تنظیم مجدد عالی Crypto: چگونه سرمایه گذاران دارایی دیجیتال از ذوب شدن 1 تریلیون دلاری بازار بازیابی می شوند

پایین از یکی از بلاکچین های سریع در حال رشد Crypto ، لونا ، که قول می داد در جایی که بیت کوین شکست خورد ، موفق شد. فروپاشی قابل پیش بینی آن در کل بازار رمزنگاری بازگردد و سرمایه گذاران را وادار به انتخاب قطعات می کند.

تاریخ C Rypto با پنج تنظیم مجدد تعریف شده است. اولین بار در سال 2014 رخ داد که آنچه در واقع تنها مبادله بیت کوین در جهان بود ، کوهستان Gox ، پس از یک هک تقریباً نیم میلیارد دلاری منفجر شد. دومین مورد ، در سال 2016 ، DAO Hack بود ، هنگامی که یک مهاجم یک قرارداد هوشمند را برای دادن 60 میلیون دلار به ارزش اتریوم ، به ارزش 8 میلیارد دلار امروز فریب داد. سومین ، در ژانویه سال 2018 ، هنگامی که حباب ICO ظاهر شد ، با شروع یک سال کاهش ، 60 ٪ از بازار رمزنگاری یا بیش از 700 میلیون دلار بیشتر در قالب نشانه های ناخواسته بی ارزش را از بین برد. چهارم در مارس 2020 اتفاق افتاد كه كریپتو 40 ٪ از ارزش خود را به همراه سایر بازارهای مالی جهانی از دست داد.

هر تنظیم مجدد نه تنها منجر به افزایش سرمایه در بازار شد ، بلکه راه را برای نوآوری سریع پاک کرد. دو مبادله بزرگ در ایالات متحده ، Coinbase و Kraken ، از خاکستر انفجار کوهستان Gox ساخته شده اند زیرا مدیر عاملان آنها می دانستند که مردم برای خرید بیت کوین به مکان های قابل اعتماد نیاز دارند. انفجار DAO و ICO Crash زمینه را برای رشد Defi و محبوبیت DAOS امروز ایجاد کرد و تصور اینکه شرکت هایی مانند تسلا قبل از Covid خرید بیت کوین را خریداری می کنند ، دشوار است.

تنظیم مجدد پنجم از هفته گذشته آغاز شد. این ممکن است شکل گرفته تا مهمترین آن باشد. این بار فروپاشی بازار تریلیون دلاری ناشی از فروش شدید دارایی های خطرناک و تبخیر ناگهانی یک نشانه دیجیتالی 40 میلیارد دلاری به نام لونا بود که از 16 میلیارد دلار Stablecoin Terrausd (UST) حمایت می کرد. بر خلاف نشانه های لونا با شناور آزاد ، هر UST به گونه ای طراحی شده بود که ارزش یک دلار ایالات متحده را داشته باشد. طوفان کامل حرص و آز و فناوری نابالغ باعث شد تا Stablecoin PEG خود را از دست بدهد و بین 7 تا 12 مه ، حدود 56 میلیارد دلار به نتیجه رسید.

تصادفات شدید بازار خرس در بازار نوپا برای ارزهای رمزنگاری شده تقریباً عادی شده است. در نظر بگیرید که در قرن گذشته ، بازار سهام ایالات متحده فقط پنج بازار خرس را تجربه کرده است که در آن سهام بیش از 30 ٪ کاهش یافته است. بیت کوین تنها 12 سال سن دارد و بازار رمزنگاری به همان اندازه تصادفات شدید داشته است.

در ابتدایی ترین سطح خود ، جدیدترین فروپاشی رمزنگاری یادآوری دیگری است که چگونه طرح های با سرعت بالا می توانند بر عقل سلیم غلبه کنند. از دست دادن سرمایه زیادی ، صنعت را وادار می کند تا با کل مفهوم اهرم در بازارهای cryptocurrency حساب کند ، و این را وادار می کند که با خودش صادق باشد که آیا نوآوری فقط یک اهرم لباس پوشیده است و می تواند برای یک دسته کامل از مرگ باشددارایی ، به نام stablecoins الگوریتمی.

آیا Kwon ، بنیانگذار و مدیرعامل آزمایشگاه های Terraform ، در سئول ، کره جنوبی ، در تاریخ 14 آوریل 2022. کوون روی قدیمی ترین رمزنگاری به عنوان پشتوانه ای برای Stablecoin خود ، که برخی از منتقدین به یک طرح پونزی زرق و برق دار تشبیه می کنند ، حساب می کند.

