درک ارزش در معرض خطر (VAR) و نحوه محاسبه آن

آیا کنتون یک متخصص در اقتصاد و قوانین و مقررات سرمایه گذاری است. وی پیش از این نقش های سرمقاله ارشد را در Investopedia و Kapitall Wire برگزار می کرد و دارای مدرک کارشناسی ارشد اقتصاد از مدرسه جدید تحقیقات اجتماعی و دکتر فلسفه در ادبیات انگلیسی از NYU است.

به روز شده در 24 ژانویه 2023 بازبینی شده بوسیله بررسی شده توسط توماس بروک

توماس جی. بروک یک CFA و CPA با بیش از 20 سال تجربه در زمینه های مختلف از جمله سرمایه گذاری ، مدیریت نمونه کارها بیمه ، امور مالی و حسابداری ، مشاوره سرمایه گذاری شخصی و برنامه ریزی مالی و توسعه مواد آموزشی در مورد بیمه عمر و سالیانه است.

واقعیت بررسی شده توسط واقعیت بررسی شده توسط رایان آیچلر

رایان آیچلر دارای مدرک B. S. B. A با تمرکز در امور مالی از دانشگاه بوستون است. او موقعیت هایی را در اختیار داشته و تجربه عمیقی با حسابرسی هزینه ، امور مالی شخصی ، املاک و مستغلات و همچنین بررسی و ویرایش واقعیت دارد.

ارزش در معرض خطر (VAR) چیست؟

ارزش در ریسک (VAR) آماری است که میزان ضررهای مالی احتمالی را در یک شرکت ، نمونه کارها یا موقعیت در یک بازه زمانی خاص تعیین می کند. این متریک معمولاً توسط بانکهای سرمایه گذاری و تجاری برای تعیین میزان و احتمالات خسارات احتمالی در اوراق بهادار نهادی آنها استفاده می شود.

مدیران ریسک از VAR برای اندازه گیری و کنترل سطح قرار گرفتن در معرض خطر استفاده می کنند. می توان محاسبات VAR را در موقعیت های خاص یا کل اوراق بهادار اعمال کرد یا از آنها برای اندازه گیری قرار گرفتن در معرض خطر در سطح شرکت استفاده کرد.

غذای اصلی

• ارزش در ریسک (VAR) راهی برای تعیین کمیت خطر خسارات احتمالی برای یک شرکت یا یک سرمایه گذاری است.
• این متریک را می توان به سه روش محاسبه کرد: روشهای تاریخی ، واریانس کواریانس و مونت کارلو.
• بانک های سرمایه گذاری معمولاً مدل سازی VAR را به دلیل احتمال وجود میزهای تجاری مستقل برای قرار دادن ناخواسته شرکت در دارایی های بسیار همبسته ، از مدل سازی VAR استفاده می کنند.

ارزش در معرض خطر (VAR)

درک ارزش در معرض خطر (VAR)

مدل سازی VAR پتانسیل از دست دادن در موجودیت مورد ارزیابی را تعیین می کند و احتمال وقوع ضرر مشخص شده است. با ارزیابی میزان از دست دادن احتمالی ، احتمال بروز میزان ضرر و بازه زمانی ، VAR اندازه گیری می کند.

به عنوان مثال، یک شرکت مالی ممکن است تعیین کند که دارایی دارای 3% VaR یک ماهه 2% است که نشان دهنده 3% احتمال کاهش ارزش دارایی به میزان 2% در بازه زمانی یک ماهه است. تبدیل 3 درصد احتمال وقوع به نسبت روزانه، احتمال ضرر 2 درصدی را در یک روز در ماه قرار می دهد.

استفاده از ارزیابی VaR در سطح شرکت، امکان تعیین ریسک های انباشته از موقعیت های انباشته شده توسط میزها و دپارتمان های تجاری مختلف در موسسه را فراهم می کند. با استفاده از داده های ارائه شده توسط مدل سازی VaR، موسسات مالی می توانند تعیین کنند که آیا ذخایر سرمایه کافی برای پوشش زیان ها دارند یا اینکه ریسک های بالاتر از حد قابل قبول، آنها را ملزم به کاهش دارایی های متمرکز می کند.

