در مورد اوراق قرضه بیاموزید

آخرین مطالب

امکانات وب

در مورد اوراق قرضه بیاموزید

بازارهای درآمد ثابت استرلینگ ، سرمایه گذاران را انتخاب گسترده ای از دارایی ها از امنیت طلای تحت حمایت دولت گرفته تا سوداگرانه تر و اوراق بهادار با بازده شرکت ارائه می دهد.

ISAS و SIPP ها تقاضای سرمایه گذاران خصوصی را برای دارایی های تولید درآمد افزایش می دهند و روش های جدید خرید و فروش اوراق بهادار به این معنی است که آنها هرگز در دسترس نبوده اند.

این بخش از وب سایت ما با هدف کمک به شما در درک و استفاده از این کلاس دارایی مهم است. هیچ یک از درآمد و سرمایه تضمین نشده است ، ارزش سرمایه گذاری ها می تواند کاهش یابد و همچنین افزایش یابد و شما می توانید کمتر از سرمایه گذاری خود بازگردید. قوانین مالیاتی می توانند تغییر کنند و امداد به شرایط شخصی شما بستگی دارد. اگر مطمئن نیستید از مناسب بودن آنها ، اوراق بهادار شرکت ممکن است برای همه سرمایه گذاران مناسب نباشد ، لطفاً به دنبال مشاوره باشید.

اوراق قرضه سرمایه گذاری هایی است که نماینده بدهی یک دولت ، شرکت یا سازمان دیگر است. آنها به طور موثری وام هستند ، یا "IOUS" که توسط این سازمان ها صادر شده و توسط بانک ها ، شرکت های بیمه ، مدیران صندوق و سرمایه گذاران خصوصی خریداری شده است.

سرمایه گذاران اغلب شنیده می شوند که می گویند "من اوراق قرضه را نمی فهمم" ، اما حقیقت این است که آنها می توانند بسیار ساده تر از سهام باشند. عوامل اصلی می توانند به شرح زیر تقسیم شوند:

صادرکننده - این موجودی است که وام را وام می دهد. به عنوان مثال ، 500 میلیون پوند وام گرفته می شود و 500 میلیون پوند اوراق بهادار توسط صادرکننده صادر می شود. به طور معمول اینها در "par" یا 100p در پوند راه اندازی می شوند.
کوپن - صادرکننده متعهد می شود نرخ بهره "x" ٪ در سال را بپردازد. این کوپن به طور کلی مبلغ ثابت خواهد بود و سالانه یا نیمه سالانه پرداخت می شود.
سررسید - تاریخ برای بازپرداخت پول تعیین شده است. این به عنوان تاریخ بلوغ یا رستگاری شناخته می شود. اوراق قرضه در "par" یا 100p در پوند (با برخی از استثنائات نادر) بازخرید می شود. با این حال ، اگر صادرکننده ناکام باشد ، ممکن است برخی یا تمام سرمایه گذاری های خود را از دست دهید و درآمد می تواند متوقف شود.

در هنگام راه اندازی ، اوراق قرضه از طریق یک بانک سرمایه گذاری یا کارگزار به سرمایه گذاران فروخته می شود. این به عنوان بازار اصلی شناخته می شود. مسائل طلاکاری نیز مستقیماً به عموم مردم ارائه می شود. پس از این مرحله اولیه ، اوراق قرضه می تواند بین سرمایه گذاران و یا همتایان بازار معامله شود. با این حال ، بر خلاف سهام که از طریق بورس اوراق بهادار متمرکز تجارت می کنند ، اوراق قرضه به طور کلی به طور همسالان از یک موسسه (مانند یک بانک سرمایه گذاری) به دیگری (مانند کارگزار) تجارت می کنند.

این بازار جهانی اوراق قرضه بسیار زیاد است. تعداد اوراق بهادار در گردش بسیار قابل توجه است ، و صادرکنندگان مانند بانک سرمایه گذاری اروپا ممکن است در هر زمان چند صد معاملات اوراق قرضه داشته باشند. این اوراق قرضه در ارزهای مختلفی صادر می شود و ممکن است از نظر نوع کوپن یا کوپن ، تاریخ سررسید و سایر ویژگی هایی مانند گزینه های تعبیه شده و تماس با یکدیگر تفاوت زیادی داشته باشد.

این اوراق قرضه توسط دولت انگلستان به منظور تأمین مالی هزینه های عمومی صادر می شود. قیمت های طلایی بسته به چشم انداز نرخ بهره ، از روز به روز در بازار نوسان خواهد داشت اما سرمایه گذاران که به صورت معادل یا پایین خریداری می کنند ، و اوراق بهادار را نگه می دارند ، تقریباً می توانند مطمئن باشند که علاقه و اصلی به طور کامل بازپرداخت می شود ،در حالی که اگر بالاتر از پارگی خریداری کنید و بلوغ را نگه دارید ، علی رغم پشتوانه دولت ، متحمل ضرر سرمایه خواهید شد.

اکثر گیلت ها یک کوپن ثابت (به طور کلی دو بار در سال) پرداخت می کنند و در یک تاریخ مشخص بالغ می شوند. این از چند ماه تا بیش از چهل سال متفاوت خواهد بود. محبوب ترین گیلس برای سرمایه گذاران خصوصی بلوغ بین دو تا ده سال است. برخی از گیلت ها دارای ویژگی های پیچیده تری مانند "تماس" هستند که دولت را قادر می سازد بدهی را قبل از زمان پرداخت کند. قبل از خرید یک طلاکاری ، ارزش آن را دارد که جزئیات کامل این مسئله را بررسی کنید. دفترچه های مربوط به مسائل زرق و برق را می توان از طریق وب سایت دفتر مدیریت بدهی دولت بدست آورد.

به جای پرداخت یک کوپن ثابت و مبلغ بازپرداخت ، پرداخت کوپن نیمه سالانه گیلت مرتبط با شاخص و اصلی به شاخص قیمت خرده فروشی انگلیس (RPI) فهرست بندی می شوند. شایان ذکر است که در RPI که برای محاسبه دوره کوپن و بازخرید استفاده می شود ، تأخیر زمانی وجود دارد ، اما این ابزارها پناهگاه علیه تورم را ارائه می دهند. به دلیل جنبه مرتبط با تورم این اوراق ، گیلت های مرتبط با شاخص ممکن است حرکت گسترده تری از قیمت را با گذشت زمان نشان دهند.

