چگونه سرمایه گذاران باید از طلا ارزش قائل شوند؟

در تحقیقات جدید ، جرمن شهری وارتون قیمت کف طلا را تشخیص می دهد و یک مدل تصفیه شده را برای پیش بینی قیمت های آینده خود ایجاد می کند.

دانشکده برجسته

نویسنده

دانش در کارمندان وارتون

سرمایه گذاران از همه نوع همیشه توسط پادشاه فلزات فریب خورده اند ، و حتی سخت ترین آنها می دانند که این ارزش اضافی را برای کسانی که خود را با آن آراسته می کنند ، دارد. امور مالی و اقتصاد وارتون ، اوریبلیس ، مقبره جدید را برای گرفتن آن ارزش اضافی در جواهرات طلا ابداع کرده است و به سرمایه گذاران راه بهتری برای قیمت گذاری طلا می دهد.

وی گفت: "از آنجا که از طلا به عنوان دارایی سرمایه گذاری استفاده می شود ، اعتقاد بر این است که بیش از ارزش اساسی آن به عنوان جواهرات یا به عنوان ورودی تولیدی ارزش دارد. اما چقدر بیشتر؟ "جرمن در مقاله تحقیقاتی خود با عنوان "ارزش طلا به عنوان یک سرمایه گذاری" نوشت.

ارزش واقعی طلا به عنوان یک دارایی سرمایه گذاری در حال حاضر یک سؤال ویژه است که فدرال رزرو برای افزایش نرخ بهره از سطح تاریخی پایین به 1 ٪ یا بیشتر در طول سال جاری میلادی است. جرمن گفت: نرخ بهره بالاتر به این معنی است که "قیمت طلا به خوبی انجام نمی شود."

جرمن خاطرنشان کرد: "طلا به عنوان یک فروشگاه ارزش در مواقع نرخ بهره واقعی پایین و منفی جذاب است.""هنگامی که نرخ بهره دوباره بالا می رود ، قیمت طلا دوباره کاهش می یابد. با این حال ، این کل داستان نیست. "

جرمن ادامه داد: "در مورد جواهرات طلا به عنوان چیزی که مردم از آن لذت می برند فکر کنید.""آنها یک جریان خدمات یا یک جریان ابزار از آن خارج می شوند."وی افزود: این ویژگی طلا را به یک دارایی مولد تبدیل می کند ، جایی که "این لذت را از دکوراسیون تولید می کند."

"آنچه مدل من ضبط می کند این است که اگر نرخ بهره افزایش یابد ، قیمت طلا کاهش می یابد ، اما آنها در بعضی مواقع متوقف می شوند."- Jermann Urban

این ارزش اضافی طلا به عنوان جواهرات تضمین می کند که برخلاف سهام یا اوراق قرضه ، "قیمت کف" دارد که فراتر از آن سقوط نخواهد کرد. به عنوان مثال ، قیمت اوراق با افزایش نرخ بهره و برعکس کاهش می یابد. اما طلا دارای یک "ارزش گزینه" است که سرمایه گذاران می توانند با استفاده از مدلی که او در مقاله تعیین می کند پیش بینی کنند.

جرمن گفت: "آنچه مدل من ضبط می کند این است که اگر نرخ بهره افزایش یابد ، قیمت طلا کاهش می یابد ، اما آنها در بعضی مواقع متوقف می شوند.""در بعضی از مواقع ، افرادی که جواهرات را دوست دارند ، طلا را خریداری می کنند. آنها اساساً شما را به عنوان سرمایه گذار برخی از بیمه ها ارائه می دهند. با افزایش نرخ بهره ، قیمت های طلا به آنها کمتر پاسخ می دهد زیرا طلا کمتر از یک دارایی سرمایه گذاری و بیشتر از یک مصرف کالا است. "

جرمن ادامه داد: "این بدان معنی است که طلا هرگز به ارزش صفر نخواهد بود."وی گفت: "این افراد [که جواهرات طلا می خواهند] آن را خریداری می کنند ، و اگر به اندازه کافی ارزان باشد ، آنها بیشتر خریداری می کنند. به عنوان یک سرمایه گذار ، یک کف به شما می دهد و قیمت آن را بالاتر از آنچه در غیر این صورت خواهد بود ، نگه می دارد. "همانطور که وی در مقاله خود خاطرنشان کرد: "از دیدگاه سرمایه گذاران ، طلا گزینه تعبیه شده ای دارد زیرا می توانند با قیمت طبقه به کاربران بفروشند."

