درجه اهرم ترکیبی - تعریف ، فرمول ، محاسبه و نمونه ها

میزان اهرم ترکیبی میزان تأمین اعتبار عملیات یک شرکت توسط بودجه وام گرفته شده است. این با تقسیم مبلغ بدهی بلند مدت یک شرکت و سهام ترجیحی آن توسط کل سهام آن محاسبه می شود. درجه بالایی از اهرم ترکیبی نشان می دهد که یک شرکت بیشتر به وام گرفتن برای تأمین مالی عملیات خود متکی است ، که می تواند خطر آن را افزایش دهد.

درجه اهرم ترکیبی یک شرکت می تواند ابزاری مفید برای ارزیابی سلامت مالی و ریسک آن باشد. DCL بالا ممکن است نشان دهد که یک شرکت در صورتی که عملیات آن به اندازه کافی جریان نقدی برای پوشش پرداخت بهره خود ایجاد نکند ، به احتمال زیاد به تعهدات بدهی خود پیش فرض می کند. برعکس ، درجه پایین اهرم ترکیبی ممکن است نشان دهد که یک شرکت انعطاف پذیری بیشتری در ارائه خدمات به تعهدات بدهی خود دارد حتی اگر عملکرد آن جریان نقدی کافی ایجاد نکند.

فهرست مطالب

درجه ای از اهرم ترکیبی چیست؟

میزان اهرم ترکیبی نسبت اهرم است که تأثیر درجه اهرم عملیاتی (DOL) و درجه اهرم مالی (DFL) را بر درآمد هر سهم یا EPS با تغییر خاص در سهام ترکیب می کند. از آن برای تعیین اهرم بهینه مالی و عملیاتی موجود در یک تجارت یا سازمان استفاده می شود.

سرمایه گذاران و طلبکاران غالباً از درجه اهرم ترکیبی به عنوان یک متریک برای ارزیابی سلامت مالی و ریسک مالی یک شرکت استفاده می کنند. درجه بالایی از اهرم ترکیبی نشان می دهد که یک شرکت بیشتر به وام گرفتن برای تأمین مالی عملیات خود متکی است ، که می تواند خطر آن را افزایش دهد. به همین ترتیب ، میزان اهرم ترکیبی عامل مهمی است که باید هنگام ارزیابی اعتبار یک شرکت در نظر بگیرید.

درک اهرم ترکیبی

اهرم ترکیبی زمانی اتفاق می افتد که یک شرکت از چندین اهرم استفاده کند ، مانند اهرم مالی و عملیاتی. میزان اهرم ترکیبی اندازه گیری میزان تغییر درآمد یک شرکت در پاسخ به تغییر معین در فروش است.

1. درآمد عملیاتی اندازه گیری خوبی برای سودآوری یک شرکت است. این برابر با درآمد یک شرکت منهای هزینه های عملیاتی آن است. هرچه درآمد عملیاتی یک شرکت بالاتر باشد ، سودآورتر خواهد بود.
2. اهرم عملیاتی زمانی اتفاق می افتد که یک شرکت هزینه های ثابت بیشتری نسبت به هزینه های متغیر داشته باشد. هزینه ثابت هزینه ای است که در پاسخ به تغییرات در فروش تغییر نمی کند. هزینه های متغیر هزینه هایی هستند که در پاسخ به تغییرات در فروش تغییر می کنند. هرچه هزینه های ثابت یک شرکت بالاتر باشد ، اهرم عملیاتی آن نیز بیشتر است.
3. میزان اهرم مالی معیاری است که میزان درآمد یک شرکت در پاسخ به تغییر داده شده در بدهی خود تغییر خواهد کرد. هرچه میزان اهرم مالی بالاتر باشد ، پاسخ به درآمد بیشتر می شود.
4. درجه اهرم ترکیبی برابر با درجه اهرم عملیاتی به علاوه درجه اهرم مالی است. میزان اهرم ترکیبی نسبت هزینه های ثابت یک شرکت به کل هزینه های آن (متغیر ثابت به علاوه) است.
5. هرچه نسبت بیشتر باشد ، اهرم بیشتر و خطرناک تر شرکت در نظر گرفته می شود. شرکتی با درجه بالایی از اهرم ترکیبی نسبت به یک شرکت با درجه پایین اهرم ترکیبی نسبت به تغییرات در درآمد حساس تر است.
6. ترکیب اهرم مالی و عملیاتی می تواند تأثیر ترکیبی بر درآمد یک شرکت داشته باشد که بیشتر از مجموع این دو اثر باشد. میزان اهرم ترکیبی به شما امکان می دهد با توجه به ترکیبی از هزینه ثابت و متغیر ، پاسخ درآمد یک شرکت را به تغییرات در فروش اندازه گیری کنید.