طلاهای بدون تاریخ/دائمی هیچ تاریخ بلوغ مشخصی ندارند. آنها ممکن است (یا ممکن است!) در زمان انتخاب دولت بازپرداخت شوند. به همین دلیل ، دارندگان برای فروش به قیمت بازار متکی هستند و به همین ترتیب آنها بی ثبات تر و خطرناک تر از طلای معمولی هستند. مشهورترین این گروه وام جنگ 3. 5 درصدی انگلیس است.

این کلاس دارایی اکثر اوراق قرضه Denomed GBP را به غیر از گله های انگلستان پوشش می دهد. این اوراق ممکن است توسط انواع مختلف صادرکنندگان از جمله دولت های خارجی ، بانک های انگلیس و شرکت های متوسط صادر شود. همانطور که در مورد GILTS ، قیمت اوراق قرضه در کنار انتظارات بازار برای نرخ بهره حرکت می کند. با این حال ، قیمت (و در نتیجه عملکرد) نیز تحت تأثیر کیفیت اعتبار درک شده صادرکننده قرار می گیرد. اگر تصور شود این رو به وخامت است ، قیمت اوراق قرضه کاهش می یابد.

این اوراق به طور خاص برای سرمایه گذاران خرده فروشی صادر می شود. آنها در پوند استرلینگ (GBP) نامیده می شوند و معمولاً با افزایش نسبتاً کوچک (به طور معمول 1000 پوند) قابل خریداری هستند. مانند اوراق قرضه معمولی ، اوراق قرضه خرده فروشی ممکن است توسط انواع صادرکنندگان صادر شود. اوراق قرضه خرده فروشی در کتاب سفارش بورس اوراق بهادار لندن برای اوراق قرضه خرده فروشی (ORB) ذکر شده است و می توانید در ساعات کار عادی بورس اوراق بهادار لندن خریداری و فروخته شود. قیمت اوراق قرضه خرده فروشی تحت تأثیر حرکات نرخ بهره مورد انتظار و همچنین کیفیت اعتبار درک شده صادرکننده قرار خواهد گرفت.

اینها نوعی ابزار است که توسط جوامع ساختمان انگلیس صادر شده است. از نظر فنی آنها اوراق قرضه نیستند و معمولاً دارای درجه ای از تابعیت هستند (در صورت پیش فرض ، زیر بدهی های دیگر که توسط صادرکننده بدهکار است). با این حال ، به دلیل کوپن های ثابت خود ، آنها به روشی شبیه به اوراق قرضه رفتار می کنند. مسائل فردی بسیار متفاوت است و مشتری های آینده نگر باید اطمینان حاصل کنند که دفترچه را از صادرکننده مربوطه می خوانند.

یادداشت های نرخ شناور این اوراق قرضه است که کوپن ثابت نیست ، اما بر اساس نرخ مرجع ، به طور معمول LIBOR. آنها همان میزان حساسیت نرخ بهره را به عنوان اوراق قرضه معمولی نشان نمی دهند. اکثر وام های نرخ شناور (FRN) با سررسید بین دو تا ده سال صادر می شود و بدهی ارشد خواهد بود. با این حال ، یک کلاس از FRN های دائمی وجود دارد که ممکن است هر از گاهی با آن روبرو شوید که اکثریت بدهی های فرعی دارند (رتبه زیر بدهی های دیگر بدهی که در صورت پیش فرض بدهکار بدهکار است). اوراق قرضه قابل تبدیل این اوراق است که در آن دارنده می تواند بازپرداخت خود را به سهام شرکت صادر کننده تبدیل کند. آنها می توانند ترکیبی از عملکرد و رشد را برای سرمایه گذاران ارائه دهند. این ابزارها ممکن است قیمت آنها را با افزایش سهام شرکت بیشتر ببینند. با این حال ، خطر به طور کلی بالاتر است. در برخی موارد ، اوراق قرضه ممکن است با گزینه تبدیل به اوراق قرضه دیگر صادر شود. این یک کتری ماهی نسبتاً متفاوت است و نباید با "مبدل های سهام" در بالا اشتباه گرفته شود. اوراق قرضه فرعی اکثر اوراق قرضه صادر شده "بدهی ارشد" هستند ، به این معنی که دارنده در صورت انحلال شرکت ، پیش از سهامداران ادعای اولویت دارد. برخی از اوراق با وضعیت "فرعی" صادر می شود. این بدان معناست که خریدار اوراق قرضه ادعای کمتری در مورد دارایی های شرکت ، زیر دارندگان ارشد بدهی ، اما هنوز هم بالاتر از سهامداران است. به دلیل خطر اضافی ، بازده بالاتری ارائه می شود.

سهام و اوراق قرضه انواع مختلف سرمایه گذاری است. سهامداران صاحب این شرکت هستند ، دارندگان اوراق قرضه به سادگی آن را وام می دهند.

این بدان معنی است که مشخصات ریسک/پاداش بسیار متفاوت است. دارندگان اوراق قرضه فقط به این شرکت نیاز دارند تا پول کافی برای بازپرداخت وام و خدمات بدهی داشته باشد. سود می تواند نصف شود ، سود سهام عادی می تواند کاهش یابد ، اما تا زمانی که شرکت بتواند تعهدات خود را نسبت به صاحبان اوراق قرضه برآورده کند ، آنها باید به دریافت نرخ بهره ثابت و سرمایه خود در بازپرداخت ادامه دهند.

از نظر ریسک و پاداش ، بنابراین ، اوراق قرضه به طور کلی بین پول نقد و سهام قرار می گیرد.