پرچین تورم

آیا طلا در طلسم فعلی تورم بالا محافظت می کند؟جرمن خاطرنشان کرد: "طلا در دراز مدت یک پرچین تورم است ، اما در کوتاه مدت چنین نیست."وی گفت: "دو هزار سال پیش ، آنچه می توانستید با طلا خریداری کنید تقریباً مشابه اکنون است. این واقعاً ارزش خود را از نظر یک سبد وسیع تر کالا حفظ کرده است. "

جرمن توضیح داد: طلا در کوتاه مدت تورم خوبی نیست زیرا "قیمت آن فقط بیشتر از تورم حرکت می کند.""اگر می خواهید تورم را با طلا محافظت کنید ، ریسک جدیدی را به خود اختصاص می دهید زیرا قیمت طلا بسیار بی ثبات است و به دلایل غیر مرتبط با تورم حرکت می کند."

جرمن گفت ، از نظر تجربی ، قیمت طلا نسبت به تورم نسبت به نرخ بهره حساس تر است."رابطه بین طلا و نرخ بهره در 15 سال گذشته بسیار قوی بوده است."

"مردم [که جواهرات طلا می خواهند] آن را خریداری می کنند ، و اگر به اندازه کافی ارزان باشد ، آنها بیشتر خریداری می کنند. به عنوان یک سرمایه گذار ، یک کف به شما می دهد ... "- Jermann Urban

وی خاطرنشان كرد: اما رابطه بین طلا و تورم "فقط خیلی قوی نیست"."به طور سالانه ، شما نمی خواهید ارتباط زیادی بین این دو مشاهده کنید. اگر بیش از 30 ، 40 یا 50 سال به آنها نگاه کنید یا به کشورهایی که تورم واقعاً بالایی دارید نگاه می کنید ، ارتباطی را مشاهده می کنید. "

مدل قیمت گذاری تصفیه شده

به گفته جرمن ، سهم اصلی مقاله وی الگوی وی است که به سرمایه گذاران کمک می کند تا با دقت بیشتری قیمت طلا را تخمین بزنند. در اصل ، او رویکردی را تصحیح کرده است که برای قیمت گذاری اوراق قرضه و مشتقات استفاده شده است.

وی گفت: "آنچه این مدل انجام می دهد این است که راهی برای فکر کردن در مورد طلا به عنوان اوراق قرضه که نرخ بهره اهمیت دارد ، نشان دهد.""اما این فقط یک پیوند ساده نیست. این یک اوراق قرضه با گزینه ای است [برای فروش با قیمت کف]. "

جرمن توضیح داد که چگونه مدل او پیشرفت بر روی مدلهای معمولی است."سرمایه گذاران که از یک مدل استاندارد استفاده می کنند که نرخ بهره و قیمت طلا را مقایسه می کند ، ممکن است قیمت طلا را کاهش دهد ، می گویند 20 ٪. اما مدل من به شما خواهد گفت که چیز دیگری اتفاق می افتد. با ارزش گزینه ، یک رابطه غیرخطی بین نرخ طلا و نرخ بهره وجود دارد. وقتی نرخ بهره پایین تر از زمان بالا باشد ، بسیار قوی تر است. این مدل به شما امکان می دهد بهتر پیش بینی کنید که قیمت طلا چقدر می تواند حرکت کند. برای سرمایه گذاران ، این بسیار مفید است. "