سقوط Goldman Sachs Trading Corp.

افزایش محبوبیت محصولات مالی جدید اغلب با افزایش محبوبیت سهام همزمان است. و اگر کسی خاموش شود ، شما مجبور به کسب اطلاعات بیشتر هستید.

یکی از اولین نمونه های این موضوع در ایالات متحده ، اعتماد سرمایه گذاری در دهه 1920 بود. اعتماد سرمایه گذاری نوعی صندوق است که در دهه 1860 در ایالات متحده آمریکا شروع به کار کرد.

اولین اعتماد به هر اهمیت در ایالات متحده در سال 1924 ایجاد شد. یکی از اصلی ترین نقاط فروش ، سود یک حرفه ای سرمایه گذاری پول شما برای شما بود. با شروع دهه 1920 ، نکته دیگری در مورد چگونگی اعتماد می تواند یک نیروی تثبیت کننده برای بازار سهام در طی یک کاهش باشد.

اعتماد یک ضربه فوری نبود. فقط 175 میلیون دلار در سال 1927 در امانت سرمایه گذاری بودند. همه در طی یک سال تغییر کردند. این تعداد در سال 1928 به 790 میلیون دلار افزایش یافت. سپس در سال 1929 2. 25 میلیارد دلار به دست آورد و 22 ٪ از کل مسائل مربوط به سهام را نشان داد. در حقیقت ، تعداد سرمایه گذاری بیش از دو برابر از 172 در آغاز سال 1929 به بیش از 400 تا پایان اوت همان سال است. و بیشتر اوراق بهادار اعتماد سرمایه گذاری در سپتامبر 1929 نسبت به ماه آگوست ارائه شد.

اما سرمایه گذاران رابطه عاشقانه با اعتماد سرمایه گذاری کوتاه مدت بود. مانند بسیاری از سرمایه های سرمایه گذاری ، همیشه چند سیب بد وجود دارد که دسته را خراب می کنند. از بین همه اعتماد سرمایه گذاری ، فرد به عنوان عجیب ترین برجسته است.

Goldman Sachs Trading Corp. (GSTC) در 4 دسامبر 1928 راه اندازی شد. شماره اولیه یک میلیون سهم توسط گلدمن ، ساکس و شرکت با 100 میلیون دلار با 100 دلار در هر سهم خریداری شد. گلدمن ، ساکس سپس 90 ٪ با 104 دلار به عموم مردم فروخت. کنترل شرکت بازرگانی از طریق یک قرارداد مدیریتی و کنترل هیئت GSTC در کنار گلدمن ، ساکس باقی ماند.

دو ماه پس از راه اندازی GSTC ، سهام آن به 222. 50 دلار رسید - دو برابر ارزش دارایی آن. اشتیاق عمومی برای داشتن سهام علت نبود.

شرکت بازرگانی به شدت از اوراق بهادار خود خریداری می کرد. تا 14 مارس 560،724 سهم از سهام خود را برای کل مبلغ 57،021. 936 دلار خریداری کرده بود. این به نوبه خود ، ارزش آنها را رونق بخشیده بود. با این حال ، شاید پیش بینی شخصیت مبهم یک شرکت سرمایه گذاری که سرمایه گذاری های خود را در سهام مشترک خود داشته است ، شرکت بازرگانی در ماه مارس خرید خود را متوقف کرد. سپس بخشی از سهام را به ویلیام کراپو دورانت ، که مجدداً آن را به عنوان فرصتی که امکان پذیر بود ، دوباره به عموم مردم تبدیل کرد.

این طرح چنان موفقیت آمیز بود که کارگردانان پشت GSTC - والتر ساکس ، سیدنی وینبرگ و وادیل صید - به دنبال تکرار آن بودند. آنها دو اعتماد جدید را در سال 1929 اعلام کردند - Shenandoah Corp. و Blue Ridge Corp. هرچند ، این مجموعه بی نظیر بود.

مانند عروسک های لانه دار ، آبی ریج درون Shenandoah نشسته بود. Shenandoah در داخل GSTC نشسته بود. GSTC در ژوئیه سال 1929 به Shenandoah بودجه پرداخت و 20 ٪ از سهام را به عموم مردم فروخت. 25 روز بعد ، Shenandoah این روند را با Blue Ridge تکرار کرد و 20 ٪ از سهام خود را به فروش رساند.

