورده می کنند ، اما فقط آزمایش ریسک پایه را پشت سر می گذارند ، در معرض دارایی های دارای وزن با ریسک قرار می گیرند.

به زبان انگلیسی ساده ، برای تحقق الزامات استراحت ریسک پایه (به عنوان یک پاس کامل) و به عنوان یک دارایی رمزنگاری گروه 1 طبقه بندی می شود ، قیمت بازار یک سکه پایدار نباید بیش از 0. 1 ٪ بیش از 3 بار در 12 نوسان داشته باشددوره ماه. سکه های پایدار که نتوانسته اند این علامت آب بزرگ را برآورده کنند ، اما بیش از 0. 2 ٪ بیش از 10 بار در طی 12 ماه گذشته نوسان نکرده اند ، به نظر می رسد که به سختی آزمایش را پشت سر گذاشته اند ، اما در معرض شرایط اضافی هستند تا تحت یک نگه داشته شوندطبقه بندی گروه 1B.

این یک تفاوت قابل توجه از اولین سند مشاوره منتشر شده توسط بازل در سال 2019 است ، که در ابتدا یک آزمایش کمی را ارائه می داد که بانک ها را ملزم به نظارت بر تفاوت بین بازار و ارزش چسبان یک StableCoin می کردند.

مغالطه سکه های به اصطلاح "پایدار"

در صورتی که این طبقه بندی های دارایی های رمزنگاری گروه 1 و تست های تجویز شده برای طبقه بندی آنها - همانطور که انتظار می رود آنها تا حد زیادی انتظار می رود - شانس هر یک از محبوب ترین سکه های پایدار که در حال حاضر توسط بانک های اصلی نگهداری می شوند ، به طور مؤثر صفر است.

به عنوان مثال Tether (USDT) را بگیرید - یک سکه "پایدار" که در زمان نوشتن به سومین کلاه بالاترین بازار دارایی های دیجیتالی می بالد - که قبلاً تحت نظارت شدید مقامات (از جمله دفتر دادستان کل ایالت نیویورک) قرار گرفته است."حسابرسی" خنده دار آن از دارایی های ذخیره شده زیر سکه ، که حتی برجسته ترین اعضای کارتل جنایت رمزنگاری نیز اعتراف می کند که به هیچ وجه ، شکل یا فرم پیشنهادات بازل را برآورده نمی کند. اما حتی یک لحظه به حالت تعلیق درآمده و وانمود می کند که حسابرسی های Tether کاملاً بالاتر از هیئت مدیره بوده و دارایی های ذخیره آن مواردی را تشکیل می دهد که آزمایش خطر رستگاری را برآورده می کند ، ناتوانی کامل سکه "پایدار" برای حفظ PEG خود - که در ماه مه 545 کاهش یافته استپایه و اساس به 0. 9455 دلار اشاره دارد - می تواند آن را از قرار دادن در ترازنامه هر بانکی محروم کند (اگرچه تصور اینکه هر موسسه بانکی معتبری با توجه به تاریخچه خود ، حتی در صورت عدم وجود قوانینی که به طور خاص ممنوع است ، استفاده می کند).

به طور مشابه، تنها در طول هفته گذشته، هر یک از پنج سکه باثبات برتر از نظر ارزش بازار - Tether، USD Coin (USDC)، Binance USD (BUSD)، Dai (DAI) و TrueUSD (TUSD) - نتوانسته اند یک میخ مناسب را حفظ کنند. همانطور که در آزمون ریسک پایه پیشنهادی لازم است، هر یک از آنها را قبل از در نظر گرفتن ترکیب دارایی های ذخیره آنها تحت آزمون ریسک بازخرید، به وضعیت دارایی های رمزنگاری گروه 2 تنزل دهید.