چرا اوراق قرضه را انتخاب کنید؟

خطر ابتلا به انگلیس یا سایر دولتهای مهم که قادر به بازپرداخت بدهی های خود نیستند ، کم است و اوراق قرضه دولتی باید از نظر تئوری از نظر کیفیت اعتبار برای یک سپرده بانکی برتر باشد. در عمل گرچه دولت سپرده های بانکی را تحت تأثیر قرار می دهد که آنها را به طور یکسان قرار می دهد. آژانس های دولتی چند ملیتی درجه بالا (مانند بانک جهانی) همچنین یک خانه بسیار ایمن را برای سرمایه گذار که اوراق بهادار به بلوغ دارند ، ارائه می دهند. البته همه اوراق قرضه توسط دولت ها صادر نمی شود. بسیاری از اوراق قرضه توسط شرکت ها و سازمان های دیگر صادر می شود که توانایی خدمات بدهی آنها ممکن است کمتر مشخص شود. با این حال ، حتی بدهی شرکت ها می تواند یک سرمایه گذاری ایمن تر از حقوق صاحبان سهام در نظر گرفته شود. در صورت ورشکستگی ، دارندگان اوراق قرضه در ادعای خود در مورد دارایی های این شرکت در بالای سهامداران قرار می گیرند. با این حال ، اگر شرکت نتواند تعهدات خود را نسبت به صاحبان اوراق قرضه برآورده کند ، سرمایه و درآمد آنها در معرض خطر است.

اوراق قرضه همچنین با یک جنبه بسیار مهم دیگر با سهام متفاوت است. برای تحقق سود (یا ضرر) خود در برابر سهام ، شما کاملاً به توانایی فروش سهام به بازار وابسته هستید. هنگامی که یک سرمایه گذار اوراق قرضه را خریداری می کند ، تاریخ و ارزش رستگاری از قبل ثابت می شود. با فرض اینکه صادرکننده قادر به بازپرداخت باشد ، اعتماد به نفس سرمایه گذار به عدم قطعیت احساسات آینده یا نقدینگی بازار کاهش می یابد.

اوراق قرضه می توانند درآمد معقول و قابل اعتماد را به یک نمونه کارها اضافه کنند. درآمد موجود از اوراق بهادار به طور کلی بالاتر از میزان موجود در سهام است. همچنین ، پرداخت درآمد آینده برخلاف سود سهام سهام ، یک مقدار نسبتاً شناخته شده است ، که ممکن است در مواقع سودآوری کم کاهش یا متوقف شود. این امر به طور کلی باعث می شود اوراق قرضه برای سرمایه گذارانی که مایل به پناه بردن درآمد آینده در طی یک دوره زمانی مشخص هستند ، انتخاب مناسبی باشد. با پرداخت اوراق سالانه ، نیمه سالانه یا بعضی اوقات سه ماهه ، یک سبد اوراق قرضه با دقت انتخاب شده با دارایی های متعدد می تواند درآمد ماهانه قابل اعتماد را ایجاد کند. همچنین به یاد داشته باشید که بیشتر اوراق قرضه کوپن های خود را ناخالص می پردازند ، بدون اینکه مالیات خودداری کنند. سرمایه گذاران می توانند با نگه داشتن اوراق بهادار در ISA و تولید درآمد بدون مالیات از این امر استفاده کنند. به یاد داشته باشید که قوانین مالیاتی می توانند تغییر کنند و امداد به شرایط شخصی شما بستگی دارد ، همچنین این که درآمد تضمین نشده است و به توانایی صادرکننده در پرداخت بستگی دارد.

یک نمونه کارها به خوبی مدیریت شده باید شامل انواع دارایی های مختلف باشد. سهام ، اوراق قرضه دولتی ، اوراق بهادار مرتبط با شاخص ، اوراق بهادار شرکت و دارایی های جایگزین همه نقش خود را بازی می کنند. این رویکرد ساده برای متنوع سازی یک نمونه کارها یکی از مؤثرترین استراتژی ها برای کاهش ریسک است. در برخی از سناریوهای اقتصادی ، مانند رکود اقتصادی ، برخی از اوراق قرضه پناهگاهی در برابر کاهش قیمت سهم ارائه می دهند.

هنگامی که یک سرمایه گذار یک اوراق قرضه کوپن ثابت را خریداری می کند ، آنها برای یک دوره مشخص نرخ بهره را قفل می کنند. در صورت افزایش نرخ بهره ، درآمد حاصل از اوراق قرضه کمتر جذاب می شود و ارزش بازار اوراق بهادار کاهش می یابد. کاهش نرخ بهره باعث افزایش ارزش بازار اوراق می شود. سرمایه گذارانی که اوراق قرضه در سناریوهای نرخ بهره را خریداری می کنند ، سود مضاعف درآمد امن و قدردانی سرمایه از دارایی خود را دریافت می کنند. سرمایه گذاران باید توجه داشته باشند که نرخ بهره در تمام مدت کم است و فقط از اینجا می تواند واقعاً افزایش یابد.

هر ابزار مالی پتانسیل حدس و گمان را در مورد حرکات قیمت آینده ارائه می دهد و اوراق قرضه نیز از این قاعده مستثنی نیست. اوراق قرضه دولت مایع اغلب توسط معامله گران در مورد نرخ بهره آینده استفاده می شود در حالی که اوراق بهادار شرکت می تواند حرکات شدید قیمت را از تغییر در کیفیت اعتبار درک شده صادرکننده مشاهده کند.

تمام سرمایه گذاری ها شامل ریسک هستند و اوراق قرضه نیز از این قاعده مستثنی نیست. سرمایه گذاری می تواند ارزش و همچنین افزایش یابد و شما می توانید کمتر از سرمایه گذاری خود بازگردید.

خطر پیش فرض

این خطر وجود دارد که صادرکننده نتواند تمام یا برخی از سرمایه ها و پرداخت های بهره را برگرداند. در بازارهای اوراق قرضه این به عنوان پیش فرض شناخته می شود. معادل آن در بازار سهام ، شرکتی خواهد بود که از تجارت خودداری می کند ، تجارت را متوقف می کند یا مجبور به مدیریت می شود.

خطر بازار

قیمت اوراق به روز با توجه به مانده عرضه و تقاضا در بازار ، از روز به روز نوسان می کند و باعث ایجاد سود یا ضرر کاغذ می شود. بنابراین ، اگر سرمایه گذار برای جمع آوری وجوه نیاز به فروش دارایی قبل از سررسید داشته باشد ، خطر ضرر سرمایه وجود دارد.

