تأثیر متغیرهای کلان اقتصادی بر شاخص قیمت سهام بانکی در بورس اوراق بهادار اندونزی наquчной статьи по специальности «эконома и изизнес»

آخرین مطالب

امکانات وب

تأثیر متغیرهای کلان اقتصادی بر شاخص قیمت سهام بانکی در بورس اوراق بهادار اندونزی наquчной статьи по специальности «эконома и изизнес»

аннотия начной статьи пконе и и и бизнесp ، аВтор начной рабоыы - Laduna Rudi ، Sun'an Muammil

شاخص قیمت سهام را می توان به عنوان فشارسنج در اندازه گیری شرایط اقتصادی یک کشور در نظر گرفت ، علاوه بر این می تواند در انجام تجزیه و تحلیل آماری در بازار فعلی نیز استفاده شود. سهام اثبات سهم شخص در یک شرکت در قالب اوراق بهادار صادر شده توسط شرکت های لیست شده عمومی است. این مطالعه برای اندازه گیری تأثیر متغیرهای کلان اقتصادی مانند تورم ، نرخ بهره و نرخ ارز در شاخص قیمت سهام بانکی در بورس اوراق بهادار اندونزی یا بورسا Efek اندونزی (BEI) انجام شد. نتایج مطالعه نشان می دهد که تورم و نرخ ارز بر شاخص قیمت سهام تأثیر می گذارد. تأثیر مثبت نرخ ارز نشان می دهد که صادرکنندگان که تحت تأثیر استهلاک روپیا (IDR) قرار گرفته اند ، مهمترین گروه هستند. در همین حال ، نرخ بهره یا سوکو بونگا (SBI) تأثیر منفی دارد. نرخ بهره پایین سرمایه گذاری های بالاتر و فعالیت های اقتصادی بهتری را که باعث افزایش قیمت سهام می شود ، تحریک می کند.

من надоели баннеры؟Вы Всregre ars arже оючить рекоنجی.

текст начной работы на тre «تأثیر متغیرهای کلان اقتصادی بر شاخص قیمت سهام بانکی در بورس اوراق بهادار اندونزی»

تأثیر متغیرهای کلان اقتصادی بر شاخص قیمت سهام بانکی

در بورس اندونزی

لادونا رودی ، سانن محمیل*

دانشکده اقتصاد ، دانشگاه ترنت ، اندونزی *پست الکترونیکی: amilsunan78@gmail. com

تورم ، نرخ ارز ، نرخ بهره ، بانکداری ، شاخص قیمت سهام.

بازار سرمایه از آنجا که دو کارکرد اصلی را اجرا می کند ، برای اقتصاد یک کشور نقش اساسی دارد. تأمین بودجه تجاری و تسهیل شرکت ها با سرمایه گذاری از سرمایه گذاران. بازار سرمایه را نمی توان از شاخص قیمت سهام جدا کرد. مقدار فعلی شاخص قیمت سهام کامپوزیت یا Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) همیشه در رسانه های جمعی الکترونیکی یا رسانه های جمعی غیر الکترونیکی به روز شده و نمایش داده می شود.

مرادوگلو ، و همکاران.(2000) اظهار داشت كه مطالعات انجام شده در مورد رفتار قیمت سهام ، به ویژه مربوط به رابطه آن با متغیرهای کلان اقتصادی مانند موارد انجام شده توسط چن و همكاران انجام شده است.(1986) ، و FAMA (1981). مطالعات آنها نشان می دهد که قیمت سهام تحت تأثیر نوسانات است که در متغیرهای کلان اقتصادی رخ می دهد. مطالعات آنها شامل برخی از متغیرهای کلان اقتصادی از جمله ؛نرخ تورم ، نرخ بهره ، نرخ ارز ، شاخص تولید صنعتی و قیمت نفت. تعدادی از مطالعات تأثیر نرخ تورم را به سمت بازده سهام مانند موردی که توسط Balduzzi (1994) ، Sitorus (2004) ، Schmeling و Schrimpf (2008) انجام شده است ، تأیید کرده اند. نرخ بهره که بالاتر از بازده مورد انتظار باشد باعث می شود سرمایه گذاران برای سرمایه گذاری خود سپرده انتخاب کنند. در مطالعات خود ، لی (1992) و گان و همکاران (2006) ثابت کرده اند که نرخ بهره تأثیر قابل توجهی نسبت به شاخص قیمت سهام دارد.

