یک بازار خرس جدید در سهام آمریکایی

آیا فروش می تواند خطر رکود اقتصادی را افزایش دهد؟

13 مه 2022 اشتراک گذاری

A مریکاسویخرسفصل ، هنگامی که به کوهنوردان توصیه می شود در مسیرهای پیاده روی خود بمانند و اسپری فلفل را حمل کنند ، از ماه سپتامبر به مدت دو ماه اجرا می شود. این برای سرمایه گذاران زود است. درS&P500 شاخص سهام پیشرو آمریکا در ژانویه 18 درصد از اوج خود در ژانویه کاهش یافته است که ده درصد آن تنها در یک ماه گذشته بوده است. این شاخص در حال معاشقه با قلمرو بازار خرس است که 20 ٪ کاهش دارد. درنیل، یک معیار سنگین فنی ، به خوبی از آن سطح فرو رفته است. از ماه نوامبر 29 ٪ ریخته است.

بازار انتظار دارد که فدرال رزرو امسال نرخ بهره را با 1. 9 درصد دیگر افزایش دهد ، حتی اگر سریع ترازنامه خود را کاهش دهد. و هرچه تورم تحریک بیشتر شود ، فدرال رزرو باید تهاجمی تر باشد. نگران کننده است که خانوارهای آمریکایی انتظار دارند که تورم بیش از 6 ٪ در سال از این پس و تقریباً 4 ٪ در سه سال باشد ، براساس نظرسنجی از بانک مرکزی فدرال رزرو نیویورک در تاریخ 9 مه.

نرخ بهره واقعی بالاتر ارزش فعلی جریان های نقدی آینده را از بین می برد. این فروش برای سهام فناوری که ارزش گذاری آنها بر انتظارات از درآمد بسیار بزرگتر در آینده است ، شرور بوده است. به همین دلیل ، قیمت اوراق قرضه با سررسید طولانی به شدت کاهش یافته است. بسیاری از دارایی های سوداگرانه بدون جریان نقدی حتی بدتر شده اند. بیت کوین در ماه نوامبر حدود 27000 دلار معامله می کند.

یک سوال این است که آیا رکود بازار نشان دهنده مشکلات عمیق تر در اقتصاد است یا خیر. نرخ بیکاری آمریکا فقط 3. 6 ٪ است و بیش از 11 میلیون شغل باقی مانده است. اما هرچه فدرال رزرو بیشتر باید باشد ، احتمال ایجاد رکود بیشتر احتمال دارد. در همین حال ، جنگ در اوکراین قیمت انرژی را برانگیخته است. و سیاست صفر فاضلاب چین به اقتصاد آن آسیب می رساند و به اسنارل های زنجیره تأمین در سراسر جهان می افزاید.

سوال دیگر این است که آیا آشفتگی در بازار مالی ممکن است در نهایت مشکلات اقتصادی را تقویت کند ، نه اینکه صرفاً آنها را منعکس کند. طی یک دهه گذشته ، بازارهای بدهی و سهام در امور مالی نقش بیشتری در امور مالی داشته اند ، تا حدودی به دلیل مقررات محکم تری که وام های خطرناک و تجارت توسط بانک ها را مهار کرده است. بیشتر وام های خانگی اکنون خارج از سیستم بانکی سرچشمه می گیرند و به عنوان اوراق بهادار صادر می شوند و توسط سرمایه گذاران نگهداری می شوند. شرکت های آمریکایی 57 ٪ از بودجه بدهی خود را از سرمایه گذاران در بازارهای اوراق قرضه دریافت می کنند ، از 45 ٪ در سال 2007. بانک ها نقش کمتری را به عنوان واسطه ها در بازارهای مالی بازی می کنند ، جایگاه خود را توسط رایانه ها و شرکت های تجاری تخصصی می گیرند.

این تغییرات ساختاری در نحوه کار مالی ممکن است به معنای این باشد که بازارها مستعد ابتلا به تجارت نامنظم و خرابی عصبی هستند. تنظیم کننده ها و همچنین سرمایه گذاران زیادی نگران این هستند که بازار خزانه داری جدید می تواند در مواقع استرس به دست آورد و باعث ایجاد فشار در اقتصاد واقعی شود. حرکات خشونت آمیز در بازارهای دارایی ممکن است نه تنها در حساب های بازنشستگی افراد و قیمت سهم شرکت ها بلکه در توانایی وام آنها نیز تأثیر داشته باشد.

از آنجا که بازده ده سال خزانه داری از 1. 6 ٪ در ژانویه به 3 ٪ در حال حاضر صعود کرده است ، نرخ وام در آمریکا از 3. 0 ٪ به 5. 3 ٪ افزایش یافته است. بنگاه های پرخطر شروع به یافتن بدهی دشوار می کنند. سه ماهه اول سال 2022 از سال 2016 کمترین سرعت برای صدور با بازده بالا بود. وقتی در اواخر ماه آوریل سعی در فروش اوراق قرضه 3 میلیارد دلاری داشت ، کاروانا ، یک خرده فروش اتومبیل دست دوم ، حتی در جذب سرمایه گذاران حتی در دو رقمی تلاش کردبازده - محصول. متأسفانه ، کوهنوردان هنوز از خارج از جنگل دور نیستند.■

برای تجزیه و تحلیل تخصصی بیشتر در مورد بزرگترین داستانهای اقتصاد ، تجارت و بازارها ، در مورد مذاکرات پول ، خبرنامه هفتگی ما ثبت نام کنید.

این مقاله در بخش رهبران نسخه چاپی تحت عنوان "واقعیت وحشتناک" ظاهر شد

از نسخه 12 مه 2022

داستانهایی از این بخش و موارد دیگر را در لیست مطالب کشف کنید