خطر خاص

بسیاری از اوراق قرضه با ویژگی های تعبیه شده مانند "تماس" صادر می شود که صادرکننده را قادر می سازد بدهی را قبل از برنامه بازپرداخت کند. این می تواند برای دارنده نامطلوب باشد. چنین ویژگی هایی به وضوح در دفترچه اوراق قرضه ارائه شده است ، سرمایه گذاران باید اطمینان حاصل کنند که قبل از سرمایه گذاری دفترچه اوراق قرضه را می خوانند. اگر از مناسب بودن یک سرمایه گذاری مطمئن نیستید ، لطفاً مشاوره بگیرید.

رویداد و خطرات دیگر

این شامل انواع خطرات "عملیاتی" مانند تغییر به یک درمان مالیاتی نامطلوب یا مجازات می شود ، به یاد داشته باشید که قوانین مالیاتی می تواند تغییر کند و هرگونه تسکین به شرایط شخصی شما بستگی دارد. این نوع خطر را می توان از طریق برنامه ریزی و نظارت دقیق کاهش داد.

در اینجا "خطرات رویداد" وجود دارد. نمونه ای از این امر می تواند صادرکننده اوراق قرضه تبدیل به هدف خرید اهرم شود - خریدی که توسط شرکت در دست گرفتن صادرکننده با استفاده از بدهی خریداری می کند و میزان خطر وام دادن پول به شرکت را افزایش می دهد. سرانجام ، ما خطر تورم را به این لیست اضافه می کنیم ، که می تواند با گذشت زمان دارایی یا نمونه کارها را کاهش دهد.

سوالات متداول

این عادلانه است که بگوییم اوراق بهادار به طور کلی خطر کمتری نسبت به سهام دارند. نوسانات قیمت در اوراق بهادار به طور کلی پایین تر از آنچه در سهام مشاهده می شود ، است. سرمایه گذاران اوراق قرضه منفی ریسک باید خود را به اوراق قرضه و اوراق بهادار درجه سرمایه گذاری محدود کنند و یک نمونه کارها متنوع را اجرا کنند.

آره. برخی از صادرکنندگان نسبت به سایرین از اعتبار بیشتری برخوردار هستند. برای اطلاعات بیشتر در مورد این موضوع ، به "رتبه بندی اعتبار توضیح داده شده" مراجعه کنید. همچنین در نظر بگیرید که هرچه تا تاریخ بلوغ اوراق قرضه طولانی تر باشد ، بیشتر از حرکت آینده نرخ بهره و تورم گروگان می شوید.

در این رویداد ، صادرکننده ممکن است نتواند کوپن یا سرمایه (اصل) را بپردازد. با این حال ، دارندگان اوراق قرضه حداقل نسبت به دارایی های صادرکننده ، پیش از دارندگان سهام عادی ، اولویت دارند.

تورم یک خطر عمده است. در طی دوره های طولانی تر ، این ممکن است بازگشت یک سبد اوراق قرضه را از بین ببرد و باعث شود که این ارزش به صورت واقعی کاهش یابد. چشم انداز تورم تأثیر بر ارزش بازار اوراق قرضه خواهد داشت و بنابراین اگر قبل از سررسید بفروشید ، بر ارزش تأثیر می گذارد. دفترچه مربوط به هر اوراق شامل جزئیات بیشتری در مورد خطرات خواهد بود.

کیفیت اعتبار اندازه گیری توانایی صادرکننده در خدمات و بازپرداخت بدهی آن است. سرمایه گذاران ممکن است دانش و دیدگاه خود را در مورد توانایی یک شرکت در بازپرداخت بدهی داشته باشند یا در عوض ، می توانند رتبه اعتباری را که توسط چندین آژانس رتبه بندی اعتبار به صادرکنندگان اختصاص داده شده است ، مشاهده کنند. آژانس های اعتباری منابع قابل توجهی را برای ارزیابی صادرکننده و اوراق قرضه شخصی مستقر می کنند. این به نفع صادرکنندگان اوراق بهادار است که این رتبه بندی ها را بدست آورند. گفته می شود ، این خود شرکت است که به آژانس رتبه بندی می پردازد تا اوراق قرضه خود را ارزیابی کند و این باعث ایجاد تضاد احتمالی منافع می شود. دو آژانس اصلی رتبه بندی اعتبار بین المللی ، یعنی مودی و استاندارد و پور وجود دارد.

رتبه بندی اعتباری توسط اکثر بانک ها و مدیران صندوق هنگام تعیین مناسب بودن اوراق به عنوان یک سرمایه گذاری استفاده می شود ، اما به یاد داشته باشید که موقعیت ها به سرعت تغییر می کنند ، و همچنین می تواند رتبه بندی اعتباری کند. می توانید رتبه اکثر صادرکنندگان اوراق قرضه را در وب سایت های مودیز و استاندارد و پوورز جستجو کنید. تحقیقات زیادی در مورد این موضوع نیز توسط کارگزاران خانه ها و بانک های سرمایه گذاری و همچنین برخی از تحلیلگران خوب و مستقل انجام می شود. با این حال ، این نکته را باید در نظر داشته باشید که حرکات در سهم صادرکننده و قیمت اوراق قرضه معمولاً قبل از هرگونه تغییر در رتبه بندی اعتباری اتفاق می افتد.

در اینجا تعریف استاندارد و پور از رتبه بندی هایی که به سازمان هایی که اوراق قرضه صادر می کنند جوایز می دهد:

رتبه اعتباری	تعریف
AAA	ظرفیت بسیار قوی برای تحقق تعهدات مالی خود. AAA بالاترین رتبه اعتباری صادرکننده توسط Standard & Poor's است.
در	ظرفیت بسیار قوی برای تحقق تعهدات مالی خود. این تنها در درجه های کوچک با بالاترین رتبه متعهد متفاوت است.
آ	ظرفیت قوی برای تحقق تعهدات مالی خود ، اما تا حدودی مستعد ابتلا به اثرات منفی تغییرات در شرایط و شرایط اقتصادی نسبت به تعهدات در مقوله های بالاتر است.
BBB	ظرفیت کافی برای تحقق تعهدات مالی خود. با این حال ، شرایط نامطلوب اقتصادی یا شرایط تغییر بیشتر به احتمال زیاد منجر به تضعیف ظرفیت تعهد برای تحقق تعهدات مالی خود می شود.
زیر BBB	اوراق قرضه در زیر BBB به عنوان "درجه غیر سرمایه گذاری" ، "بازده بالا" یا ، کمتر شارژ ، به عنوان اوراق قرضه "ناخواسته" شناخته می شوند. این اوراق قرضه از ماهیت سوداگرانه تری برخوردار است و حاکی از درجه خاصی از خطر است. با توجه به این ، بازده افزایشی موجود در ابزار باید برای جبران سرمایه گذار برای این خطر کافی باشد. Standard & Poor تعاریف زیر را برای بدهی درجه غیر سرمایه گذاری ارائه می دهد.
جبهه	در کوتاه مدت نسبت به سایر تعهدات پایین تر آسیب پذیر است. با این حال ، این امر با عدم قطعیت های اساسی و قرار گرفتن در معرض شرایط نامطلوب تجارت ، مالی یا اقتصادی روبرو است که می تواند منجر به ظرفیت ناکافی متعهد برای تحقق تعهدات مالی خود شود.
شرح	آسیب پذیرتر از متعهدان رتبه BB را دارند ، اما متعهد در حال حاضر این توانایی را دارد که تعهدات مالی خود را برآورده کند. شرایط نامطلوب تجارت ، مالی یا اقتصادی احتمالاً ظرفیت یا تمایل تعهد را برای تحقق تعهدات مالی خود مختل می کند.
CCC	در حال حاضر آسیب پذیر است و برای تحقق تعهدات مالی خود به شرایط تجاری ، مالی و اقتصادی مطلوب بستگی دارد.
سی سی	در حال حاضر بسیار آسیب پذیر است.
جف	ممکن است برای پوشش وضعیتی که دادخواست ورشکستگی ارائه شده یا اقدامات مشابهی انجام شده باشد ، استفاده شود ، اما پرداخت این تعهد ادامه می یابد. رتبه بندی C همچنین به یک سهام ترجیحی در معوقه سود سهام یا پرداخت صندوق های غرق شدن اختصاص می یابد ، اما این در حال حاضر پرداخت می شود.

به علاوه (+) یا منهای (-) رتبه بندی از AA به CCC ممکن است با افزودن یک علامت به علاوه یا منهای اصلاح شود تا جایگاه نسبی در دسته های رتبه بندی اصلی نشان دهد.

رتبه بندی AAA از طریق BBB به عنوان "بدهی درجه سرمایه گذاری" شناخته می شود. به عنوان یک قانون شست ، سرمایه گذاران مدیریت اوراق بهادار که در آن ریسک باید نسبتاً کم باشد ، و امنیت درآمد و سرمایه از اهمیت بیشتری برخوردار است ، خود را به اوراق قرضه دارای امتیاز AAA و AA محدود می کند ، که شاید چند سرمایه گذاری مجرد باشد. تاریخچه اعتباری اوراق قرضه را نیز در نظر بگیرید. آیا رتبه بندی با گذشت زمان بهبود یافته یا کاهش یافته است؟اوراق قرضه مشمول رتبه بندی مجدد بالقوه در "ساعت اعتبار" خواهد بود.< Pan> در حال حاضر بسیار آسیب پذیر است.

جف

سوالات متداول

رتبه بندی AAA از طریق BBB به عنوان "بدهی درجه سرمایه گذاری" شناخته می شود. به عنوان یک قانون شست ، سرمایه گذاران مدیریت اوراق بهادار که در آن ریسک باید نسبتاً کم باشد ، و امنیت درآمد و سرمایه از اهمیت بیشتری برخوردار است ، خود را به اوراق قرضه دارای امتیاز AAA و AA محدود می کند ، که شاید چند سرمایه گذاری مجرد باشد. تاریخچه اعتباری اوراق قرضه را نیز در نظر بگیرید. آیا رتبه بندی با گذشت زمان بهبود یافته یا کاهش یافته است؟اوراق قرضه مشمول رتبه بندی مجدد بالقوه در "ساعت اعتباری" خواهد بود. بسیار آسیب پذیر است.

جف

ممکن است برای پوشش وضعیتی که دادخواست ورشکستگی ارائه شده یا اقدامات مشابهی انجام شده باشد ، استفاده شود ، اما پرداخت این تعهد ادامه می یابد. رتبه بندی C همچنین به یک سهام ترجیحی در معوقه سود سهام یا پرداخت صندوق های غرق شدن اختصاص می یابد ، اما این در حال حاضر پرداخت می شود.

شایان ذکر است که طبقات مختلف ناشران در بازارهای اوراق قرضه استرلینگ وجود دارند: به عنوان یک قاعده کلی، اوراقی که کمترین ریسک نکول را دارند، ناشران مستقل با کیفیت بالا مانند بریتانیا و کشورهای اروپایی بزرگتر و ثروتمندتر هستند. ریسک نکول* برای اوراق قرضه صادر شده توسط این کشورها را می توان کم و کمتر از ریسک ناشی از سپرده بانکی فرض کرد. در کنار اینها، شرکت های فراملیتی قرار دارند - آژانس هایی مانند بانک جهانی و بانک سرمایه گذاری اروپا که توسط اعضای مستقل خود حمایت می شوند. در مرحله دوم، کشورهای خط دوم و کشورهایی هستند که برخی از مشکلات اقتصادی را تجربه می کنند. در اینجا ایتالیا و ژاپن را به عنوان دو مثال می آوریم. در حالی که این کشورها کاملاً قدرت اقتصادی برخی از کشورهای همتای خود را ندارند، این نوع بدهی را نباید با اوراق قرضه بازارهای نوظهور که دارای درجه ریسک بسیار بالاتری هستند، اشتباه گرفت. بالاخره ما اوراق قرضه شرکتی داریم. اینها اوراق قرضه صادر شده توسط شرکت ها، معمولاً شرکت های سهامی بزرگ هستند. زندگی یک شرکت پر از فراز و نشیب است و منصفانه است که بگوییم در بیشتر موارد اوراق قرضه شرکتی ریسک بیشتری نسبت به اوراق صادر شده توسط دولت ها یا بانک های بزرگ دارد. عوامل موثر بر رتبه اعتباری یک شرکت عبارتند از جریان نقدی، سودآوری، ارزیابی دارایی ها و رویدادهای پیش بینی نشده مانند اقدامات قانونی، تصاحب یا تغییر محیط معاملاتی. بازده این اوراق معمولاً بیشتر از بازده بدهی بانکی خواهد بود. انواع دیگر صادرکنندگان: اوراق قرضه متعددی برای تامین مالی وام های رهنی، وام های کارت اعتباری و سایر تراکنش های مالی پیچیده تر صادر می شود. این نوع اوراق، که اغلب به عنوان اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن (MBS) و اوراق بهادار با پشتوانه دارایی (ABS) شناخته می شوند، معمولاً در دسترس عموم سرمایه گذاران در بریتانیا نیستند. کیفیت اعتباری اینها می تواند متفاوت باشد و سرمایه گذاران باید قبل از خرید از مناسب بودن آنها مطمئن شوند.*توجه: ریسک نکول نباید با ریسک بازار یا نوسان قیمت اشتباه گرفته شود. یک اوراق قرضه می تواند 100٪ توسط همه دولت های جهان تضمین شود و همچنان نوسانات قیمتی بین انتشار و بازخرید را تجربه می کند، که معمولاً ناشی از تغییر نوسانات نرخ بهره است.