مارک یوسکو ، بنیانگذار مورگان کریک ، یک شرکت مشاوره نهادی و سرمایه گذاری خانوادگی ، می گوید: "اهرم هرگز نمی تواند سرمایه گذاری بد را خوب کند ، اما می تواند و غالباً سرمایه گذاری خوبی را بد انجام دهد.""و این همان چیزی است که ما در دو ماه گذشته ، به ویژه در هفته گذشته ، فقط از بین بردن سطح مسخره ای از اهرم ها می بینیم. و در مورد مشکل Terra از این هفته گذشته - مشکل لونا - این فقط یک ایده بد ، ساختار بد است. شما نمی توانید یک دارایی را که قرار است پایدار باشد ، با یک دارایی ناپایدار وثیقه کنید. "

بنیاد Terra مستقر در کره جنوبی در صدد حل این مسئله با استفاده از الگوریتم برای جایگزینی بسیاری از تکنیک هایی است که به دلار آمریکا ثبات خود را می دهد. با پایین آمدن قیمت ، این یک فرصت داوری برای تجارت یک نشانه UST به ارزش کمتر از یک دلار با ارزش 1 دلار لونا ایجاد می کند. از نظر تئوری. blockchain Luna همچنین میزبان پروتکل وام دهی به نام Anchor بود که به سپرده گذاران 20 ٪ بازده پرداخت می کرد.

برای زمینه ، رکود بزرگ سال 2008 توسط یک حباب مسکن ایجاد شد که در آن وام های فرعی بسته بندی شده و به عنوان اوراق بهادار جدید با رتبه بندی بکر فروخته می شوند. فروپاشی آنها باعث از بین رفتن اعتماد به نفس در بازار و تأثیر دومینو در موسسات مالی با ضرر و زیان احتمالی شد. به همین ترتیب ، تصور می شد Stablecoin Terrausd تا زمان فروپاشی آن بی پروا است. کیتلین لانگ ، مدیر پیشین مورگان استنلی ، که اکنون در حال ساخت Custodia است ، یک بانک رمزنگاری مستقر در وایومینگ که از زمین تا درآمد کسب می کند ، می گوید: ضررها به دلیل حمایت از نرم افزاری که درک شده اند اما به دلیل اینکه ثروت سریع را به خود جلب کرده است ، تقویت شده است. قدرت نفوذ. او می گوید: "بسیاری از آنچه که به عنوان نوآوری لباس پوشانده شده بود ، در واقع اهرم به عنوان چیز دیگری بود."

به گزارش PitchBook ، یکی از سرمایه گذاران برجسته Terra Lightspeed ، شرکت سرمایه گذاری مستقر در Menlo با 10 میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت است. آنها همچنین یکی از اولین VC ها برای بازگشت به Crypto ، سرمایه گذاری در Ripple در سال 2013 و اخیراً کل نمونه کارها Crypto خود را به 600 میلیون دلار گسترش می دهند. سخنگوی این شرکت در مورد عواقب پیرامون آنچه که احتمالاً به عنوان یکی از بدنام ترین سرمایه گذاری های آنها کاهش می یابد ، با صدای متضاد روبرو شد. سخنگوی گفت: "ما این را به عنوان یک تغییر پارادایم محاسباتی می بینیم که بزرگتر از آب و هوا و جریان قیمت کوتاه مدت بیت کوین است.""ما در حال دو برابر شدن ، به ویژه در زیرساخت ها ، موارد استفاده و استفاده در حال ظهور هستیم."

بنیانگذار دیگر پشتیبان بزرگ ، سو زو از سه Arrows Capital ، در توییتر گفت که سقوط لونا ریشه در اجرای آن دارد ، نه گزاره ارزش اساسی آن. زو همچنان با افتخار نمایش هشتگ #Luna را در مشخصات توییتر خود به نمایش می گذارد.

حداقل زو مانند بنیانگذار دیجیتال Galaxy Digital ، مایک نوووگراتز ، یکی دیگر از پشتیبان های بزرگ ، یک خال کوبی لونا را روی بازوی خود دریافت نکرد. هنوز هیچ کلمه ای در مورد آنچه او قصد دارد با جوهر انجام دهد وجود ندارد.