اهرم چیست؟

استراتژی سرمایه گذاری اهرم به منظور افزایش بازده بالقوه سرمایه گذاری مبتنی بر وام گرفتن است. استفاده از آن در تجارت و همچنین تجارت حرفه ای و حتی تأمین مالی یک خانه امکان پذیر است. اهرم مالی همچنین به میزان بدهی که یک شرکت برای به دست آوردن دارایی استفاده می کند ، اشاره دارد.

عمل استفاده از پول وام گرفته شده (بدهی) برای تأمین مالی یک فعالیت یا پروژه به عنوان اهرم شناخته می شود. در نتیجه ، بازده پیش بینی شده در یک پروژه افزایش می یابد. به طور همزمان ، در صورت عدم موفقیت یک سرمایه گذاری ، اهرم خطر بالقوه را افزایش می دهد. هنگامی که یک شرکت ، سرمایه گذاری یا دارایی به عنوان "بسیار اهرم" توصیف می شود ، این بدان معنی است که همین مسئله بدهی بیشتری نسبت به حقوق صاحبان سهام دارد.

مفهوم اهرم توسط سرمایه گذاران و شرکت ها استفاده می شود. سرمایه گذاران از اهرم برای تقویت بازده دارایی های خود استفاده می کنند. آنها از ابزارهایی مانند گزینه ها ، معاملات آتی و حساب های حاشیه ای استفاده می کنند تا سرمایه گذاری های خود را اعمال کنند. برای سرمایه گذاری در دارایی ها ، مشاغل می توانند از سرمایه خود استفاده کنند. از این رو ، شما ممکن است بگویید که به جای صدور سهام برای جمع آوری پول ، آنها ممکن است از تأمین اعتبار بدهی برای سرمایه گذاری در عملیات شرکت به منظور افزایش ارزش سهامدار استفاده کنند.

محاسبه درجه اهرم ترکیبی

فرمول زیر به شما در محاسبه درجه اهرم ترکیبی کمک می کند

DCL = ٪ تغییر در EPS / ٪ تغییر در فروش = DOL * DFL

• DCL = درجه اهرم ترکیبی
• EPS = درآمد در هر سهم
• dol = درجه اهرم عملیاتی
• DFL = درجه اهرم مالی
• فروش = فروش خالص

نمونه ای از نحوه محاسبه درجه اهرم ترکیبی

فرض کنید که درجه اهرم عملیاتی یک شرکت 1. 5 و درجه اهرم مالی 2. 0 است. اگر فروش 10 ٪ افزایش یابد ، پس تغییر در EPS چه خواهد بود؟

درجه اهرم ترکیبی-

DCL = 1. 5 * 2. 0 = 3. 0

بنابراین ، اگر فروش 10 ٪ افزایش یابد ، EPS 30 ٪ افزایش می یابد.

DCL به شما چه می گوید؟

درجه بالایی از اهرم ترکیبی نشان می دهد که اگر عملیات خود به اندازه کافی جریان نقدی برای پوشش پرداخت بهره خود ایجاد نکند ، یک شرکت به احتمال زیاد به تعهدات بدهی خود پیش فرض می کند. درجه پایین اهرم ترکیبی ممکن است نشان دهد که یک شرکت انعطاف پذیری بیشتری در ارائه خدمات به تعهدات بدهی خود دارد حتی اگر عملکرد آن جریان نقدی کافی ایجاد نکند.