سوالات متداول

تا حدی بله. ادراک ریسک تمایل به نوسان کمتری دارد. با این حال، تأثیر نرخ های بهره، چه در حال حاضر و چه در آینده، تأثیر مشابهی بر اوراق قرضه با نرخ بالا و پایین به طور یکسان خواهد داشت.

اوراق قرضه "ناخواسته" یک اصطلاح غیررسمی برای اوراق بهادار درجه غیر سرمایه گذاری است ، یعنی یک اوراق قرضه که در زیر BBB- رتبه بندی شده است. در حقیقت ، اصطلاح ناخواسته اغلب توضیحی نسبتاً سخت است و اکثر این اوراق قرضه زندگی مفید و بی نظیری را تجربه می کنند و هم کوپن و هم در پرداخت رستگاری را ارائه می دهند. با این وجود ، خطر پیش فرض در این نام دلالت دارد و باید هنگام برخورد با این دارایی ها احتیاط کرد.

بله ، اگرچه رتبه بندی هایی که ما دنبال می کنیم توسط دو آژانس اصلی به عنوان "رتبه بندی طولانی مدت" توصیف می شود ، اما با تغییر ادراک ، می توانند خیلی سریع چرخش کنند. نمونه ای از این امر ، ایالت حاکم کره جنوبی بود که از AA- راحت به یک BBB نگران کننده در اواخر دهه 90 کاهش یافت. اوراق قرضه شرکتی حتی بیشتر در معرض تغییر است زیرا ممکن است صادرکنندگان آنها تحت تأثیر شرایط تجاری نامطلوب قرار بگیرند. به ویژه ، تصاحب اهرم می تواند تأثیر ناگهانی و فاجعه بار بر رتبه های اعتباری داشته باشد.

سرمایه گذاران به طور کلی به دو دلیل اوراق قرضه خریداری می کنند. اولین مورد قفل کردن یک جریان درآمد در آینده شناخته شده است. دوم تلاش برای بهره مندی از افزایش قیمت اوراق است. اما چه عواملی باعث افزایش ارزش پیوند می شود؟

مانند تمام دارایی های معامله شده ، عرضه و تقاضا کاهش می یابد. دو متغیر اصلی که بر قیمت اوراق قرضه تأثیر می گذارد ، نرخ بهره اول و دوم کیفیت اعتبار درک شده یا خطر پیش فرض برای اوراق قرضه است. با کاهش نرخ بهره ، وثیقه ای که هر سال نرخ بهره ثابت را پرداخت می کند ، به طور فزاینده ای مورد توجه سرمایه گذاران قرار می گیرد.

برعکس ، افزایش نرخ بهره ، که شاید با تورم همراه باشد ، باعث می شود جریان درآمد ثابت برای سرمایه گذاران غیر جذاب باشد و قیمت بازار کاهش یابد. این رابطه بین قیمت و بازده ، کلید درک عوامل حرکت در بازارهای درآمد ثابت است.

