بازارهای مالی وارد مرحله جدید خطرناکی می شوند

یک دلار قوی و افزایش نرخ بهره باعث ویرانی می شود

26 سپتامبر 2022 اشتراک گذاری

A دورجهان ، بازارهای مالی به طور فزاینده ای مضطرب به نظر می رسند. در انگلیس بازده های دولت افزایش یافته است (به نمودار نگاه کنید) و استرلینگ کاهش یافته است و خزانه داری و بانک انگلیس را وادار می کند تا بیانیه هایی را برای تسکین بازارها صادر کنند. در ژاپن دولت در بازارهای تبادل خارجی مداخله کرده است تا برای اولین بار از سال 1998 سقوط ین را کاهش دهد. در چین بانک مرکزی در تلاش برای محدود کردن جریان ارز ، نیازهای ذخیره برای تجارت تبادل خارجی را افزایش داده است. در قلب آشفتگی افزایش بی امان دلار آمریکا و نرخ بهره جهانی است. تسکین کمی در افق وجود دارد.

هر بازار خاصیت خاص خود را دارد. دولت جدید انگلیس بزرگترین کاهش مالیات این کشور را در نیم قرن برنامه ریزی می کند. ژاپن در تلاش است تا نرخ بهره را در سطح صخره ای حفظ کند و روند جهانی را به خود اختصاص دهد. دولت چین با عواقب یک سیاست "صفر" که آن را از جهان جدا کرده است ، دست و پنجه نرم می کند.

اما همه با مجموعه مشترکی از چالش ها روبرو هستند. بیشتر ارزهای جهان به طور قابل توجهی در برابر دلار تضعیف شده است. درDXY، شاخصی از ارزش دلار در برابر سبد ارزهای ثروتمند در جهان ، امسال 18 ٪ صعود کرده است و در دو دهه به بالاترین حد خود رسیده است. تورم مداوم در آمریکا و محکم تر شدن همزمان سیاست های پولی باعث ایجاد تبار بازارها می شود.

درست قبل از نوسانات وحشی هفته گذشته ، بانک تسویه حساب های بین المللی ، یک باشگاه از بانکهای مرکزی ، خاطرنشان کرد که شرایط مالی تبدیل شده است ، زیرا تعهدات بانکداران مرکزی به افزایش نرخ بهره توسط بازارها و نقدینگی در دولت آمریکا قیمت گذاری شده است-بند بازار رو به وخامت گذاشت. پس از یک پیشتاز کوتاه و متوسط در ماه آگوست ، سهام جهانی برای سال به پایین ترین سطح جدید رسیده است:MSCIشاخص جهانی جهان در سال 2022 25 ٪ کاهش یافته است. استرس در جای دیگر نیز مشخص است. بازده های ناخواسته آمریکایی تقریباً به 9 ٪ افزایش یافته است ، بیش از دو برابر سطح آنها در سال گذشته. اوراق بهادار شرکتی که فقط با کیفیت درجه سرمایه گذاری هستند ، با رتبه بندیBBBطبق گفته بلومبرگ ، تقریباً 6 ٪ ، بالاترین مدت به مدت 13 سال است.

از خزانه داران ، سرمایه گذاران و وزارتخانه های دارایی ، نوسانات پیش بینی می شود. پرچین ها خریداری می شوند و برنامه هایی که بر این اساس انجام می شود. اما اکنون شرایط بسیار فراتر از انتظارات است. درست یک سال پیش ، تعداد کمی از پیش بینی کنندگان تورم دو رقمی را در بسیاری از نقاط جهان پیش بینی کردند. هنگامی که بازارها بدتر از هر کسی که قبلاً انتظار داشت عمل می کند ، مشکلات پدیدار می شوند و سیاستگذاران با منوی گزینه های بد روبرو می شوند.

تعهد فدرال رزرو برای خرد کردن تورم بدون توجه به هزینه مشخص است. جروم پاول ، رئیس خود ، گفت که پس از اعلام آخرین نرخ خود در 21 سپتامبر ، گفت: شانس فرود نرم برای اقتصاد آمریکا در حال کاهش است ، اما با این وجود فدرال رزرو متعهد به کاهش تورم بود. تحقیقات منتشر شده توسط Bank of America نشان می دهد که از سال 1980 تا 2020 ، هنگامی که تورم در اقتصادهای ثروتمند بالاتر از 5 ٪ افزایش یافته است ، به طور متوسط ده سال طول کشید تا به 2 ٪ کاهش یابد.

انتظارات رشد جهانی به سرعت در حال عقب نشینی است. در پیش بینی های جدید منتشر شده در 26 سپتامبر ،OECDکلوپ کشورهای عمدتاً ثروتمند انتظار جهانی داردتولید ناخالص ملیبرای افزایش فقط 3 ٪ امسال ، از 4. 5 ٪ پیش بینی شده در ماه دسامبر کاهش یافته است. در سال 2023 انتظار رشد فقط 2. 2 ٪ است. در نتیجه ، قیمت کالا در حال کاهش است. نفت خام برنت به حدود 85 دلار در هر بشکه باز می گردد که کمترین آن از اواسط ژانویه است. قیمت مس در بورس فلزی لندن در 26 سپتامبر به پایین دو ماه رسید. یک اقتصاد جهانی ضعیف همچنین ممکن است شرکت ها را به سمت پایین آمدن پیش بینی های سود خود سوق دهد ، پس از آن از FedEx ، یک شرکت حمل و نقل جهانی ، که در مورد "نرمی حجم جهانی" هشدار داده است. افزایش نرخ بهره برای قیمت سهام دردناک بوده است. درآمد پایین تر نیز خواهد بود.

کندی ممکن است حتی یک دلار ضعیف تر به وجود نیاورد. از آنجا که سرمایه گذاران به سمت امنیت نسبی ارز جهانی ذخیره می شوند ، بازپرداخت اغلب در حین رکود افزایش می یابد. برای کشورها و شرکت های سراسر جهان که چشم انداز شوم است.■