با این حال، علی رغم خطرات سیستمی برای مشتریان و مؤسسات که نسل فعلی سکه های به اصطلاح «پایدار» با نوسان بسیار بالا، همراه با پشتوانه وثیقه ای که در بهترین حالت پشتوانه آن ها است، مانعی برای اعضای کریپتو نشده است. کارتل جنایی که صرفاً به خاطر منافع شخصی خود عمل می کند و سعی در تحریف روایت به نفع خود دارد.

در پاسخ به سند پیشنهادی اولیه و درخواست برای اظهار نظر در ژوئن گذشته، انجمن بیت کوین سوئیس، که نباید با بیت کوین Associate برای BSV اشتباه گرفته شود، بسیار خوشحال بود که از فضایل تتر (به احتمال زیاد به دلیل نقشی که آن دارد) تمجید کرد. در حفظ مصنوعی قیمت طرح BTC Ponzi که آنها همچنان از آن سود می برند، بازی می کند).

[T]معیار گروه 1 از نوسانات 10 [bps] بسیار محدود کننده است و همچنین معیار اشتباهی برای بررسی است. برای ارائه یک مثال ملموس: یک سکه پایدار مانند تتر (USDT) شانس خوبی برای واجد شرایط شدن به عنوان [یک] "دارایی رمزنگاری گروه 1" دارد، زیرا از نقدینگی بسیار بالایی برخوردار است و در مقایسه با اسپرد محدود معامله می شود. دلار آمریکا، آنها نوشتند.

با این حال، در عین حال، یک خطر غیر قابل اغماض وجود دارد که یک تنظیم کننده حساب های ناشر را به نام مبارزه با پولشویی مسدود کند و در نتیجه باعث افت ناگهانی ارزش بازار تتر شود.

با این حال، متأسفانه برای حامیان Tether، اتاق پژواک بدون چالشی که در آن به فعالیت در آن عادت کرده اند - و فقدان مشخص شواهد مورد نیاز برای ادعاهای بی پایه شان - نمی تواند با بازیگران قدرتمند با تجربه بازارهای مالی سنتی مقابله کند.

برای اطمینان از شرایط بازی برابر، صادرکنندگان غیربانکی سکه های پایدار مانند تتر، که ادعا می شود سکه های پایدار فقط 100 درصد توسط دلار آمریکا یا سایر ارزهای ثابت وثیقه هستند، یا وثیقه گذاری آنها توسط ناشر کاملاً شفاف نشده است، بایدکمیته صنعت بانکداری آلمان در گزارش خود گفت: بانک ها با مسائل یا ساختارهای مربوطه برخورد می کنند.

وی گفت: "از آنجا که Tether ارائه دهنده نقدینگی اصلی در بازار BTC است ، اگرچه سکه پایدار تا حد زیادی توسط مقاله تجاری وثیقه" وثیقه "است ، ثبات مالی و خطرات نقدینگی نیز باید مورد توجه قرار گیرد. بنابراین ترتیبات نظارتی باید توجه مناسبی به وثیقه واقعی سکه های پایدار داشته باشد و اندازه گیری نیازهای سرمایه باید به نوع سکه پایدار مورد نظر بستگی داشته باشد. "

البته ، در اکوسیستم BSV مطیع قانون ، انتظار می رود که سکه های پایدار 100 ٪ از دارایی هایی که آنها به عنوان یک پروکسی دیجیتالی برای آن خدمت می کنند ، حمایت کنند. در سال 2019 ، رئیس جمهور بنیانگذار انجمن بیت کوین ، جیمی نگوین ، برای Coingeek که به تفصیل اصول مقررات و تعهد به صداقت را که زیربنای BSV است ، تفصیل داد:

Nguyen گفت: "اگر شما یک سکه پایدار (در BSV یا هر بستر دیگری) صادر کنید ، دارایی های پشتیبان باید قابل اثبات و شنیدنی باشند تا اطمینان حاصل شود که هر دلار سکه پایدار واقعاً توسط یک دلار معادل وجوه واقعی یا دارایی های مایع پشتیبانی می شود."واد