برای درک بازده ابزارهای درآمد ثابت ، مشاهده اوراق قرضه به عنوان یک سری جریان های نقدی با تخفیف است. در آغاز دوره ، سرمایه گذار برای خرید اوراق قرضه پول نقد می پردازد. در طول عمر اوراق قرضه ، سرمایه گذار باید چندین پرداخت را دریافت کند ، معمولاً یک یا دو سال از پرداخت بهره و بازپرداخت نهایی در پایان عمر اوراق قرضه. از این نظر ، اوراق قرضه اساساً با سهام متفاوت است ، جایی که جریان نقدی آینده ناشناخته است. با توجه به جریان های نقدی آینده مقادیر شناخته شده ، رابطه بین قیمت اوراق قرضه و عملکرد آن توسط فرمول های ریاضی اداره می شود. ما می خواهیم به سه روش تجزیه و تحلیل عملکرد یک باند نگاه کنیم. عملکرد درآمد ، عملکرد ساده و عملکرد بلوغ (YTM).	بازده درآمد	در 7 سپتامبر 2020 یک وثیقه با یک کوپن 5 ٪ (تقسیم شده به دو پرداخت نیمه سالانه) تصور کنید. اگر اوراق قرضه را با ارزش 100p یا "PAR" خریداری کردید ، می دانیم که 5 ٪ درآمد در سال دریافت می کنیمدر مورد سرمایه گذاری ما تا زمان بلوغ. اما اگر کمتر از PAR برای اوراق قرضه بپردازید ، چه می کنید؟فرض کنید ما همان وثیقه را برای 95p خریداری می کنیم. درآمد ما (یا "در حال اجرا") بازده: PAR/قیمت خرید * کوپن = عملکرد در حال اجرا یا 100/95 * 5 ٪ = 5. 26 ٪ در سال. خرید اوراق قرضه بالاتر از PAR تأثیر کاهش درآمد اوراق بهادار دارد. اگر اوراق قرضه بالا را برای 112p خریداری کنید ، بازده درآمد به 4. 46 ٪ کاهش می یابد. 100/112 * 5 = 4. 46 ٪ در سال درآمد یا عملکرد در حال اجرا (که گاهی اوقات به عنوان بازده مسطح نیز شناخته می شود) هیچ گونه سود یا ضرر و زیان حاصل شده با نگه داشتن اوراق قرضه را در نظر نمی گیرد و به سادگی فرض می کند که سرمایه گذار قادر خواهد بوداوراق قرضه را با همان قیمتی که آن را خریداری کرده اند بفروشید. برای یک اندازه گیری دقیق تر از عملکرد ، ما باید به بازده بلوغ ، محاسبه استاندارد که توسط متخصصان بازار استفاده می شود ، که به عنوان بازپرداخت نیز شناخته می شود ، روی بیاوریم. قبل از اینکه به عملکرد پیچیده تر (و دقیق تر) به بلوغ بپردازیم ، ارزش "عملکرد ساده" را دارد. این یک راهنمای خشن خوب برای بازده موجود در پیوند است و اغلب می توان در سر شخص کار کرد.	بازده ساده	بگذارید پیوند نظری دیگری با یک سال باقی مانده برای اجرای آن تا زمان رستگاری بگیریم. این اوراق قرضه دارای کوپن 4 ٪ است و ما آن را در بازار 97p خریداری کرده ایم. بازده ما شامل دو عامل است ، عملکرد در حال اجرا طی دوره 12 ماهه و سود حاصل از بلوغ. فرض کنید ما 1000 پوند اسمی خریداری می کنیم. بنابراین ، از سرمایه گذاری اولیه ما 970 پوند ، موارد زیر را دریافت خواهیم کرد: 40 پوند پرداخت کوپن (بازده در حال اجرا) 1000 پوند پرداخت رستگاری (سود 30 پوند) بازده ما در دوره دوازده ماه 70 پوند در 970 پوند است ، یا7. 2 ٪. از دیدگاه سرمایه گذار خصوصی ، این نوع محاسبه برای ارزیابی بازده اوراق قرضه کاملاً کافی است. فرمول که به عنوان بازده ساده شناخته می شود ، می تواند به شرح زیر بیان شود: (کوپن سالانه / قیمت بازار + (قیمت بازار) / قیمت بازار) * 100
	بازده درآمد		بازده ساده	0%	1%	2%	3%	4%	5%
بازده بلوغ (YTM)	1.6	با اوراق قرضه با تاریخ طولانی تر ، همین تئوری اعمال می شود ، اما برای به دست آوردن یک اندازه گیری دقیق تر ، باید هر جریان نقدی آینده را با توجه به زمان پرداخت آن تخفیف دهیم. فرمول مورد استفاده برای محاسبه این امر به عنوان بازده بلوغ (YTM) شناخته می شود و به طور مؤثر نرخ بازده داخلی سرمایه گذاری است و هر جریان نقدی را امکان پذیر می کند. این محاسبه فرض می کند که شرکت فقط نمی تواند تعهد خود را برآورده کند ، اما پرداخت سود دریافت شده در اوراق قرضه را می توان با همان نرخ سرمایه گذاری کرد ، اگرچه ممکن است در زندگی واقعی اینگونه نباشد. فرمول این محاسبه تا حدودی تعداد انگشت شماری است و مطمئناً برای حسابی ذهنی یکی نیست. برای خوانندگانی که از یک چالش لذت می برند ، این است: قیمت = کوپن * 1/r [1-1/(1+r) n]+بازپرداخت/(1+r) n ytms ممکن است با استفاده از عملکرد عملکرد در مایکروسافت اکسل محاسبه شودیا در یک ماشین حساب مالی اختصاصی.	0.4	با استفاده از مثال اوراق قرضه 4 ٪ نظری ما با 12 ماه باقی مانده تا زمان بلوغ ، تغییر 1 ٪ در بازده مورد نیاز سرمایه گذاران باعث تغییر در قیمت تقریباً معادل 1 ٪ خواهد شد. در مورد اوراق قرضه با تاریخ طولانی تر ، با سالهای زیادی که تا زمان رستگاری اجرا می شود ، حرکت قیمت به طور قابل توجهی بیشتر خواهد بود. این رابطه بین تغییر معین در عملکرد و تغییر در نتیجه به عنوان مدت زمان اوراق بهادار شناخته می شود. مدت زمان تأثیر قابل توجهی در نوسانات دارایی نسبت به طیف وسیعی از سناریوهای مختلف نرخ بهره خواهد داشت. بیایید سه گیلت انگلیس را به عنوان نمونه بگیریم (محاسبات بر اساس ارقام از ژوئن 2013).	رابطه، رشته	مدت زمان	قیمت فعلی	98	YTM فعلی
قیمت اگر YTM	5	UKT 2. 75 1/22/15	1.1	103. 8	مدت زمان	102. 8	101. 2	99. 6	96. 5
UKT 1. 25 7/22/18	8.5	100. 8	2	106. 4	101. 2	96. 4	90	91. 7	87. 4
83. 2	UKT 1. 75 9/07/22	100. 8	3.4	116. 2	106. 6	97. 9	105	82. 7	76. 2