فابوزی و فرانکو (1996:724) اشاره کردند که نرخ مبادله به عنوان مقدار یک ارز که می تواند به ازای واحد پول دیگر مبادله شود یا قیمت یک ارز در اقلام ارز دیگر تعریف می شود. به طور مشابه، آجی و موگو (1996) نیز از متغیرهای کلان اقتصادی که نرخ ارز و قیمت سهام بودند در مطالعات خود استفاده کردند. مطالعات آنها حاکی از همبستگی پویا بین قیمت سهام و نرخ ارز در هشت کشور برتر بازار سرمایه شامل کانادا، فرانسه، آلمان، ایتالیا، ژاپن، هلند، انگلستان و ایالات متحده بر اساس نتیجه اندازه گیری با استفاده از تصحیح خطای دو متغیره است. مدل. نتایج آن مطالعات نشان دهنده همبستگی معنادار بین نرخ ارز و قیمت سهام (بازار سرمایه و بازار پول) است. برخی از مطالعات دیگر نیز از این دیدگاه حمایت می کنند مانند Dimitrova (2005)، Sudjono (2002) و Sitinjak dan Kuiasari (2003) که در آنها بیان شده است که نرخ ارز روپیه به طور قابل توجهی بر IHSG تأثیر می گذارد.

یک نتیجه متناقض توسط گوپتا (2000) نشان داده شده است که مطالعه ای در مورد موضوعی که در اندونزی از 1993-1997 رخ داده است انجام داده است که نتیجه می گیرد که هیچ معلول علّی وجود ندارد.

رابطه بین نرخ بهره، نرخ ارز و قیمت سهام. این نتیجه توسط بودیلاکسونو (2005) پشتیبانی می شود. با این حال، مطالعه انجام شده توسط Sitinjak و Kuiasari (2003) نشان می دهد که نرخ ارز و نرخ بهره اثرات قابل توجهی بر IHSG دارند. با این حال، Saadah و Panjaitan (2006) هیچ تعامل پویا یا قابل توجهی بین قیمت سهام و نرخ ارز پیدا نکردند.

این واقعیت که مطالعات قبلی نتایج قابل بحثی را در مورد عوامل مؤثر بر IHSG نشان می دهد، کنجکاوی محقق را در درک "اثرات نرخ ارز، نرخ تورم و نرخ بهره بر شاخص قیمت سهام بانکی در بورس اندونزی یا بورسا افک اندونزی (BEI) در2010-2016".

سهام به عنوان سند قانونی تعریف می شود که مالکیت شخص را بر یک شرکت نشان می دهد (فخرالدین و هادیانتو، 2001: 6) و اوراق بهاداری که نشان دهنده مالکیت شخص بر شرکتی است که سهام خود را باز می کند (درماجی و فخرالدین، 1380: 5).

بر اساس مالکیت، سهام را می توان به دو نوع تقسیم کرد (فخرالدین و هادیانتو، 2001: 2012) که عبارتند از:

سهام عادیسهام عادی سهامی است که متعلق به سرمایه گذاران خردسال است که در صورت انحلال شرکت، کمترین سود و دارایی را دریافت می کنند. سهام عادی رایج ترین اوراق بهادار فروخته شده در بازار سرمایه است. سهامداران سهام عادی نیز دارای حقوق زیر هستند:

حق کنترل - سهامداران حق رأی دادن به هیئت مدیره را دارند. این بدان معنی است که آنها قادر به کنترل هر کسی هستند که شرکت را هدایت می کنند. سهامداران ممکن است با صدور حق وتو در انتخابات هیئت مدیره در جلسه سالانه سهامداران از حق کنترل خود استفاده کنند.

حق دریافت سود سهام - به عنوان صاحبان یک شرکت ، سهامداران از درآمد شرکت سود می برند. یک شرکت از بیشتر درآمد برای سرمایه گذاری برای شرکت استفاده می کند و بخشی از سود را برای ذینفعان به اشتراک می گذارد. این سرمایه گذاری به عنوان درآمد حفظ شده است که منبع کارآموز است. درآمدهای نامشخص کسانی هستند که در قالب سود سهام با سهامداران مشترک به اشتراک گذاشته می شوند.

حق قبل از آن. اگر یک شرکت سهام اضافی را بازیابی کند ، حق پیش از حق داشتن مالکیت برابر است. هنگامی که یک شرکت سهام اضافی را آزاد می کند ، تعداد سهام موجود در بازار افزایش می یابد. در نتیجه ، درصد مالکیت سهام فعلی کاهش می یابد. حق Preemtive برای حفظ درصد مالکیت خود بر روی شرکت ، اولویت را برای سهامداران قدیمی برای خرید سهام اضافی در Oder فراهم می کند.

سهام ترجیحیسهام ترجیحی ترکیبی بین سهام مشترک و بدهی است زیرا آن را به عنوان سرمایه گذار و سود سهام ثابت می دهد. سهام پیش ساخته شبیه به سهام مشترک است زیرا آنها منعکس کننده مالکیت دارندگان از یک شرکت از سهام شرکت هستند ، آنها بدون تاریخ موعد آزاد می شوند و شرکت را ملزم به پرداخت سود سهام می کند. سهام ترجیحی در سه جنبه بدهی فرم متفاوت است. ادعای سود و هزینه های شرکت ، مقدار ثابت سود سهام قبل از داده های مقرر ، حقوق بازپرداخت و آنها را می توان با سهام عادی رد و بدل کرد.