تراژدی در اینجا این است که در حالی که مطمئناً حرص و طمع بخش مهمی از سقوط لونا بود ، ایجاد آن ناشی از تمایل به محافظت از اخلاق غیر متمرکز Crypto بود ، چیزی که صنعت رشد در حال رشد در واقع کنار گذاشته بود. دو استابلوهای بزرگ بر اساس سرمایه گذاری در بازار ، Tether و سکه USD ، دارای سرمایه گذاری در بازار 126 میلیارد دلار هستند. با این حال ، در حالی که آنها روی blockchains فعالیت می کنند ، آنها توسط شرکت های بسیار متمرکز اداره می شوند که در بعضی مواقع نسبت به دارایی های مورد استفاده برای وثیقه نسخه های خود از دلار دیجیتال بسیار مبهم بوده اند. Tether به ویژه بحث برانگیز بوده است ، زیرا 40 ٪ از دارایی های خود را در مقاله تجاری از استحکام ناشناخته سرمایه گذاری می کند.

به گفته این ، Tether یکی از چندین رقبای بود که به نظر می رسد از شکست Terra بهره مند شده است. رمزنگاری در پشت صحنه های Dai Stablecoin ، MKR ، در روزهای پس از فروپاشی 38 ٪ پرید و در حالی که تتر به طور خلاصه میخ خود را از دست داد ، به سرعت جای خود را به دست آورد و به عنوان یک پناهگاه امن نسبی به وضعیت خود بازگشت. راغو یارلاگاددا ، مدیرعامل Falconx می گوید: "در اواسط هفته گذشته ، سرمایه گذاران برای تمام نیازهای Stablecoin خود به USDC در حال چرخش بودند.""USDC با 2. 5 برابر نرخ عادی خریداری می شد. در پایان هفته ، آنچه بسیار جالب بود این بود که مردم از USDC به فیات می چرخیدند. "

شاید ناامید کننده ترین رقیب دانته دیسپارت ، مدیر ارشد استراتژی Circle بود ، که ادعا می کرد که سقوط لونا در کل صنعت Stablecoin منعکس شده است و از UST به عنوان یک نشانه "فقط در نام" یاد می کند. وی ادعا كرد كه بنیانگذار Terra Do Kwon از بیش از 3 میلیارد دلار وثیقه رمزنگاری شده این پروژه را به عنوان یك نهاد متمرکز كه تحت پرچم غیرمتمرکز فعالیت می كند ، در معرض دید قرار داد.

وی گفت: "رفتار Terra و ذوب شدن آن واقعاً ، واقعاً در مواجهه با این استدلال که Terra کاملاً غیر متمرکز بود ، پرواز کرد زیرا تعداد انگشت شماری از مردم و تعداد انگشت شماری از اظهارات سفته را در توییتر گرفت تا آن را کشف کند یا سعی کند آن را نجات دهد، "Disparte می گوید."و این احساس می کند نه تنها متمرکز ، بلکه احساس فریبنده و خودسرانه می کند."

این کمکی نمی کند که بنیانگذار لونا Do Kwon از کار خود خارج شود تا رقبای خود را تضعیف کند. وی در ماه مارس گفت که تماشای پروژه ها سرگرم کننده یا "سرگرم کننده" است و توییت کرد که UST DAI را نابود می کند ، یک Stablecoin ساخته شده مشابه در سال 2014 راه اندازی شد.

ناظران دیگر ، مانند Yusko و تحلیلگر رمزنگاری Yassine Elmandjra از Ark Invest ، استدلال می کنند که stablecoins الگوریتمی هرگز موفق نخواهد شد. در حالی که بیشتر تنظیمات رمزنگاری گذشته توسط موضوعات فن آوری که توسط سایر توسعه دهندگان حل و اجرا شده اند ، ایجاد شده است ، به نظر می رسد اجماع در حال شکل گیری است که پیشرفت در این نمونه در حال حاضر وجود دارد: Stablecoins تحت حمایت فیات. Elmandjra می گوید: "این احتمالاً برای بسیاری از سرمایه گذاران نهادی و تأثیرگذار که طبل را بر برخی از ابتکارات آزمایشی تر که در رمزنگاری در حال انجام بودند ، تحقق بسیار فروتنانه است.""من فکر می کنم کل مفهوم سکه های پایدار الگوریتمی به عنوان یک پروژه امیدوار کننده می تواند در رختخواب باشد."