UKT 3. 25 1/22/44

19. 2

97. 6

199. 6

159. 2

128. 5	86. 8	72. 7	توجه داشته باشید که هرچه مدت اوراق قرضه بیشتر باشد ، حرکت قیمت نشان داده شده در هر تغییر در عملکرد بیشتر است. مدت زمان با مدت زمان بلوغ و اندازه کوپن اداره می شود ، در واقع ، میانگین دوره تمام جریان های نقدی. یک پیوند با تاریخ طولانی با کوپن کم بیشترین مدت را خواهد داشت ، یک پیوند با تاریخ کوتاه با یک کوپن بالا کمترین مدت را خواهد داشت. سرمایه گذاران که به دنبال بهره مندی از بازده های سقوط هستند ، باید به دنبال اضافه کردن مدت زمان به اوراق بهادار اوراق بهادار خود ، سرمایه گذاران دفاعی یا کسانی باشند که یک سناریوی افزایش نرخ بهره را پیش بینی می کنند ، به دنبال کاهش آن خواهند بود. رابطه بین قیمت و بازده برای اوراق بهادار شرکتی دقیقاً برابر با اوراق قرضه دولتی است و می توان از همان ماشین حساب های عملکرد برای هر دو استفاده کرد. با این حال ، در مقایسه با یک اوراق امن دولتی ، سرمایه گذاران به دلیل افزایش خطر پیش فرض ، خواهان بازده اضافی برای وام به شرکت ها هستند. این حق بیمه نسبت به بازده اوراق بهادار دولتی معادل آن به عنوان گسترش شناخته می شود. گسترش اوراق قرضه غیر دولتی بسیار متفاوت است ، در حالی که آژانس های فراملی (مانند بانک جهانی) فقط در یک بخش ناچیز نسبت به دولت ها تجارت می کنند در حالی که بدهی شرکت های کوچکتر ، ریسک پذیر یا غیر شیک ممکن است در یک سطح تجارت کند که چندین درصد یا بیشتر از اوراق قرضه دولتی بازگرددبلوغ معادلبه یاد داشته باشید ، گسترش اوراق بهادار شرکت ها نشان دهنده دیدگاه بازار از اعتبار صادر کننده است. این نظر می تواند به سرعت تغییر کند و نوسانات قیمت را به این نوع اوراق قرضه بیش از حد و بالاتر که با نوسانات نرخ بهره تعیین می شود ، اضافه می کند.	اوراق قرضه دولتی و شرکتی هر دو در سررسیدهای مختلف منتشر می شوند، از اسناد خزانه 3 ماهه فوق کوتاه و اوراق شرکت تا 30 سال یا حتی اوراق بدون تاریخ یا "دائم" بدون سررسید نهایی. نرخ بهره در طول زمان تغییر می کند و اوراق قرضه با سررسیدهای مختلف بازدهی متفاوتی خواهند داشت که منعکس کننده انتظارات بازار برای نرخ های بهره آتی است. به طور کلی، سرمایه گذاران به بازدهی فزاینده ای برای اوراق بهادار با تاریخ طولانی تر نیاز دارند. این بدان معناست که اوراق قرضه با تاریخ بلند معمولاً بیشتر از اوراق با تاریخ کوتاه بازدهی دارند. این به عنوان "منحنی بازدهی مثبت" شناخته می شود و حالت معمول بازی در بازارها است. اگر سرمایه گذاران انتظار داشته باشند که نرخ بهره در آینده افزایش یابد، قیمت اوراق با تاریخ طولانی تر کاهش می یابد و بازدهی را در انتهای بلند منحنی افزایش می دهد. این به عنوان "تند شدن" منحنی بازده شناخته می شود. از طرف دیگر، درک کاهش نرخ های بهره می تواند منجر به یک منحنی بازدهی «معکوس» شود، جایی که سرمایه گذاران در تلاش هستند تا نرخ های ثابت را در بلندمدت قفل کنند و بازدهی را به زیر نرخ های فعلی بازار پول کاهش دهند.	شناسایی پیوند خود
هنگامی که مشخص کردید کدام اوراق یا اوراق قرضه را بخرید، مهم است که آن را به درستی شناسایی کنید تا از اشتباهات در معامله یا سایر سوء تفاهم ها جلوگیری کنید. هر ناشر ممکن است در هر زمان معینی چندین اوراق قرضه در بازار داشته باشد.	کنوانسیون بازار اوراق قرضه را به شکل زیر توصیف می کند: ناشر، کوپن، سررسید. بنابراین، اوراق قرضه BT که در زیر نشان داده شده است به عنوان "ارتباطات مخابراتی بریتانیا هشت و پنج هشتم درصد 26 مارس 2020" توصیف می شود.	صادر کننده	کوپن	تاریخ	زندگی

قیمت

بازده

PLC مخابرات بریتانیا
8. 625٪	26 مارس 2020
6 سال 10 ماه	137. 47
2. 565٪	قیمتی که روی صفحه می بینید به عنوان قیمت "تمیز" اوراق شناخته می شود و بر این اساس سرمایه گذار با خرید 10000 پوند اوراق به قیمت 99. 30 پوند 9930 پوند می پردازد. با این حال، ما باید عامل هر سود تعلقی را نیز در نظر بگیریم.
اگر یک سرمایه گذار در اولین روز شماره خود یا درست پس از آخرین پرداخت کوپن ، وثیقه ای خریداری کند ، قیمت مشاهده شده روی صفحه نمایش کامل خواهد بود. با این حال ، هنگام خرید یک بخش اوراق قرضه از طریق دوره کوپن خود (به عنوان مثال 6 ماه پس از آخرین پرداخت کوپن برای اوراق سالانه) ، تعدیل درآمدی که به اوراق قرضه "جمع شده است" خواهد بود. این یک روش استاندارد در بازار اوراق بهادار است و تعادل منصفانه ای بین خریداران و فروشندگان و همچنین تمایز مرتب بین جریان نقدی از درآمد و کسانی که از سود سرمایه هستند ، ایجاد می کند. با اکثر اوراق قرضه غیر صعودی ، اساس این علاقه جمع شده بر اساس "30/360" محاسبه می شود. این فرض بر این است که هر ماه 30 روز دارد و هر سال 360 روز دارد. بنابراین ، بگذارید فرض کنیم که ما 10،000 پوند اسمی از ارتباطات انگلیس 8. 625 ٪ 26 مارس 2020 از (28 مه 2013) خریداری می کنیم. قیمت بازار 137. 81p است و تجارت برای تسویه حساب در سه روز کاری است. 10،000 پوند اسمی از ارتباطات انگلیس 8. 625 ٪ 26 مارس 2020 @ 137. 81 = 13،781 £ تاریخ تسویه حساب 31 مه 2013 است. این اوراق قرضه سالانه یک کوپن پرداخت می کند و آخرین پرداخت در 26 مارس 2013 بود. 26 مارس تا 31 مه = 64 روز در یک روزمبنای 30/360 بنابراین ، علاقه به هم برابر 64 روز/360 روز بار کوپن سالانه ، 10،000 £ اسمی ، یا: 64/360 x 8. 625/100 x £ 10،000 = 153. 33 £ بنابراین ، یادداشت قرارداد ما تقریباً نشان می دهدذیل:	میزان

10،000 پوند اسمی از راه دور انگلیس 8. 625 ٪ 26 مارس 2020 اوراق قرضه @ 137. 81

13،781 پوند
منافع جمع شده

153. 33 پوند

راهق

فارکس وکسب درامد...

ما را در سایت فارکس وکسب درامد دنبال می کنید

برچسب : نویسنده : احمد قانع پور بازدید : 33 تاريخ : يکشنبه 1 مرداد 1402 ساعت: 0:27

در مورد اوراق قرضه بیاموزید

آخرین مطالب

امکانات وب