همبستگی بین نرخ بازده و بازده سهام. از لحاظ تئوریکی ، دو دیدگاه در مورد رابطه بین قیمت سهام و نرخ ارز وجود دارد. از یک طرف ، کسانی که از دیدگاه "تعادل پرتفوی" پشتیبانی می کنند ، معتقدند که قیمت سهام بر نرخ ارز تأثیر منفی می گذارد (ساینی و همکاران ، 2002). سهام شرکت که بخشی از ثروت شرکت است ، از طریق تقاضای پول تأثیر خاصی در نرخ ارز دارد. به عنوان مثال ، هرچه قیمت سهام بالاتر باشد ، تقاضای پول بیشتر و نرخ بهره اعمال می شود. این شرط ، Investros های خارجی را برای سرمایه گذاری که نتیجه آن برای پذیرش ارز داخلی است ، جذب می کند.

علاوه بر این ، قیمت سهام همچنین از طریق معادله تقاضای پول که یک مدل اساسی از تخصیص نمونه کارها و سیاست های پولی را در نتیجه تعیین نرخ ارز کورسی تشکیل می دهد ، بر نرخ ارز تأثیر می گذارد. در شرایط خاصی که دقیقاً منعکس کننده فعالیتهای اقتصادی واقعی است ، تغییرات بر قیمت سهام باعث افزایش تقاضای پول و افزایش ارزش ارز داخلی می شود (آجی ، ابراهیم ، 2000). Solnik (در ابراهیم ، 2000) اظهار داشت

این قیمت سهام منعکس کننده متغیرهای کلان اقتصادی است زیرا انتظار بازار را بر فعالیتهای اقتصادی واقعی نشان می دهد. این مدل نرخ ارز را پیشنهاد می کند ، که در آن هرگونه نوسان قیمت سهام ممکن است اثرات آن را به نرخ ارز تبدیل کند. Solnik (در ابراهیم ، 2000) همچنین بین اختلاف در بازده سهام (منهای داخلی خارجی) و تغییرات نرخ ارز RIIL ، همبستگی مثبت ضعیفی پیدا کرد. موک (1993) تأیید کرده است که نرخ ارز (فارکس) و قیمت سهام به نظر می رسد دو متغیر مستقل است. با این حال ، یک رابطه علّی دو طرفه بین فارکس و بسته شدن و همچنین باز کردن قیمت سهام وجود دارد. نرخ ارز همچنین بر قیمت سهام تأثیر می گذارد ، اما رشد بازار سرمایه نیز تأثیر مثبت نرخ ارز را تحت تأثیر قرار می دهد.

همبستگی بین نرخ بهره و بازده سهام. نرخ بهره قیمت صندوق قرض داده شده است (ریلی و براون، 1997). برنامه یک شرکت برای برآوردن نیازهای سرمایه به شدت تحت تأثیر نرخ بهره فعلی است. بر اساس نرخ بهره، یک شرکت تصمیم می گیرد اوراق بهادار سهام یا وام/قرض را آزاد کند. در صورتی می توان اوراق قرضه را انجام داد که نرخ بهره فعلی کمتر از قدرت درآمدی اضافه سرمایه باشد (ریانتو، 1990). نرخ بهره پایین تر، کارمزد وام را کاهش می دهد. نرخ بهره پایین نیز باعث جذب سرمایه گذاری و فعالیت های اقتصادی بیشتر می شود که در نهایت باعث افزایش قیمت سهام می شود. در زمینه کسب و کار دارایی، نرخ بهره عملکرد قابل توجهی در افزایش معاملات دارد که منجر به تأثیر قوی تر بر یک تجارت دارایی می شود و تأثیر مستقیمی بر افزایش بازده سهام می گذارد. نرخ بهره همچنین تأثیر قابل توجهی بر قیمت سهام دارد همانطور که توسط گرنجر (در موک، 1993) بیان شد که نرخ بهره بر قیمت سهام تأثیر منفی می گذارد. در راستای بیانیه، Boedie و همکاران (1995) نیز نوشتند که قیمت سهام تحت تأثیر عواملی است که یکی از آنها نرخ بهره است. این باور توسط Utami و Rahayu (2003) نیز پشتیبانی می شود، که نتایج تحقیقات آنها شواهد تجربی را بر اثر نرخ بهره بر قیمت سهام در طول بحران اقتصادی در اندونزی نشان می دهد.