سرعت و روشهایی که ممکن است به این سؤالات پاسخ داده شود بستگی به نحوه پاسخ بازار به این شوک ناگهانی دارد. Crypto در طی شش ماه گذشته بیش از 1 تریلیون دلار ارزش از دست داده است ، که شاهد سقوط بیت کوین از اوج نزدیک به 70،000 دلار به زیر 30،000 دلار بود. افزودن فوریت بیشتر این واقعیت است که این می تواند اولین بازار خرس Crypto Crypto باشد که در آن مؤسساتی مانند تسلا دارای دارایی در ترازنامه های خود هستند. در حقیقت ، MicroStrategy ، بزرگترین دارنده شرکت بیت کوین در جهان ، با ذخایر 129،000 توکن با متوسط قیمت خرید 30،700 دلار ، اکنون برای اولین بار در ضرر است.

خبر خوب در اینجا این است که به نظر نمی رسد بیشتر سرمایه گذاران در حال وحشت هستند ، که باید به عنوان کمک کننده برای بازار عمل کند. از قضا ، این ممکن است به این دلیل باشد که سرمایه گذاران در هنگام سقوط لونا و ترا ، پول از روی میز می گرفتند. نیکولاوس Panigirtzoglou ، مدیر عامل JPMorgan Chase ، مدیر عامل استراتژی جهانی بازارهای جهانی گفت: "این صنعت در فضای رمزنگاری حتی قبل از فروپاشی Terra نیز از بین رفته است.""میانگین برگشت در بیت کوین در ماه اکتبر آغاز شد ، به این معنی که سرمایه گذاران در اواخر سال 2021 شروع به کاهش شرط های خود در Crypto کردند.

آینده این جریان ها یک سنج مفید از احساسات سرمایه گذار خواهد بود.

یکی دیگر از اخبار مثبت دیگر برای بازار رمزنگاری ، اعتقاد گسترده ای است که تصادف Luna/UST منجر به آلودگی در سراسر اکوسیستم رمزنگاری نمی شود یا به دنیای مالی سنتی خونریزی می شود. در حقیقت ، این صنعت هفته گذشته یک آزمایش بسیار بزرگ را پشت سر گذاشت که Tether به طور خلاصه میخ خود را در صبح چهارشنبه از دست داد و قبل از بهبودی سریع به 95 سنت سقوط کرد. یارلاگاددا می گوید که در بین مشتری های وی ترس هایی وجود داشت که Tether توسط سرمایه گذاران در تلاش عمدی برای پایین آمدن قیمت کاهش می یابد ، اگرچه این ادعاها تأیید نشده بودند. اگر Tether Peg خود را از دست می داد ، برای صنعت رمزنگاری فاجعه بار خواهد بود و احتمالاً می تواند در امور مالی سنتی نیز خونریزی کند.

جنت یلن ، وزیر خزانه داری با این احساسات موافق است. وی هفته گذشته به جلسه دادرسی کنگره گفت که UST یک شکل منحصر به فرد از Stablecoin است که به احتمال زیاد به خودی خود بر دنیای مالی گسترده تر تأثیر نمی گذارد.

خوب خواهد بود اگر این حماسه به عنوان یک داستان هشدار دهنده بیش از حد عمل کند و منجر به اشکال مسئول تر نوآوری در صنعت رمزنگاری شود. یک مورد آزمایشی می تواند مؤسسات مالی جدیدی باشد که در وایومینگ توسعه می یابد ، جایی که سرپرست کیتلین لانگ فقط یکی از چندین بانک احتمالی است که به دنبال معرفی اشکال مسئول امور مالی با رد مجدد دارایی ها است-یعنی جمع آوری سپرده ها و وام دهیآنها را به بدهکاران. او حتی به دنبال ارائه یک Stablecoin از خودش است.

همچنین در فضای Defi رشد وجود دارد ، که سالها باید با اتهامات چیزی بیش از طرح های پونزی مقابله کند. این در تلاش است تا سازگار با شرکت ها باشد. دو سیستم عامل پیشرو ، Aave و Compound ، هر دو نسخه را فقط در دسترس موسسات قرار داده اند ، و ارائه Compound حتی یک امتیاز B از Standard & Poor نیز دریافت کرده است. این درجه سرمایه گذاری نیست ، و خود پروتکل فقط حدود 150 میلیون دلار تحت مدیریت است ، اما این یک گام در جهت درست است.