دو ماه بعد ، بورس اوراق بهادار سقوط کرد.

سهام GSTC سال را از 74 ٪ از سطح بالای 1929 خود به پایان می رساند و زیر ارزش خالص دارایی خود معامله می کند. سرمایه گذاران ، که توسط بدبینی پیرامون امانت ها کنار گذاشته نشده بودند ، احتمالاً فکر می کردند این یک سرقت است. آنها کمی می دانستند که اوضاع بدتر می شود.

بازیابی بازار سهام در سال 1930 کوتاه مدت بود. اعتماد سرمایه گذاری در ادامه نزول سخت ترین مورد قرار گرفت. سهام Shenandoah به 3 5/8 دلار سقوط کرد ، 90 ٪ پایین تر از 39 دلار در 1929 دلار. Blue Ridge کمی بدتر شد. این 91 ٪ از بالای 1929 از 29 دلار به 2 5/8 دلار کاهش یافت.

GSTC همه آنها را در صدر قرار داد.

آسیاب شایعه گفت که GSTC در بدهی کوتاه مدت 24 میلیون دلار مشکل دارد اما ساختار پیچیده آن باعث شده است تا خدمت به آن غیرممکن شود.

اهرم در این ساختار دو برابر بود. Shenandoah و Blue Ridge هر یک توسط سهام اولویت قابل تبدیل که آنها فروخته بودند بسیار اهرم بودند. Shenandoah در پایان سال 1929 با سرمایه گذاری در کل 123 میلیون دلار 42. 5 میلیون دلار سهام اولویت داشت. Blue Ridge در پایان سال 1929 با سرمایه گذاری در کل 131 میلیون دلار ، 58 میلیون دلار سهام ترجیحی داشت. سود سهام 6 ٪ در هر دو شماره مستلزم هزینه نقدی فقط 6 میلیون دلار در سال بود. این سیستم ، از Goldman Sachs Trading Corp. گرفته تا Blue Ridge ، همچنین توسط هرم کنترل که باقی مانده بود ، به عنوان درآمد خالص برای Shenandoah ، آنچه پس از آن پس از پرداخت آبی ریج ، سود سهام خود را به دست آورد و به عنوان درآمد خالص برای تجارت گلدمن ساکس باقی مانده است. Corp. مبلغ حتی کمتری که پس از Shenandoah سود سهام خود را پرداخت می کند ، باقی مانده است. هیچ راهی برای فرار Shenandoah از تأثیر کاهش درآمدهای آبی ریج وجود نداشت ، زیرا Shenandoah 62. 4 میلیون دلار از 122 میلیون دلار سرمایه گذاری خود را در پایان سال 1929 سرمایه گذاری در شرکت Blue Ridge Corp. Goldman Sachs Trading Corp. سرمایه گذاری کرد و تقریباً 55 میلیون دلار از آن سرمایه گذاری کرد. 250 میلیون دلار سرمایه گذاری در پایان سال 1929 در شرکت Shenandoah Corp.

تأثیر چنین اهرمی توسط مشکلات مربوط به سرمایه گذاری های اصلی شرکت تجارت گلدمن ساکس و فرزندان آن تشدید شد. شرکت اعتماد آمریکایی سانفرانسیسکو ، که تقریباً 50 ٪ از دارایی های تجارت گلدمن ساکس را تشکیل می داد ، در ژوئیه سال 1929 پرداخت سود سهام را متوقف کرد و شرکت آمریکای شمالی ، که یک شرکت هلدینگ عمومی با کیفیت بالا بود که از طریق Shenandoah Corp کنترل می شدو Blue Ridge Corp. ، هرگز سود سهام پرداخت نکرد. بنابراین ، این دو ستون پشتیبان Goldman Sachs Trading Corp. Empire هیچ جریان نقدی برای خدمات یا 6 میلیون دلار سود سهام Shenandoah و Blue Ridge ارائه نداد ، یا تقریباً 1 میلیون دلار با علاقه Goldman Sachs Trading Corp خود را پرداخت کردبدهی ها.

اهرم یک قدرت دوگانه برای تقویت بازده یا از بین بردن آنها ارائه می دهد. استفاده از بدهی برای خرید دارایی های بسیار بی ثبات به این معنی است که می توانید هر دو فرصت را در مدت زمان کوتاهی تجربه کنید. مدیران GSTC این دست اول را تجربه کردند.