همبستگی بین تورم و بازده سهام. نتایج تحقیقات قبلی حاکی از همبستگی منفی بین نرخ تورم و بازده سهام است. تورم یک تغییر قیمت کل است. مطالعات در مورد همبستگی بین نرخ تورم و بازده سهام به ویژه در کشورهای در حال توسعه اغلب انجام شده است. اکثر مطالعات حاکی از همبستگی منفی بین تورم و بازده سهام است.

بالدوزی (1995) همبستگی بین تورم و بازده سهام را در طول ژانویه 1954 - 1976 و 1977 - 1990 مشاهده کرد که نتیجه نشان می دهد که تورم تأثیر منفی بر بازده سهام دارد. نتیجه نسبتاً مشابهی توسط پورتر و نول (2007) تأیید شد که در آن مشخص شد که تورم تأثیر منفی بر بازده سهام دارد. پروتر و نول تأثیر منفی بازده سهام واقعی و تورم را دریافتند. هنگامی که تورم به عناصر مورد انتظار و غیرمنتظره تجزیه می شود، بازده واقعی سهام و تورم مورد انتظار همبستگی منفی دارند.

چارچوب تحقیق. سرمایه گذاران در سهام اندونزی Exhange علاقه مند به نوسان شاخص قیمت سهام کامپوزیت یا شاخص Harga Saham Gabungan (IHSG) هستند زیرا مقادیر سبد سهام به این شاخص بستگی دارد. بیشتر سهام یا نمونه کارها سهام مطابق با حرکت شاخص حرکت می کنند. Frensidy (2009) اظهار داشت که قیمت سهام بسیار تحت تأثیر متغیرهای کلان مانند نرخ بهره بدون ریسک ، نرخ ارز ، مازاد مانده تجارت ، ذخیره ارز و تورم است.

شکل 1 - چارچوب تحقیق مورد استفاده در این مطالعه

متغیرهای کلان اقتصادی در یک کشور ممکن است بر وضعیت بازار سرمایه تأثیر بگذارد. Setyawan (2009) خاطرنشان كرد كه تغییرات نرخ ارز منفی بر این امر تأثیر می گذارد

حرکت IHSG. لیو و شرستا (2008) ارتباط منفی بین شاخص نرخ ارز ارزهای داخلی در چین ، RMB و قیمت سهام پیدا کردند. نرخ بهره بلند مدت در چین همبستگی منفی با قیمت سهام دارد. مارتینی (2009) ادعا کرد که تورم و نرخ بهره هیچ تأثیر معنی داری نسبت به IHSG ندارد. MOK (1993) در Suyanto (2007) همچنین هیچ ارتباطی معنی داری از نرخ بهره و نرخ ارز نسبت به قیمت سهام پیدا نکرد.

روش تحقیق

انواع و منبع داده ها. داده های مربوط به نرخ تورم ، نرخ ارز ، نرخ بهره و شاخص قیمت سهام در بورس اوراق بهادار اندونزی از داده های سری زمانی (ماهانه) ، از Januari 2010 تا دسامبر 2015 از منبع ثانویه مانند گزارش های بورس اندونزی ، آمار مالی ، جمع آوری شدبانک اندونزی و غیره

روش جمع آوری داده ها. داده ها با استفاده از روش مستند جمع آوری شده است که در آن محقق برخی از اسناد را در قالب گزارش های مالی ، آمار ماهانه BEI ، گزارش های مربوط به توسعه BI ، دفتر مرکزی آمار یا Badan Pusat Statistik (BPS) و سایر داده های کتاب یا انتشار جمع آوری کرده است. مربوط به این مسئله است که برخی از اطلاعات عینی را از طریق وب سایت ها اضافه می کند.

روش تجزیه و تحلیل داده ها. از روش تجزیه و تحلیل داده های رگرسیون برای تجزیه و تحلیل داده های این مطالعه استفاده شد. مدل تجزیه و تحلیل رگرسیون اساسی این مطالعه به شرح زیر است:

yt = p0+ p! X1T + P2 X2T + P3 X3T + | JI

جایی که: yt = شاخص قیمت سهام بانکی ؛x1 = تورم ؛x2 = نرخ ارز IDR به USD ؛X3 = BI نرخ ؛P1P3 = ضریب متغیرهای مستقل ؛j = خطا.