"بسیاری از ناظران معتقدند که سکه های تتر برای پمپاژ مصنوعی ارزش BTC - از جمله در هنگام اجرای گاو نر دیوانه 2017 BTC - استفاده شده است و به طور نامحسوس بر بازار BTC تأثیر می گذارد. این به نوبه خود باعث افزایش مصنوعی و سقوط سایر ارزهای رمزنگاری شده است ، که از لحاظ تاریخی با روند قیمت BTC همراه است. ما نمی خواهیم سکه های دیجیتالی جادویی برای تحریف بازارهای مالی. "

بنابراین ، در حالی که هیچ یک از ایده های ارائه شده توسط بازل به عنوان آنها مربوط به دارایی های رمزنگاری گروه 1 است ، نشان دهنده عزیمت قابل توجهی از آرمانها است که باید زیربنای هر اکوسیستم و ارزهای دیجیتال صادقانه باشد ، پاسخ برخی از گوشه های صنعت دارایی دیجیتال به پیشنهادات نشان می دهدکه هنوز کارهای زیادی برای پاکسازی بخش وجود دارد.

توجه داشته باشید ، بازل به نتیجه گیری تعیین کننده ای نرسید که چگونه ارزهای دیجیتال بانک مرکزی (CBDC) طبقه بندی می شوند - موضوعی که به گفته آنها مورد توجه بیشتر و زمان صدور قرار خواهد گرفت. با این حال ، خواندن بین خطوط ، به نظر می رسد که پتانسیل CBDC های طراحی شده با کنترل های مناسب برای اجرای در آینده وجود دارد و در معرض شرایط حمل بسیار مطلوب تر برای بانکها قرار می گیرد - بیشتر شبیه به نحوه برخورد با حساب های نقدی و ذخیره در حال حاضر -، تحت چارچوب های پیشنهادی در حال حاضر ، به طور مؤثر این بازار را برای بانک ها انحصار می دهد.

اما چرا ، با توجه به شرایط نسبتاً سنگین تحمیل شده به دارایی های رمزنگاری گروه 1 تحت پیشنهادهای بازل ، آیا گوشه های کمتری از نامطلوب جهان رمزنگاری برای آرامش طبقه بندی و داشتن "دارایی" مانند Tether گنجانده شده است؟در قسمت آخر این سری ، ما آنچه را که برای سایر دارایی های رمزنگاری شده است-کسانی که در گروه 2 طبقه بندی شده اند-کشف می کنیم و جزئیات این موضوع را به ویژه برای دارندگان کیف BTC که امیدوار به پمپ قیمت سوخت بانکی هستند ، نشان می دهد.

قسمت اول این سریال تحریریه سه قسمتی را بخوانید ، "پیشنهادات بانکی بازل در دارایی های رمزنگاری اخبار بد را برای دارندگان کیف BTC هجی می کند".

جدید برای بیت کوین؟بخش بیت کوین Coingeek را برای مبتدیان ، راهنمای نهایی منابع برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد بیت کوین - همانطور که در ابتدا توسط Satoshi Nakamoto و blockchain تصور می شد ، بررسی کنید.< Pan> اما چرا ، با توجه به شرایط نسبتاً سنگین تحمیل شده بر دارایی های رمزنگاری گروه 1 تحت پیشنهادهای بازل ، آیا گوشه های کمتری از بنای جهان رمزنگاری شده برای آرامش طبقه بندی و داشتن "دارایی" مانند Tether شامل می شوند؟در قسمت آخر این سری ، ما آنچه را که برای سایر دارایی های رمزنگاری شده است-کسانی که در گروه 2 طبقه بندی شده اند-کشف می کنیم و جزئیات این موضوع را به ویژه برای دارندگان کیف BTC که امیدوار به پمپ قیمت سوخت بانکی هستند ، نشان می دهد.