متدولوژی های VaR

سه روش اصلی برای محاسبه VaR وجود دارد: روش تاریخی، روش واریانس کوواریانس و روش مونت کارلو.

روش تاریخی

روش تاریخی به تاریخچه بازده قبلی فرد نگاه می کند و آنها را از بدترین زیان به بیشترین سود سفارش می دهد - بر اساس این فرض که تجربه بازده گذشته نتایج آینده را مشخص می کند. برای مشاهده فرمول و نحوه محاسبه آن به «مثال ارزش در معرض خطر (VaR)» در زیر مراجعه کنید.

روش واریانس-کوواریانس

روش واریانس کوواریانس که روش پارامتریک نیز نامیده می شود، به جای فرض اینکه گذشته آینده را آگاه می کند، در عوض فرض می کند که سود و زیان به طور معمول توزیع می شوند. به این ترتیب، تلفات بالقوه را می توان بر حسب رویدادهای انحراف استاندارد از میانگین قاب بندی کرد.

روش واریانس-کوواریانس برای اندازه گیری ریسک که در آن توزیع ها شناخته شده و به طور قابل اعتماد تخمین زده می شوند، بهترین کار را دارد. اگر حجم نمونه خیلی کوچک باشد کمتر قابل اعتماد است.

روش مونت کارلو

سومین رویکرد برای VaR، انجام شبیه سازی مونت کارلو است. این تکنیک از مدل های محاسباتی برای شبیه سازی بازده های پیش بینی شده در صدها یا هزاران تکرار ممکن استفاده می کند. سپس، احتمال وقوع ضرر را می گیرد - مثلاً 5٪ مواقع - و تأثیر آن را آشکار می کند.

روش مونت کارلو را می توان با طیف گسترده ای از مشکلات اندازه گیری ریسک استفاده کرد و بر این فرض تکیه دارد که توزیع احتمال برای عوامل خطر شناخته شده است.

مزایای ارزش در معرض خطر (VaR)

چندین مزیت برای استفاده از VaR در اندازه گیری ریسک وجود دارد:

1. این یک عدد واحد است که به صورت درصد یا واحد قیمت بیان می شود و به راحتی توسط متخصصان صنعت مالی قابل تفسیر و استفاده گسترده است.
2. محاسبات VaR را می توان در انواع مختلف دارایی ها - سهام، اوراق قرضه، مشتقات، ارزها و موارد دیگر- یا پرتفوی مقایسه کرد.
3. به لطف محبوبیت آن ، VAR اغلب در ابزارهای مختلف نرم افزاری مالی مانند ترمینال بلومبرگ برای شما درج و محاسبه می شود.

مضرات ارزش در معرض خطر (VAR)

یک مشکل این است که هیچ پروتکل استانداردی برای آماری که برای تعیین دارایی ، نمونه کارها یا ریسک گسترده شرکت استفاده می شود ، وجود ندارد. به عنوان مثال ، آمار به طور خودسرانه از دوره ای از نوسانات پایین خارج شده است ، ممکن است پتانسیل وقوع حوادث خطر و بزرگی آن وقایع را درک کند. خطر ممکن است با استفاده از احتمالات توزیع عادی ، که به ندرت حوادث شدید یا سیاه قو را به خود اختصاص می دهد ، بیشتر درک شود.

نقطه ضعف دیگر این است که ارزیابی از دست دادن احتمالی کمترین میزان ریسک را در طیف وسیعی از نتایج نشان می دهد. به عنوان مثال ، تعیین VAR 95 ٪ با 20 ٪ ریسک دارایی ، انتظار از دست دادن حداقل 20 ٪ یکی از هر 20 روز را به طور متوسط نشان می دهد. در این محاسبه ، ضرر 50 ٪ هنوز ارزیابی ریسک را تأیید می کند.