نتایج و بحث

مدل رگرسیون خطی تخمین زده شده. با توجه به مشکلات Reserach و اهداف این مطالعه ، Resreacher از یک مدل رگرسیون خطی چندگانه استفاده کرد. اندازه گیری آماری رگرسیون منجر به معادله قیمت سهام بانکی به شرح زیر شده است:

Y = 476043. 703 + 173. 337x1 + 0. 612x2 - 1211. 768x3 + ET

کجا: y = شاخص قیمت سهام بانکی ؛x1 = نرخ تورم ؛x2 = نرخ ارز ؛x3 = نرخ بهره (نرخ دو) ؛P0 = 476043. 703 ، اگر نرخ تورم ، نرخ ارز و نرخ بهره ثابت باشد (ceteris paribus) ، آنگاه قیمت سهام بانکی 476043. 703 است. P1 = 173. 337 ، اگر 1 ٪ افزایش در نرخ تورم وجود داشته باشد در حالی که نرخ ارز و نرخ بهره ثابت باقی می ماند (ceteris paribus) ، قیمت سهام به اندازه 173،337 افزایش می یابد. P2 = 0. 612 ، اگر 1 ٪ افزایش در نرخ ارز وجود داشته باشد ، در حالی که نرخ inflaion و نرخ بهره ثابت باقی می ماند (ceteris paribus) ، قیمت سهام تا 0. 612 ٪ افزایش می یابد. P3 = 1211،768 ، اگر 1 ٪ افزایش نرخ بهره SBI وجود داشته باشد ، در حالی که نرخ تورم و نرخ ارز ثابت باقی می ماند (ceteris paribus) ، قیمت سهام به اندازه 1211،768 کاهش می یابد.

جدول 1 - نتیجه آزمون رگرسیون خطی چندگانه

ضرایب بدون استاندارد ضرایب استاندارد T Sig.

b stdخطای بتا

(ثابت) 476043. 703 103506. 043 4. 599 . 000

1 تورم 173. 337 70. 453 . 302 2. 460 . 016

Exchange . 612 . 128 . 700 4. 790 . 000

SB I-1211. 768 222. 541 -. 84 3-5. 445 . 000

آ. متغیر وابسته: سهام

منبع: تجزیه و تحلیل داده ها (2017).

اندازه گیری جزئی از ضریب رگرسیون ، همبستگی بین متغیرهای تحقیق را به روش جداگانه آزمایش می کند. تأثیر هر متغیر مستقل تا حدی با مقدار هر T-statistic منعکس می شود.

بشردر همین حال ، مشخص شده است که نرخ ارز IDR به USD با شاخص قیمت سهام بانکی در سالهای 2010-2015 ارتباط مثبت دارد. بر اساس نتیجه اندازه گیری ، ضریب رگرسیون نرخ ارز در جهت گیری مثبت در 0. 612 و T-Statistic در 4. 790 با مقدار احتمال 0. 00 قرار دارد. مقدار اهمیت از سطح اهمیت کمتر است (0. 00< 0.05) which means that exchange rate has a positive and significant influence towad the banking stock price in BEI during 2010 - 2015. Hence, the second hypothesis of this study is accepted.

علاوه بر این ، نرخ بهره (نرخ BI) در سال 2010 - 2015 تأثیر منفی نسبت به شاخص قیمت سهام بانکی دارد. نتیجه اندازه گیری نشان می دهد که ضریب رگرسیون نرخ ارز در جهت گیری منف ی-1211. 768 وT-Statistic 5. 445 با مقدار احتمال 0. 00 است. مقدار اهمیت از سطح اهمیت کمتر است (0. 00< 0.05) which indicates that interest rate has a negative and significant influence toward the banking stock price index in BEI in 2010 - 2015. Therefore, the second hypothesis of this study is accepted.

تست همزمانآزمایش همزمان برای دیدن تأثیر همزمان متغیرهای مستقل نسبت به متغیر وابسته انجام شد. در این مطالعه ، از آزمون F برای اندازه گیری تأثیر همزمان استفاده شد ، که در آن اگر Prob F< level of significance 5%, the independent variables simultaneosly have a significant influence toward the dependent variable.

در جدول 9 مشاهده می شود که متغیرهای مستقل به طور همزمان تأثیر معنی داری نسبت به متغیر وابسته دارند. این رابطه با مقدار احتمال در 0. 00 اثبات شده است. بنابراین ، فرضیه چهارم این مطالعه پذیرفته شده است.

جدول 2 - نتیجه آزمون رگرسیون همزمان

مبلغ مدل مربع df میانگین مربع f sig.

1 رگرسیون 259525833813. 947 3 86508611271. 316 11. 908 . 000B

باقیمانده 493989110201. 554 68 7264545738. 258

کل 753514944015. 500 71

آ. متغیر وابسته: سهام

ب. پیش بینی کننده ها: (ثابت) ، SBI ، نرخ تورم ، نرخ ارز

آزمون فرض کلاسیک. نتیجه آزمون دوربین واتسون ارزش آماری DW 1. 447 را نشان می دهد. در مقایسه با جدول در سطح اهمیت 5 ٪ ، N-K-1 ، DL در 1. 50 و DU = 0. 123 بین DL و DU (DL به دست می آید (DL)

چند همبستگی هنگامی ظاهر می شود که یک یا چند متغیر مستقل با سایر متغیرهای مستقل ارتباط قوی داشته باشند. چند مرحله ای را می توان از (1) مقدار تحمل اندازه گیری کرد و برعکس (1) فاکتور تورم واریانس (VIF). دو اندازه گیری نشان می دهد که متغیر مستقل توسط متغیر مستقل دیگر توضیح داده می شود.

با توجه به مقادیر همبستگی بین متغیرهای مستقل ، مشخص شده است که هیچ متغیر با متغیر مستقل ارتباط نسبتاً معنی داری ندارد. نتیجه آزمایش تحمل همچنین نشان می دهد که هیچ متغیر مستقل با مقدار تحمل کمتر از 10 ٪ وجود ندارد ، که نشان دهنده هیچ ارتباطی بین متغیرهای مستقل که مقادیر تحمل بیشتر از 95 ٪ است. علاوه بر این ، مقدار VIF همچنین نتیجه مشابهی را نشان می دهد که در آن هیچ متغیر مستقل با مقدار VIF بیشتر از 10 وجود ندارد ، بنابراین می توان نتیجه گرفت که چند همبستگی در بین متغیرهای مستقل مورد استفاده در این مدل رگرسیون وجود ندارد.

تأثیر تورم به شاخص قیمت سهام بانکی. آزمون نشان می دهد که ضریب رگرسیون تورم در 173. 337 با 0. 01 احتمال مثبت است. مقدار اهمیت از سطح اهمیت کمتر است (0. 01<0.05) which means that inflation has a positive and significant influence on the banking stock price index of BEI during 20102016.

ارزش ضریب مثبت نشان می دهد که افزایش 1 ٪ تورم با افزایش شاخص قیمت سهام بانکی تا 0. 06 ٪ دنبال خواهد شد. نتیجه این مطالعه نتیجه یک مطالعه انجام شده توسط Wijaya Kusuma (2010) را پشتیبانی می کند. در تحقیقات خود بیان شده است که تورم تأثیر منفی و قابل توجهی در شاخص قیمت سهام بانکی در BEI دارد.

طبق توضیحات محقق ، نوع تورم ممکن است اختلافاتی ایجاد کند زیرا تورم تقاضا-کشو هنگام انجام مطالعه رخ داده است. تورم تقاضا در نتیجه افزایش تقاضای کل اتفاق می افتد که نه تنها باعث افزایش قیمت می شود بلکه باعث افزایش تولید (تولید) می شود (نوپیرین ، 2011). شرکت ها تولید و قیمت خود را افزایش می دهند تا سود بیشتری کسب کنند زیرا تقاضا بیشتر است.

تأثیر نرخ ارز به شاخص قیمت سهام بانکی. سولنیک (در ابراهیم ، 2000) اظهار داشت که قیمت سهام منعکس کننده متغیرهای کلان اقتصادی است زیرا همچنین انتظار بازار فعالیتهای اقتصادی واقعی را نشان می دهد. از آنجا که نرخ ارز ، مانند در زمینه پولی ، با سایر متغیرهای کلان اقتصادی ارتباط دارد ، بنابراین هرگونه تغییر در قیمت سهام ممکن است بر نرخ ارز تأثیر بگذارد. Solnik (در ابراهیم ، 2000) همچنین بین بازده سهام (منهای داخلی خارجی) و نوسانات نرخ ارز واقعی ، همبستگی مثبت اما ضعیفی پیدا کرد. آزمون ضریب رگرسیون نرخ ارز را در جهت مثبت 0. 612 با 0. 00 احتمال نشان داد. مقدار اهمیت از سطح اهمیت کمتر است (0. 00< 0.05) which indicates that exchange rate has a positive and significant influence on the banking stock price index in BEI during 2010-2015.

ضرایب با مقادیر مثبت نشان می دهد که استهلاک 1 ٪ از IDR به USD با افزایش 0. 612 در شاخص قیمت سهام بانکی دنبال می شود. این نتیجه مطابق با نتیجه انجام شده توسط Alpan Wijaya Kusuma (2010) است که بیان می کند که نرخ ارز به طور قابل توجهی بر IHSG تأثیر می گذارد. نرخ ارز که تأثیر مثبتی دارد نشان می دهد که غالب ترین گروه صادرکننده ، موضوعی است که اثرات مثبت استهلاک IDR را به دست می آورد. استهلاک IDR شرکت هایی را که برای افزایش حجم صادرات خود بر روی تجارت صادرات تمرکز می کنند ، ایجاد می کند. بیشتر شرکت ها از مواد محلی استفاده می کنند اما آن را به ارزهای خارجی می فروشند که به شرکت ها سود بیشتری می بخشد.

تأثیر نرخ بهره به شاخص قیمت سهام بانکی. نرخ بهره پایین باعث ایجاد هزینه وام کمتری می شود. نرخ بهره پایین همچنین سرمایه گذاری بیشتر و فعالیتهای اقتصادی فعال تری را به خود جلب می کند که در نهایت قیمت سهام را افزایش می دهد. در تجارت املاک ، نرخ بهره نقش اساسی در بهبود معامله دارد که به شدت بر عملکرد یک شرکت ملک تأثیر می گذارد و مستقیماً بر افزایش بازده سهام تأثیر می گذارد. توسط Granger (در Mok ، 1993) بیان شده است که نرخ بهره منفی بر قیمت سهام تأثیر می گذارد.

این آزمون ضریب رگرسیون نرخ BI در جهت منفی در 7611. 768 با ارزش 0. 00 را به همراه داشته است. مقدار اهمیت از سطح اهمیت کمتر است (0. 00<0.05) which means that BI rate has a negative and significant influence on the banking stock price index in BEI during 2010-2016.

ضریب منفی نشان می دهد که افزایش 1 ٪ در نرخ BI با کاهش 1211. 768 در شاخص قیمت سهام بانکی دنبال خواهد شد. این نتیجه از Etty Murwaningsari (2008) پشتیبانی می کند که نشان داد نرخ BI یا نرخ بهره تأثیر منفی بر IHSG دارد. هنگامی که نرخ بهره زیاد است ، invidiuals تمایل به پس انداز یا واریز پول خود را برای بالاتر می برد

برمی گرددبه عبارت دیگر ، هنگامی که نرخ بهره پایین است ، مردم تمایل دارند اوراق بهادار بیشتری را در سبد خود خریداری کنند (نوپیرین ، 2000). افزایش نرخ BI ، سرمایه گذاران را به سمت پس انداز و واریز پول خود سوق می دهد که باعث سرمایه گذاری ضعیف می شود و در نهایت IHSG را کاهش می دهد.

نتیجه گیری و پیشنهادات

با توجه به نتیجه تجزیه و تحلیل داده ها و بحث در مورد این مطالعه ارائه شده در فصل چهارم ، نتیجه گیری به شرح زیر است:

تورم تأثیر مثبت بر IHSG دارد. در این مطالعه ، تورم تقاضا به دلیل افزایش تقاضای کل رخ داده است. این نوع تورم نه تنها باعث افزایش قیمت نمی شود بلکه باعث افزایش تولید می شود که در نهایت سود حاصل از یک شرکت را افزایش می دهد. افزایش تولید را می توان از تولید ناخالص داخلی (تولید ناخالص داخلی) که هر سال در حال افزایش است ، مشاهده کرد. میزان بالاتر از تولید شرط مناسبی برای افزایش سرمایه گذاری است.

نرخ ارز تأثیر مثبتی بر IHSG دارد. نرخ ارز که تأثیر مثبتی دارد نشان می دهد که غالب ترین صادرکنندگان کسانی هستند که از استهلاک IDR مزایایی دریافت می کنند. استهلاک ارز محلی صادرکنندگان را برای افزایش حجم صادرات آنها تحریک می کند. شرکت های صادراتی محصولات خود را با استفاده از مواد محلی تولید می کنند که بعداً برای سود بالاتر به ارز خارجی فروخته می شوند.

نرخ BI منفی بر IHSG تأثیر می گذارد. افزایش نرخ BI یک محرک بالقوه است که سرمایه گذاران را به صرفه جویی بیشتر یا واریز پول خود سوق می دهد که باعث کاهش میزان سرمایه گذاری در بازار سرمایه می شود. به عبارت دیگر ، بهره پایین سرمایه گذاران را برای خرید اوراق بهادار بیشتر در اوراق بهادار خود انگیزه می دهد.

با توجه به نتیجه گیری و محدودیت های این مطالعه ، برخی از پیشنهادات به شرح زیر ارائه شده است:

به سرمایه گذاران توصیه می شود قبل از تصمیم گیری در رابطه با سرمایه گذاری خود ، به متغیرهای کلان اقتصادی و حجم معاملات سهام توجه بیشتری کنند. ثابت شده است که این اطلاعات تأثیراتی در سهام کامپوزیت در BEI هم به طور همزمان یا جزئی دارند. بنابراین ، این اطلاعات باید در نظر گرفته شود تا قبل از تصمیم گیری برای انجام هرگونه سرمایه گذاری ، IHSG را پیش بینی کند.

سرمایه گذاران همچنین باید اطلاعات اضافی را برای غنی سازی منابع خود در تصمیم گیری در رابطه با سرمایه گذاری خود در نظر بگیرند زیرا عوامل دیگری وجود دارد که بر حرکت شاخص قیمت سهام جدا از مواردی که در این مطالعه توضیح داده شده است ، تأثیر می گذارد.