مدیران GSTC که تمایلی به کمبود همسالان خود ندارند ، از بدهی برای افزایش دارایی های نمونه کارها و افزایش بازده خود استفاده کردند. آنها همین کار را با Shenandoah و Blue Ridge انجام دادند. این کار بی عیب و نقص تا اکتبر 1929 کار کرد.

استفاده از بدهی برای خرید سهام گران قیمت در اوج خوش بینی ، مشکلی را برای سرمایه گذاران و اعتماد سرمایه گذاری ایجاد می کند. کاهش بازار به موقع می تواند منجر به فروش اجباری شود.

این به عنوان یک تماس حاشیه برای سرمایه گذاران شناخته می شود. بدون پول کافی در حساب های خود ، سرمایه گذاران مجبور به فروش سهام برای تأمین نیازهای بدهی می شوند. و از آنجا که تماس های حاشیه ای به دلیل کاهش قیمت دارایی است ، فروش منجر به ضرر می شود.

اعتماد سرمایه گذاری با مشکل مشابهی از فروش اجباری روبرو است. اگرچه ، Trusts همچنین با صدور سهام جدید گزینه جمع آوری پول نقد را دارند. اما همانطور که مدیران GSTC آموختند ، صدور سهام جدید در صورت نیاز به پول بیشتر دشوار است.

بدبینی در مورد بازار سهام در سال 1930 ، و به طور خاص اعتماد دارد ، صدور سهام جدید را غیرممکن می کند. هیچ کس آنها را نمی خرید. بنابراین GSTC مجبور شد در بدترین زمان تاکنون نمونه کارها خود را بفروشد. برای پوشش بدهی خود در سال 1930 نقدینگی دارایی ها را آغاز کرد. آنها با چیزهایی که به راحتی می توانستند بفروشند ، شروع کردند.

اولین کسی که به سه شرکت بیمه به شرکت تضمین زندگی در خانه کنترل می شد ، دومین مورد فروش 7. 3 میلیون دلاری شرکت تولید کنندگان اعتماد - یکی دیگر از علاقه های کنترل کننده - با ضرر 48 میلیون دلاری بود. بعدی C. F. Childs & Co. ، یک شرکت تجارت اوراق بهادار ، که آنها را به C. F. فروختند. البته کودکان ، با تخفیف. آنها همچنین گروه اتحادیه گاردین دیترویت را با تخفیف به گروه فروختند. در کل ، ضرر و زیان فروش 165 میلیون دلار بوده است. اما فروش به مدیران اجازه می داد تا هزینه های مدیریتی خود را جمع آوری کرده و به بدهی بپردازند.

از GSTC در سال 1929 از 121 دلار (پس از تقسیم سهام دو برای یک) ، 97 ٪ به 4 3/8 دلار فرو رفت. با تخفیف 65 درصدی به ارزش نمونه کارها خود معامله شد. این بعد از فروش همه دارایی ها است. برای چشم انداز این موضوع ، یک سرمایه گذار با سرمایه و صبر کافی می تواند اعتماد را به طور کامل خریداری کند ، به آرامی آن را با قیمت های معقول نقدینگی کند و با حداقل سود 186 ٪ از آنجا دور شود!

بدبینی اوج در سال 1931 به اعتماد سرمایه گذاری رسید. سهام GSTC همچنان به سقوط ادامه داد و تا ژوئن سال 1932 به 1 3/4 دلار رسید.

اعتماد سرمایه گذاری در نیمه دوم سال 1932 و در سال 1933 شروع به بهبودی کرد. اگرچه در آن زمان GSTC با سایر موضوعات گرفتار شد.

دادخواستهای سهامدار به دنبال برکناری مدیریت و اعتماد به نفس بود. مدیران نیز می خواستند. آنها 40 ٪ از GSTC را در سال 1932 به فلوید اودلوم فروختند. سهامداران در آوریل 1933 به طور رسمی مدیران را حذف کردند و نام خود را به شرق شرق اقیانوس آرام تغییر دادند.

اودلوم در سپتامبر سال 1933 کنترل را به دست گرفت و از خرید وی ثروت گرفت.

این پست در 28 اکتبر 2022 به روز شد. در ابتدا در 18 ژوئن 2021 منتشر شد.