بحران مالی سال 2008 که این مشکلات را به عنوان محاسبات VAR نسبتاً خوش خیم در معرض وقوع احتمالی وقایع ریسک ناشی از اوراق بهادار وام های فرعی قرار داد. بزرگی خطر نیز دست کم گرفت ، که منجر به نسبت اهرم شدید در پرتفوی های زیرپرداخت شد. در نتیجه ، دست کم گرفتن وقوع و بزرگی ریسک باعث شد تا موسسات نتوانند میلیاردها دلار ضرر را بپردازند زیرا ارزش وام مسکن فرعی فرو می رود.

ارزش در معرض خطر (VAR) مثال

فرمول آسان به نظر می رسد ، زیرا فقط چند ورودی دارد. با این حال ، محاسبه دستی VAR برای یک نمونه کارها بزرگ از نظر محاسباتی بسیار پر زحمت است.

اگرچه چندین روش مختلف برای محاسبه VAR وجود دارد ، اما روش تاریخی ساده ترین است:

مقدار در معرض خطر = V_m (v_i / v_{(من - 1)})

m تعداد روزهایی است که داده های تاریخی از آن گرفته می شود ، و v_iتعداد متغیرها در روز اول است. هدف از فرمول محاسبه درصد تغییر هر ضریب خطر برای 252 روز معاملات گذشته (تعداد کل در یک سال) است. هر درصد تغییر در مقادیر فعلی بازار برای تعیین 252 سناریو برای ارزش آینده امنیت اعمال می شود.

فرمول در معرض خطر (VAR) چقدر است؟

شما می توانید از چندین روش مختلف ، با فرمول های مختلف ، برای محاسبه VAR استفاده کنید ، اما ساده ترین روش برای محاسبه دستی VAR روش تاریخی است. در این حالت ، M تعداد روزهایی است که داده های تاریخی گرفته می شود و V_iتعداد متغیرها در روز اول است.

ارزش در فرمول خطر (با استفاده از روش تاریخی): v_m (v_i / v_{(من - 1)})

تفاوت بین ارزش در معرض خطر (VaR) و انحراف معیار چیست؟

ارزش در معرض خطر (VaR) معیاری از زیان احتمالی است که یک دارایی، پرتفوی یا شرکت ممکن است در یک دوره زمانی معین تجربه کند. از سوی دیگر، انحراف استاندارد، میزان بازدهی متفاوت را در طول زمان اندازه گیری می کند. این معیاری برای نوسانات در بازار است: هر چه انحراف استاندارد کمتر باشد، ریسک سرمایه گذاری کمتر است و هر چه انحراف استاندارد بزرگتر باشد، نوسان بیشتری دارد.

ارزش حاشیه ای در معرض خطر (VaR) چیست؟

مارجینال VaR محاسبه ریسک اضافی است که یک موقعیت سرمایه گذاری جدید به یک پورتفولیو یا یک شرکت اضافه می کند. این صرفاً تخمینی از تغییر در مقدار کل ریسک است، نه میزان دقیق ریسکی که یک موقعیت به کل پرتفوی اضافه یا از آن کم می کند. این اندازه گیری دقیق تر به عنوان VaR افزایشی شناخته می شود.

خط پایین

ارزش در معرض خطر (VaR) یک تکنیک ارزیابی ریسک شناخته شده و رایج است. محاسبه VaR یک تخمین مبتنی بر احتمال از حداقل ضرر بر حسب دلار مورد انتظار در یک دوره است. داده های تولید شده توسط سرمایه گذاران برای تصمیم گیری استراتژیک سرمایه گذاری استفاده می شود.

VaR اغلب به دلیل ارائه یک احساس امنیت نادرست مورد انتقاد قرار می گیرد، زیرا VaR حداکثر ضرر احتمالی را گزارش نمی کند. یکی از محدودیت های آن این است که از نظر آماری محتمل ترین نتیجه، همیشه نتیجه واقعی نیست.