دولت باید در کنترل شرایط کلان اقتصادی عاقلانه باشد تا اقتصاد ملی خوب و پایدار باشد. بنابراین ، سرمایه گذاری می تواند افزایش یابد.

1. مورد ، K. E. و نمایشگاه R. C.(1999) ، اصل اقتصاد ، چاپ 5 ، Prentice Hall Inteational ، Inc. ، New Jersey.

2. Chen ، N. F. ، R. Roll & S. Ross (1986). نیروهای اقتصادی و بورس سهام. مجله تجارت ، جلد 59 ، صص 383-403.

3. دیمیتروا ، دسلاسوا. 2005. رابطه بین نرخ ارز و قیمت سهام: در یک مدل چند متغیره مورد مطالعه قرار گرفت. موضوعات در اقتصاد سیاسی ، جلد. 14

4. Fabozzi ، E. J.& Francis ، J. C. 1996. بازارهای سرمایه و موسسه و ابزار. رودخانه زین فوقانی نیوجرسی.

5. Fama ، E. F. & K. R. فرانسوی1992. مقطع بازده سهام مورد انتظار. مجله مالی. 47: 427-465.

6. گان ، کریستوفر ، مینسو لی ، هووا هووا اوو یونگ ، و جون ژانگ. 2006. متغیرهای کلان اقتصادی و تعامل بازار سهام: شواهد نیوزیلند ، مدیریت سرمایه گذاری و نوآوری های مالی ، جلد. 3 ، شماره های 4 ، 2006: 89-101.

7. Gupta ، Jyoti P. ، Alain Chevalier & Fran Sayekt. 2000. علیت بین نرخ بهره ، نرخ ارز و قیمت سهام در بازار نوظهور: پرونده بورس اوراق بهادار جاکارتا. سریال کاغذ کار. EFMA 2000. Athens.

8. Habib Lotfi ، Reza Moshari & Mortaza Lotfi. 2009. Pengaruh Variabel Ekonomi Makro Terhadap Indeks Harga Total Bursa Saham di Teheran ، ایران. کنفرانس بین المللی اقتصاد اسلامی و اقتصاد کشورهای OIC ، 28 - 29 آوریل 2009.

9. لی ، SB. 1992. روابط علّی بین بازده سهام ، نرخ بهره ، فعالیت واقعی و تورم. مجله مالی ، 47: 1591-1603.

10. Mankiw ، N Gregory. 2006. اصول اقتصاد. Penerjemah: Chriswan Sungkono. جاکارتا: Salemba Empat.

11. Samsul ، M. 2006. Pasar Modal & Manajemen Portofolio. جاکارتا: ارلانگگا.

12. Muradoglu ، G. ، Fatma Taskin ، & Iike Bigan. 2000. علیت بین بازده سهام و متغیرهای کلان اقتصادی در بازارهای نوظهور. امور مالی و تجارت اروپای روسی و شرقی. 36: 35-53.

من ножете найти то ، что Ва الا нжно؟попробайте сервис подбора литерары.

13. Schmeling ، Maik & Andrew Schrimpf. 2008. تورم مورد انتظار ، بازده سهام مورد انتظار و توهم پول: از انتظار نظرسنجی چه می توانیم یاد بگیریم؟مقاله بحث SFB 649 2008-036.

14. Sitorus ، مورین. 2004. متغیر Pengaruh makroekonomi terhadap kinerja saham pertambangan minyak dan gas bumi sebagai emiten di bursa efek اندونزی. www. yai. ac. id.

15. سودجونو. 2002. Analisis Keseimbangan Dan Hubungan Simultan Antara Variabel Ekonomi Makro Terhadap Indeks Harga Saham Di Bej Dengan Metode var (وکتور Autoregression) DAN ECM (مدل تصحیح خطا). Jual Riset Ekonomi Dan Manajemen. جلد2. شماره 3.

16. Setyorini & Supriyadi. 2000. "Hubungan Dinamis Antara Nilai Tukar Rupiah Dan Harga Saham Di Bursa Efek Jakarta Pasca Penerapan Sistem Devisa Bebas Mengambang". Simposium Akuntansi nasional. ke-iii. HAL 771-793.

فارکس وکسب درامد...

ما را در سایت فارکس وکسب درامد دنبال می کنید

برچسب : نویسنده : احمد قانع پور بازدید : 36 تاريخ : شنبه 31 تير 1402 ساعت: :

تأثیر متغیرهای کلان اقتصادی بر شاخص قیمت سهام بانکی در بورس اوراق بهادار اندونزی наquчной статьи по специальности «эконома и изизнес»

آخرین مطالب

امکانات وب