میزان اهرم ترکیبی می تواند ابزاری مفید برای ارزیابی سلامت مالی و ریسک مالی یک شرکت باشد. با این حال ، یادآوری این نکته حائز اهمیت است که DCL فقط یک معیار در بین بسیاری است که باید هنگام ارزیابی اعتبار یک شرکت در نظر گرفته شود. عوامل دیگر مانند عملکرد مالی تاریخی یک شرکت ، روند صنعت و شرایط کلان اقتصادی نیز نقش مهمی در تعیین ریسک اعتباری دارند.

1. هنگام در نظر گرفتن میزان اهرم ترکیبی ، همچنین به یاد داشته باشید که درجه بالایی از اهرم مالی می تواند ریسک یک شرکت را افزایش دهد ، اما در صورت موفقیت عملکرد شرکت نیز می تواند منجر به بازده بالاتر شود. به همین ترتیب ، میزان اهرم ترکیبی فقط یک عامل در ارزیابی ریسک و بازده احتمالی شرکت است.
2. میزان اهرم ترکیبی (DCL) تعداد EPS یک شرکت را نشان می دهد که به تغییرات در فروش مربوط می شود. DCL با ضرب درجه اهرم عملیاتی (DOL) با درجه اهرم مالی (DFL) محاسبه می شود. DCL بالا به این معنی است که تغییر کوچک در فروش منجر به تغییر بزرگ در EPS خواهد شد. این بسته به اینکه تغییر فروش مثبت یا منفی باشد ، می تواند خوب یا بد باشد.
3. درجه بالایی از اهرم ترکیبی اغلب خطرناک تر در نظر گرفته می شود زیرا کاهش اندک در فروش می تواند باعث کاهش شدید EPS شود. اگر شرکت قادر به ایجاد جریان نقدی کافی برای خدمات به تعهدات بدهی خود نباشد ، این امر می تواند منجر به پریشانی مالی یا حتی ورشکستگی شود. بنابراین ، سرمایه گذاران و طلبکاران اغلب از درجه اهرم ترکیبی به عنوان یک متریک برای ارزیابی سلامت مالی و ریسک مالی یک شرکت استفاده می کنند.
4. هنگام ارزیابی میزان اهرم ترکیبی یک شرکت ، مهم است که به یاد داشته باشید که این نسبت فقط حساسیت EPS را نسبت به تغییرات در فروش اندازه گیری می کند. این عوامل دیگری را که ممکن است EPS مانند تغییر در هزینه ها ، قیمت ها یا نرخ بهره را تحت تأثیر قرار دهد ، در نظر نمی گیرد.

علاوه بر این ، درجه اهرم ترکیبی فقط اطلاعاتی در مورد خطرات احتمالی ارائه می دهد. پیش بینی نمی کند که آیا یک شرکت در واقع پریشانی مالی را تجربه خواهد کرد یا خیر. بنابراین ، میزان اهرم ترکیبی باید در هنگام ارزیابی اعتبار یک شرکت به عنوان یک معیار در نظر گرفته شود.

تفاوت در درجه اهرم عملیاتی ، درجه اهرم مالی و درجه اهرم ترکیبی

نسبت اهرم ترکیبی ، مالی و عملیاتی تفاوتهای قابل توجهی به دلایل مختلف دارد ، بنابراین بگذارید آنها را طی کنیم

1. آنچه آنها اندازه گیری می کنند

میزان اهرم عملیاتی حساسیت EPS یک شرکت را نسبت به تغییر در فروش اندازه گیری می کند. میزان اهرم مالی (DFL) یک نسبت مالی است که حساسیت EPS یک شرکت را نسبت به تغییر در ساختار سرمایه خود اندازه گیری می کند. درجه اهرم ترکیبی (DCL) یک نسبت مالی است که حساسیت EPS یک شرکت را نسبت به تغییر در فروش و تغییر در ساختار سرمایه خود اندازه گیری می کند.

در حالی که هر سه نسبت یک چیز را اندازه می گیرند (حساسیت EPS به تغییر در فروش) ، آنها از نظر یک احترام متفاوت هستند: درجه اهرم عملیاتی فقط تأثیر تغییرات در فروش را در نظر می گیرد ، در حالی که میزان اهرم مالی و درجه ترکیبیاهرم همچنین تأثیر تغییرات در ساختار سرمایه یک شرکت را در نظر بگیرید.

