چگونه بحران های اقتصادی در خارج از کشور گسترش می یابد

همه گیر COVID-19 به طرز کاملاً واضح و واضح نشان می دهد که چگونه جهان با توجه به انتقال بیماری به هم پیوسته است. اما این فقط مسئله ای برای بهداشت عمومی نیست. همچنین می تواند پیامدهای متقابل جهانی در رابطه با بیماری های حاد اقتصادی وجود داشته باشد."بیماری های اقتصادی" چگونه از یک کشور به کشور دیگر گسترش می یابد؟چگونه ایالات متحده از اختلالات اقتصادی ناشی از خارج از کشور رنج می برد ، به رکود در سایر کشورها کمک کرده و در مواقع بحران اقتصادی به سایر کشورها کمک کرده است؟

کشورها از افزایش جریان تجارت بین المللی و مالی بهره مند می شوند. اما بهم پیوسته می تواند آنها را در برابر شوک های اقتصادی که در خارج از کشور قرار دارند آسیب پذیر کند

حقایق:

• همبستگی اقتصادی ، از طریق تجارت بین المللی و جریان های مالی مرزی ، به طور کلی در دوره پس از جنگ جهانی دوم افزایش یافته است. تجارت جهانی کالاها و خدمات در چند دهه گذشته به 25 ٪ از کل تولید جهانی افزایش یافته است. تجربه ایالات متحده با گرایش صعودی از مبلغ صادرات و واردات نسبت به تولید ناخالص داخلی ، این الگوی را منعکس می کند. افزایش تجارت منعکس کننده پیشرفت های تکنولوژیکی و سیاست های دولت است. به عنوان مثال ، کانتینریزاسیون حمل و نقل ارزان تر و آسان تر از طریق دریا و زمین را امکان پذیر می کند ، در حالی که اینترنت گسترش چند برابر تجارت در خدمات و همچنین کالاها را ارائه می داد. در همین حال ، ایجاد توافق کلی در مورد تعرفه ها و تجارت (GATT) در سال 1947 ، و دورهای پی در پی مذاکرات تجاری توسط جانشین آن ، سازمان تجارت جهانی (WTO) ، منجر به کاهش محدودیت های تجاری شده است. اگرچه اندازه گیری میزان جریان مالی نسبت به جریان تجارت چالش برانگیز است ، اما شواهد حاکی از وام و وام بین المللی بیشتر در این دوره است. وام های بانکی مرزی توسط بانک شهرک های بین المللی حدود 40 ٪ از تولید ناخالص داخلی جهانی تخمین زده می شود.
• مزایایی برای تجارت بیشتر و همبستگی مالی وجود دارد. افزایش تجارت بین المللی کالاها و خدمات با امکان تخصص در تولید و دسترسی به بازارهای بزرگتر ، بهره وری از تولید را افزایش می دهد. همچنین باعث افزایش تنوع و انتخاب محصولات در دسترس مصرف کنندگان می شود. موقعیت و اندازه ایالات متحده با توجه به سایر اقتصادهای پیشرفته ، آن را نسبت به سایر نقاط جهان نسبتاً "بسته" می کند. با این وجود ، حدود 20 ٪ از کل هزینه های مصرف کننده برای کالاها در ایالات متحده به تولید کنندگان خارجی می رود و شرکت های تولیدی آمریکایی حدود نیمی از بازده خود را صادر می کنند. بانک ها و موسسات مالی آمریکایی حضور جهانی دارند و وام گیرندگان در ایالات متحده ، به ویژه دولت (از طریق فروش صورتحساب و اوراق بهادار خزانه داری) ، از یک بازار سرمایه جهانی بهره مند می شوند که با نرخ هایی که مطلوب تر از آنچه است به این کشور وام می دهداگر وام گیرندگان مجبور به صرفه جویی در پس انداز داخلی آمریکا باشند ، پیروز می شوند. مزایای مشابه حتی برای سایر کشورها که حضور خارجی بیشتری در تجارت و امور مالی دارند ، حتی بیشتر برجسته تر است.
• با این حال ، افزایش جریان تجارت و مالی بین المللی باعث می شود که کشورها در برابر شوک های اقتصادی که در خارج از کشور قرار دارند آسیب پذیر باشند. به عنوان مثال ، سنبله در قیمت نفت در سال 1973 به این معنی بود که ایالات متحده و سایر کشورهای گزارشگر نفت به طور موثری "مالیات" را به کشورهای اوپک پرداختند که منجر به رکود اقتصادی شد و به تورم بالای دهه 1970 کمک کرد. مثال دوم بحران مالی است که در ژوئیه 1997 در تایلند آغاز شد که به کشورهای دیگر ریخته شد. مشکلات در بخش بانکی داخلی کشور منجر به عقب نشینی توسط سرمایه گذاران خارجی ، ایجاد مارپیچ استهلاک ، رکود اقتصادی و ضعف بخش بانکی شد. این بیماری هنگامی اتفاق افتاد كه طلبكاران خارجی شروع به عقب نشینی از سایر كشورهای منطقه كردند كه دارای آسیب پذیری های مشابهی بودند. این بحران ابتدا به اقتصاد در شرق آسیا و سپس روسیه ، برزیل و جاهای دیگر گسترش یافت. در ایالات متحده ، تأثیر اولیه هم نتایج منفی و هم مثبت داشت. از طریق صادرات کمتر ، اختلالات مربوط به تجارت وجود دارد-زیرا کشورهای تحت تأثیر خرید محصولات آمریکایی را کاهش می دهند. اما ایالات متحده همچنین از کاهش فشارهای تورم از واردات ارزان تر و پایین آمدن قیمت کالا و همچنین هزینه های پایین تر وام به دلیل افزایش تقاضای اوراق بهادار دولتی ایالات متحده بهره مند شد. با این حال ، اثرات منفی بحران مالی آسیا بر روسیه و برزیل سرانجام منجر به فروپاشی مدیریت سرمایه بلند مدت در سال 1998 (LTCM) شد که یک رویداد به اندازه کافی بزرگ برای جلب توجه خزانه داری ایالات متحده و تلاش های فدرال نیویورک بودبانک ذخیره برای مهار احتمالی مالی بالقوه. مثال سوم ، رکود بزرگ سال 2008 ، با این دو مورد دیگر متفاوت است زیرا در ایالات متحده با ذوب شدن در بازارهای مالی خود سرچشمه گرفته است. این بحران از طریق کانال های مالی و تجاری به کشورهای دیگر گسترش یافته است. بانک های اروپایی و آسیایی خود را با دارایی های موجود در کتاب های خود پیدا کردند که یک شبه ارزش خود را از دست داده بودند ، بدهی خود را تحمل می کردند و وام خود را محدود می کردند. کاهش تقاضا برای واردات توسط مصرف کنندگان و شرکت های آمریکایی به دلیل فروپاشی درآمد ایالات متحده و همچنین دسترسی محدود به امور مالی تجارت ، "فروپاشی تجارت بزرگ" در سراسر جهان را برانگیخت. اخیراً ، رکود اقتصادی مرتبط با همه گیر Covid-19 ، یک بحران جهانی ، به کشورهای در حال توسعه بویژه از طریق کاهش جریان مالی و کاهش موقت در ارزش های صادرات کالا ، حواله ها و گردشگری ، به کشورهای در حال توسعه رسیده است
• علاوه بر اثرات مستقیم بحران بهداشتی و قرنطینه های مرتبط.
• رویدادهای اقتصادی در ایالات متحده به دلیل موقعیت مسلط ایالات متحده در تجارت جهانی و بازارهای مالی و به دلیل استفاده از دلار آمریکا به عنوان ارز جهانی، تأثیر نامتناسبی بر سایر نقاط جهان دارد. سیاست کاهش تورم ایالات متحده در پایان دهه 1970 یک مثال را ارائه می دهد. فدرال رزرو در پایان دهه، زمانی که نرخ بیکاری در ایالات متحده بیش از 7. 5 درصد و تورم نزدیک به 15 درصد بود، نرخ بهره را در ایالات متحده به 20 درصد افزایش داد. این سیاست در نهایت از این جهت مؤثر بود که دوره جدیدی از تورم پایین را آغاز کرد. اما همچنین به رکود در ایالات متحده و رکود جهانی کمک کرد زیرا اثرات سیاست پولی انقباضی در ایالات متحده از طریق تجارت و بازارهای مالی به سایر کشورها سرایت کرد. در بخش تجارت، شرکت هایی که به ایالات متحده صادرات داشتند، در واقع از افزایش ارزش دلار سود بردند، زیرا کالاهای آنها برای خرید مصرف کنندگان آمریکایی نسبتاً ارزان تر شد، اما با رکود ایالات متحده، تقاضا برای واردات کاهش یافت. ارزش واقعی واردات آمریکا در سال های 1980، 1981 و 1982 کمتر از سال 1979 بود. نرخ بهره بالا در ایالات متحده همچنین باعث خروج سرمایه از کشورهای در حال توسعه با بدهی بالا شد. این دو عامل آخر به بحران بدهی در آمریکای لاتین در سال 1982 کمک کردند.

