الزامات اولیه حاشیه: به سوالات شما پاسخ داده شده است

به دنبال بحران مالی 2008/09 ، تنظیم کننده های مالی در سراسر جهان یک سری اقدامات را برای اطمینان از وقوع بحران های مشابه انجام داده اند. در نتیجه ، کشورها در سراسر جهان موافقت کردند که شفافیت و مقررات بهبود یافته در بازارهای مشتق نامشخص برای محدود کردن ریسک پذیری و کاهش ریسک سیستمیک ناشی از معاملات مشتقات OTC مورد نیاز است.

یکی از این اصلاحات مشخص کرد که قراردادهای مشتق نامشخص باید تحت الزامات حاشیه اولیه (IM) قرار بگیرند و این در شش موج ، با شروع سال 2016 ، با موج ششم و آخر در تاریخ 1 سپتامبر 2022 معرفی شده است.(AANA) از مشتقات نامشخص بیش از 8 میلیارد یورو ، همانطور که در کمیته نظارت بانکی (BCBS) و سازمان بین المللی کمیسیون های اوراق بهادار (IOSCO) بیان شده است ، مشمول "الزامات اولیه حاشیه" خواهد بود.

بنابراین از تاریخ 1 سپتامبر 2022 ، شرکت های بالاتر از آستانه 8 میلیارد یورو در معرض نیازهای اولیه برای محصولات نامشخص قرار می گیرند

آنچه شرکت کنندگان در بازار باید در مورد الزامات حاشیه اولیه بدانند:

آیا می دانید شاید نیازی به تنظیمات اولیه حاشیه ای نداشته باشید؟

• در حالی که ممکن است AANA شما بالاتر از آستانه باشد (2022: 8 میلیارد یورو) و بنابراین در دامنه ، اگر پیش بینی می شود IM شما پس از تاریخ Go-Live زیر 50 میلیون یورو باقی بماند ، دیگر نیازی به قرار دادن مستندات قراردادی و تنظیمات متولی نیستمحل. این می تواند به تأخیر بیفتد تا زمانی که انتظار می رود IM شما بالاتر از 50 میلیون یورو باشد

• بیانیه BCBS/IOSCO از 5 مارس 2019 ، و همچنین گزارش نهایی مقامات نظارت اروپا به کمیسیون اروپا در سال 19 دسامبر 2019 ، اظهار داشت که "... این چارچوب در صورت حاشیه اولیه دو طرفه ، مستندات ، حضانت یا عملیاتی را مشخص نمی کند. مبلغ [مقدار IM که هر یک از طرفین برای ارسال ارسال می شود] از 50 میلیون یورویی چارچوب اولیه تجاوز نمی کند "

• با این حال ، این مهم است که هر دو طرف یک چارچوب کنترل قوی داشته باشند که به آنها اجازه می دهد تا از قرار گرفتن در معرض IM خود نظارت کنند تا زمان زیادی برای اجرای ترتیبات IM لازم فراهم شود

مهلت ها چیست؟

• در حالی که مهلت نظارتی باقیمانده اول سپتامبر 2022 است ، در واقع مهلت های بسیار زودتر وجود دارد که به همان اندازه بسیار مهم است و باید مشاهده شود. این مهلت های متولی است و به طور معمول ماه ها قبل از اول سپتامبر توسط متولیان تنظیم شده است تا اطمینان حاصل شود که چارچوب عملیاتی در کنار آنها وجود دارد

• هر متولی مهلت های خاص خود را خواهد داشت که به طور معمول پوشش می دهند:
  • سوار شدن به مشتریان جدید. متولی نیازهای خاص خود را برای ورود به سیستم و تأیید مشتری های جدید خواهد داشت ، این حداقل سه ماه طول می کشد
  • ارسال برنامه های وثیقه. اینها باید توسط هر دو طرف توافق شوند و سپس به متولیان مربوطه خود ارسال شوند
  • توافق نامه های کنترل حساب. اینها برای هر متولی خاص است
  • برای سال 2022 ، مهلت های متولی می تواند شوک برای ناآگاه باشد. متولیان مختلف مهلت های مختلفی را تعیین کرده اند. اولین مورد 28 فوریه 2022 بود و دیگران تا مارس و آوریل ادامه می یابد. اگر این مهلت ها از دست رفته باشند ، متولیان ممکن است فقط به بهترین تلاش برای باز کردن حساب ها در مهلت نظارتی عمل کنند
  • دلیل این کار این ساده است؛اگر متقاضی ها تا ماه ژوئیه یا حتی اوت منتظر بودند ، مقابله با هزاران سند از طرف مشتری خود و ایجاد و توزیع حساب های جدید به مشتری ها غیرممکن خواهد بود. بنابراین هنگام برنامه ریزی پروژه های IM ، این مهلت ها باید با دقت ردیابی شوند

  چگونه در جایی کار می کند که یک صندوق دارای چندین مدیر سرمایه گذاری باشد؟

  • IM حتی پیچیده تر می شود که به عنوان مثال ، یک صندوق بازنشستگی دارای چندین مدیر سرمایه گذاری است (همچنین به عنوان حساب های جداگانه مدیریت می شود). در این مثال ، صندوق بازنشستگی باید کلیه معاملات انجام شده از طرف خود را توسط مدیران سرمایه گذاری خود جمع کند تا محاسبه کند که آیا این صندوق از آستانه فراتر رفته است (8 میلیارد یورو)
  • اگر صندوق تصمیم بگیرد که این دامنه است ، باید به هر مدیر سرمایه گذاری ابلاغ شود و آستانه ها باید بین مدیران تخصیص یابد. این می تواند تأثیر P& L داشته باشد (یعنی هزینه بودجه وثیقه اضافی در صورتی که آستانه کم به آنها اختصاص داده شود)
  • طرف فروش نیز یک کار چالش برانگیز خواهد داشت زیرا هر مدیر سرمایه گذاری می تواند به اسناد و مدارک مورد نیاز نیاز داشته باشد ، به ویژه در صورت استفاده از متولیان مختلف. احتیاط شدید لازم خواهد بود زیرا برخی از مدیران سرمایه گذاری ممکن است از یکدیگر آگاه نباشند ، علاوه بر این ممکن است فروشنده با همه مدیران رابطه ای نداشته باشد و بنابراین به صاحب صندوق برای هماهنگی آستانه ها و سایر موارد بستگی دارد

  برای کسب اطلاعات بیشتر و مشاوره با تیم اختصاصی BNP Paribas خود تماس بگیرید