2. محاسبه

میزان اهرم عملیاتی با تقسیم درصد تغییر در EPS بر روی درصد تغییر در فروش محاسبه می شود. درجه بالایی از اهرم عملیاتی بدان معنی است که تغییر اندک در فروش منجر به تغییر بزرگ در EPS خواهد شد.

میزان اهرم مالی با تقسیم درصد تغییر در EPS با درصد تغییر در EBITDA محاسبه می شود. درجه بالایی از اهرم مالی بدان معنی است که تغییر کوچک در EBITDA منجر به تغییر بزرگ در EPS خواهد شد.

درجه اهرم ترکیبی با ضرب درجه اهرم عملیاتی با درجه اهرم مالی محاسبه می شود. درجه بالایی از اهرم ترکیبی بدان معنی است که تغییر اندک در فروش منجر به تغییر بزرگ در EPS خواهد شد.

3. پیامدهای خطر و بازده

در حالی که هر سه نسبت یک چیز را اندازه می گیرند ، هر یک پیامدهای متفاوتی برای خطر و بازگشت یک شرکت دارند.

میزان اهرم عملیاتی اساسی ترین اندازه گیری حساسیت یک شرکت به تغییر در فروش است. این تنها تأثیر تغییرات در فروش در EPS را در نظر می گیرد و تأثیر تغییرات در ساختار سرمایه یک شرکت را در نظر نمی گیرد.

میزان اهرم مالی تأثیر تغییرات در ساختار سرمایه یک شرکت در EPS را در نظر می گیرد. بسته به اینکه آیا شرکت قادر به تولید EBITDA به اندازه کافی برای ارائه تعهدات بدهی خود است ، می توان درجه بالایی از اهرم مالی را خوب یا بد کرد.

میزان اهرم ترکیبی جامع ترین اندازه گیری حساسیت یک شرکت به تغییر در فروش و تغییر در ساختار سرمایه آن است. درجه بالایی از اهرم ترکیبی بدان معنی است که تغییر اندک در فروش می تواند تأثیر زیادی بر EPS داشته باشد.

جوانب مثبت و منفی DCL

برخی از مزایای قابل توجه DCL هستند

1. به سنجش خطر کلی مالی یک شرکت کمک می کند
2. در شناسایی پریشانی مالی احتمالی در اوایل کمک می کند
3. به ارزیابی میزان انعطاف پذیری مالی یک شرکت کمک می کند

با این حال ، DCL همچنین دارای معایبی است که شامل-

1. این فقط یک متریک در بین بسیاری است و نباید در انزوا استفاده شود
2. این فقط خطرات بالقوه را اندازه گیری می کند و نمی تواند پریشانی مالی واقعی را پیش بینی کند
3. این عوامل دیگری را که ممکن است EPS مانند تغییر در هزینه ها یا قیمت ها را تحت تأثیر قرار دهد ، در نظر نمی گیرد.

نتیجه!

میزان اهرم ترکیبی یک نسبت مالی است که حساسیت EPS یک شرکت را نسبت به تغییر در فروش و تغییر در ساختار سرمایه خود اندازه گیری می کند. در حالی که مزایایی دارد ، اما دارای معایبی نیز است و نباید در انزوا استفاده شود.

در تجزیه و تحلیل میزان ریسک مالی که یک شرکت در معرض و پیش بینی پریشانی مالی احتمالی قرار دارد ، بسیار مفید است. با این حال ، درجه اهرم ترکیبی نباید تنها معیار مورد استفاده در تصمیم گیری باشد زیرا سایر عوامل مهم را در نظر نمی گیرد.

نظر شما در مورد میزان اهرم ترکیبی چیست؟در قسمت نظرات پایین ما را آگاه کنید!

درباره هیتش بهسین

سلام ، من یک MBA و مدیرعامل بازاریابی 91 هستم. من یک بازاریاب دیجیتال و کارآفرین با 12 سال تجربه در زمینه تجارت و بازاریابی هستم. تجارت اشتیاق من است و من خودم را در صنایع مختلفی با تمرکز بر رشد پایدار مستقر کرده ام.