اما ایالات متحده نیز در موقعیتی منحصر به فرد برای کمک به بحران ها قرار دارد. بحران بدهی دهه 80 در آمریکای لاتین سرانجام از طریق اجرای برنامه بردی که در آن بدهی پیش فرض به اوراق قرضه تضمین آمریكا تبدیل شد ، حل شد. این توانایی کشورها را برای وام گرفتن در خارج از کشور و ایجاد تجارت جهانی فعال در اوراق قرضه حاکمیت ایجاد کرد. به همین ترتیب ، تلاش های رئیس فدرال رزرو آلن گرینسپن ، وزیر خزانه داری رابرت روبین و معاون وزیر خزانه داری در امور بین الملل لارنس سامرز برای جلوگیری از فروپاشی اقتصادی جهانی در پی بحران مکزیکی 1994 و بحران آسیایی 1997 باعث شد که مجله تایم سال 1999 اعلام شودسه نفر به عنوان "کمیته برای نجات جهان". در طول بحران مالی جهانی 2008-09 ، فدرال رزرو بسیاری از بانکهای مرکزی خارجی را با "خطوط مبادله" فراهم کرد ، که وام های دلار آمریکا بود که آن بانکهای مرکزی می توانند از آنها برای وام دادن به بانکهای تجاری کشور خود استفاده کنند تا بتوانند کمبود دلار را کاهش دهند. این مهم بود زیرا خسارات گسترده در دارایی های با ارزش دلار به این معنی بود که موسسات مالی خارجی نیاز به خرید دلار آمریکا در زمانی که بازار کمبود ارز ایالات متحده را تجربه کرده بود و بانکهای مرکزی خارجی برای کمک به بانک های خود ، ذخایر دلار کافی ندارند. همانطور که نمودار نشان می دهد ، در اوایل سال 2009 ، نزدیک به 600 میلیارد دلار آمریکا به بانکهای مرکزی خارجی ارائه شد. به همین ترتیب ، در مارس 2020 ، هنگامی که مشخص شد که Covid-19 یک بیماری همه گیر است که به بازارهای جهانی قفل شده و مالی نیاز دارد ، فدرال رزرو بیش از 400 میلیارد دلار ایالات متحده در هفته تا مارس ، آوریل و مه 2020 فراهم کردبانکهای مرکزی خارجی.

این به معنای این است: