عوامل موثر در نوسانات

بازارها در حال چرخش هستند زیرا شیوع موارد COVID-19 باعث نوسانات بی سابقه بازار شده است. با این حال، در مرحله اولیه این بازار نزولی، ما شاهد رفتار عوامل مطابق انتظار بوده ایم. عوامل دفاعی - به ویژه حداقل نوسانات - به کاهش خطر کمک کرده است. مومنتوم نیز به خوبی عمل کرده است و توانایی خود را در بهتر شدن نسبت به بازار گسترده در هر دو بازار روند صعودی و نزولی نشان داده است.

تقریباً هر 15 سال یک نسل در سرمایه گذاری اتفاق می افتد و حداقل یک بار در هر نسل رویدادهایی داریم که مسیر تجارت را برای همیشه تغییر می دهند. امروزه، COVID-19، همزمان با کاهش بی سابقه قیمت نفت، زندگی روزمره ما را تغییر داده است و ممکن است برای همیشه رویه های تجاری را تغییر دهد. در سال 2008، بحران مالی جهانی صنعت مالی را بازسازی کرد و روش سرمایه گذاری ما را تغییر داد. اگر به عقب برگردیم، رکود اولیه دهه 2000 با ترکیدن حباب دات کام و رویدادهای ناگوار 11 سپتامبر به وجود آمد.

افت بازار امروز برای همه فعالان بازار دلخراش و دردناک است. در این زمان های سخت، صبور بودن، حفظ مسیر و تمرکز بر اهداف بلندمدت مالی تان مهم است. در حالی که ما همیشه نمی توانیم مدت این دررفتگی ها را پیش بینی کنیم، عواملی می توانند به موقعیت تدافعی پورتفولیوی شما کمک کنند تا در درازمدت، سرمایه گذاری بمانید. حتی در بحبوحه آشفتگی بازار، عوامل همسو با انتظارات عمل می کنند و عوامل دفاعی - به ویژه حداقل نوسانات و کیفیت - تا حدودی مهلت ایجاد کرده اند.

عوامل و بازار نزولی

با تمرکز بر عملکرد سال 2020 تا پنجشنبه، 12 مارس 2020 - روزی که رسما وارد بازار نزولی شدیم (که به عنوان کاهش 20 درصدی داو از بالاترین سطح قبلی تعریف می شود)، سه موضوع کلیدی وجود دارد که توسط نمودار 1 در زیر نشان داده شده است:

1. حداقل نوسانات انعطاف پذیر بوده است
2. ارزش و اندازه کمتر عمل کرده است
3. مومنتوم نسبت به بازار گسترده تر عمل کرده است

نمودار 1: بازده مازاد در برابر ETF S& P 500 در سال 2020 تا شروع بازار نزولی

منبع: بلومبرگ از تاریخ 4/27/20. S& P 500 Index ETF که توسط ISHARES CORE S& P 500 Index ETF (XUS) نشان داده شده است ، مین جلد که توسط Ishares Edge MSCI Min Vol Usa Index ETF (XMU) نشان داده شده است ، اندازه نشان داده شده توسط ISHARES S& P US Small-Cap Index ETF (XSMC) ،حرکت نشان داده شده توسط ISHARES EDGE MSCI USA Factor Factor Factor ETF (XMTM) ، مقدار نشان داده شده توسط ISHARES EDGE EDGE MSCI FACTOR FACTOR FACTOR ETF (XVLU) ، که توسط ISHARES EDGE EDGE MSCI USA Factor Factor ETF (XQLT) نشان داده شده است. آیه های Outperformance شاخص S& P 500 نشان نمی دهد که داده های عملکرد بازده مثبت نشان دهنده عملکرد گذشته است و نتایج آینده را تضمین نمی کند. بازده سرمایه گذاری و ارزش اصلی با شرایط بازار در نوسان خواهد بود و ممکن است هنگام فروش سهام خود پایین تر یا بالاتر باشد. عملکرد فعلی ممکن است با عملکرد نشان داده شده متفاوت باشد. برای بازده استاندارد و عملکرد پایان ماه اخیر ، روی هر عامل بالا کلیک کنید.

مقاومت در برابر حداقل نوسانات

حداقل نوسانات استراتژی است که به دنبال کاهش ریسک است و بازده های تاریخی را به صورت هماهنگ با بازار در دراز مدت تحویل داده است. ماهیت دفاعی حداقل نوسانات به گونه ای طراحی شده است که سطوح بالاتر نوسانات امروز را قابل تحمل تر می کند.

با مراجعه به بازار خرس ، با استفاده از حداقل نوسانات کمک کرده است ، تقریباً 6 ٪ از بازار گسترده تر عمل کرده است.

نمودار 2: حداقل نوسانات همچنان انعطاف پذیر است

ایالات متحده Min Vol ETF (XMU) YTD بازده اضافی در مقابل S& P 500 ETF (XUS) با سنبله در نوسانات در قفل حرکت کرده است ("VIX" یک شاخص بازار در زمان واقعی است که اندازه گیری نوسانات ضمنی مبتنی بر گزینه های نزدیک مدت را اندازه گیری می کندبرای شاخص S& P 500)

عملکرد حداقل جلد و S& P 500 ETF در بازارهای پایین

منبع: بلومبرگ از تاریخ 4/27/20. از آغاز مشترک XMU و XUS 04/10/13 - 3/13/20 باز می گردد. یک بازار پایین به عنوان XUS که در این دوره بازده منفی دارد تعریف شده است. عملکرد Outperformance شاخص S& P 500 نشان دهنده بازده های مثبت است که عملکرد نقل شده نشان دهنده عملکرد گذشته است و نتایج آینده را تضمین نمی کند. بازده سرمایه گذاری و ارزش اصلی یک سرمایه گذاری در نوسان خواهد بود به طوری که ممکن است سهام یک سرمایه گذار ، در صورت فروخته شدن یا بازخرید ، ارزش بیشتری از هزینه اصلی داشته باشد. برای جدیدترین عملکرد ماهانه ، به https://www. blackrock.com/ca مراجعه کنید.

در حالی که ما انتظار کاهش ریسک را با حداقل نوسانات در بلندمدت داریم و از نظر تاریخی دقیقاً همین کار را انجام داده است - حداقل نوسان ممکن است گاهی اوقات در روزهای نزولی یا حتی ماه های پایین نسبت به بازار گسترده به دلایل مختلف کمتر عمل کند. برای درک حداقل اثربخشی نوسانات در بازارهای نزولی، بازده های چرخشی در طول های مختلف را مشاهده کردیم. تحقیقات ما نشان داده است که هر چه افت بازار طولانی تر باشد، احتمال عملکرد بهتر از حداقل نوسانات بیشتر است. به عنوان مثال، همانطور که جدول بالا نشان می دهد، حداقل نوسانات در 68٪ از کاهش قیمت های یک ماهه عملکرد بهتری داشته است، اما در 100٪ از افت بازار یک ساله در مقایسه با بازار گسترده تر عملکرد بهتری داشته است.

ادامه عملکرد ضعیف ارزش و اندازه

اکثر مفسران اقتصادی موافقند که ما وارد یک رکود اقتصادی شده ایم. در طول رکود، ارزش و سهام کوچک تمایل به عملکرد ضعیف دارند. سهام های کوچک معمولاً ریسک بیشتری دارند و بافرهای کمتری دارند تا از شوک های اقتصادی جان سالم به در ببرند. سهام ارزشی اغلب دارای مقادیر زیادی سرمایه ثابت و فیزیکی هستند که واکنش سریع به تغییرات اقتصادی را برای آنها دشوارتر می کند.(بهترین زمان برای ارزش و سهام کوچک در بهبود اقتصادی بوده است، نه رکود اقتصادی).

ارزش چقدر بد است؟با استفاده از داده های کنت فرنچ در مورد ضریب ارزش HML، جدیدترین کاهش در حال حاضر طولانی ترین رکود برای ارزش است و از نظر بزرگی سومین بدترین کاهش است.

ارزش واقعاً ارزان شده است و انتقال سرمایه به سهامی که ارزان هستند وسوسه انگیز است. با این حال، مهم است که به یاد داشته باشیم که عوامل، از جمله ارزش، چرخه ای بودن را نشان می دهند و همانطور که در بالا ذکر کردم، ارزش در رکود اقتصادی ضعیف عمل می کند. در دیدگاه های چرخش عاملی ما، ما هنوز اضافه وزن نداریم که ارزش آن را داشته باشیم اگرچه ارزان است، اما معتقدم این نقطه اشتباهی در چرخه اقتصادی است که به عامل اضافه وزن دهیم. با وجود این، من تصدیق می کنم که خطر کمبود ارزش وجود دارد، به ویژه اگر سیاست های محرک مالی مؤثر باشند و اقتصاد به سرعت بهبود یابد.

نمودار 3: ارزش همچنان ضعیف عمل می کند

کاهش های تاریخی ایالات متحده در Value Premium (HML) با بازیابی دنبال شده است که جدیدترین کاهش طولانی ترین و سومین کاهش از نظر بزرگی است.

منبع: BlackRock ؛http://mba. tuck. dartmouth. edu/ صفحه/داده ها/ken. french/data_library.html از ژوئیه سال 1926 - ژانویه 2020. تاریخ شروع ، اولین داده های موجود برای حق بیمه ارزش (HML) را نشان می دهد. حق بیمه فاکتور فقط برای اهداف آموزشی فقط برای نشان دادن زمینه تاریخی است و نشانگر نتایج آینده نیست. عملکرد نشان داده شده نمایانگر عملکرد یک محصول قابل سرمایه گذاری یا نمونه کارها نیست و منعکس کننده هیچ فرصت سرمایه گذاری موجود در پلتفرم BlackRock نیست. عملکرد گذشته نتایج آینده را تضمین نمی کند.

حرکت بهتر است

در ورود به بازار خرس در سال 2020 ، Momentum در مقایسه با بازار وسیع بهتر عمل کرده است. Momentum اوراق بهادار را انتخاب می کند که نسبت به همسالان گرایش داشته اند - و در این بازار خرس ، این سهام دفاعی تر بوده است - سهام با حداقل عامل نوسانات همپوشانی دارند. در حقیقت ، در ژانویه سال 2020 ، ما شاهد تغییر ترکیب Momentum به اوراق بهادار دفاعی تر بودیم که در سال 2019 به بازار منجر شد. زمان قبلی این اتفاق افتاد-هنگامی که حرکت به سمت نوسانات کم تغییر کرد-در سال 2016 بود. به یاد داشته باشید که به دلیل ماهیت اینفاکتور ، حرکت به طور مداوم گردش مالی بالاتری نسبت به سایر عوامل دارد ، بنابراین موقعیت دفاعی امروز بسته به حرکات بازار می تواند در تعادل بعدی تغییر کند.

عوامل می توانند به دفاع شما کمک کنند

عدم اطمینان زیادی در بازار وجود دارد و ترس به محرک اصلی قیمت گذاری بازار تبدیل شده است. اما در حالی که بازارها در حال چرخش هستند ، عواملی همانطور که انتظار داریم هنگام ورود شدید به بازار خرس انجام شود ، انجام شده است.

با وجود وحشت در بازارها ، بهترین اقدام سرمایه گذاران آرامش ، ارزیابی فرصت ها برای کاهش ریسک در نمونه کارها و اجرای استراتژی های دفاعی تر مانند حداقل نوسانات به عنوان راهی برای سرمایه گذاری در بازارها و کمک به کاهش نوسانات شدید است. در نوسانات

برای دیدگاه های به موقع در مورد روند بازار و ایده های نمونه کارها ETF ، بینش ETF ما را کشف کنید.