استراتژیست برتر سهام جهان می گوید "رکود اقتصادی" برای بازارها در حال آمدن است - و می تواند شبیه به آنچه در بحران مالی سال 2008 رخ داده است

در بازارهای خرس ، سهام به طور معمول در یک خط مستقیم قرار نمی گیرند.

در طی 50 سال گذشته ، حتی در بدترین بحران های مالی دوره مدرن ، تظاهرات مختصر 6. 5 برابر به طور متوسط در هر بازار خرس رخ داده است.

با کمال تعجب ، امسال فرقی نکرده است. اما در تمام طول راه ، مدیر ارشد سرمایه گذاری مورگان استنلی و مایک ویلسون ، استراتژیست سهام عدالت ایالات متحده ، به سرمایه گذاران هشدار داده است که در این "تله های بازار خرس" قرار نگیرند.

و حتی پس از افت بیش از 20 درصدی S& P 500 در سال جاری ، ویلسون - که در آخرین بررسی سرمایه گذار نهادی ، به عنوان استراتژیست برتر سهام جهان دست یافت - سهام سهام را حتی بیشتر می کند. وی معتقد است ، سرمایه گذاران بیش از حد بر افزایش نرخ و تورم فدرال رزرو متمرکز شده اند ، هنگامی که مشکل واقعی رشد اقتصادی و درآمد شرکت ها را محو می کند.

ویلسون در یادداشتی روز دوشنبه نوشت: "رکود اقتصادی به خودی خود می تواند شبیه به آنچه در سال 2008/2009 رخ داده است ، باشد.""توصیه ما - فرض نکنید که بازار تا زمانی که واقعاً اتفاق بیفتد ، این نوع نتیجه را قیمت گذاری می کند."

ویلسون معتقد است که S& P 500 در سه ماهه اول سال 2023 از تقریباً 3،800 امروز بین 3000 تا 3،300 فرو می رود. و تا پایان سال آینده ، او انتظار دارد که این شاخص فقط به 3،900 یا حتی 3500 در "پرونده خرس" بهبود یابد.

اما علی رغم پیش بینی های اخیر رستاخیز اقتصادی توسط وال استریت برای رکود اقتصادی که "دو برابر طول طبیعی" یا حتی "نوع دیگری از افسردگی بزرگ" است ، گفت که ویلسون گفت که اقتصاد احتمالاً باعث افزایش نرخ بهره و تورم زیاد یا حداقل خواهد شداز "رکود ترازنامه" و "ریسک مالی سیستمیک" خودداری کنید.

از طرف دیگر ، برای سرمایه گذاران ، این استراتژیست هشدار سرمازدگی را ارائه داد: "کاهش برنج برای سهام بسیار بدتر از آن چیزی است که بیشتر سرمایه گذاران انتظار دارند."

فلاش بک تا اوت 2008؟

ویلسون در یادداشت روز دوشنبه خود گفت که سرمایه گذاران همان اشتباهی را که در اوت سال 2008 انجام داده اند ، انجام می دهند - این خطر را برای کاهش درآمد شرکت ها به دست می آورد.

وی نوشت: "ما این مسئله را مطرح می کنیم زیرا اغلب از مشتری می شنویم که همه می دانند که درآمد سال آینده خیلی زیاد است و بنابراین ، بازار آن را قیمت گذاری کرده است.""با این حال ، ما به یاد می آوریم که شنیدن چیزهای مشابه در آگوست 2008 وقتی گسترش بین مدل درآمد ما و اجماع خیابان به همان اندازه گسترده بود."

برای برخی از پیش زمینه ها ، تا اواسط ماه اوت سال 2008 ، اقتصاد ایالات متحده در حال رکود اقتصادی بود و S& P 500 در سال 20 ٪ کاهش یافت و به حدود 1300 رسید. بسیاری از سرمایه گذاران فکر کردند که بدترین بازار خرس به پایان رسیده است ، اما پس از غرق شدن درآمدهای شرکت ها ، پایین سقوط کرد.

تا مارس سال بعد ، شاخص تراشه آبی فقط در 683 نشسته بود. ویلسون نمودار را با مقایسه برخی از آمار کلیدی بازار سهام از اوت 2008 تا امروز در یادداشت خود ایجاد کرد.

در آن ، وی به این واقعیت اشاره کرد که S& P 500 ، در حال حاضر ، هنوز هم توسط سرمایه گذاران بسیار غنی است. در آگوست سال 2008 ، تقریباً 13 برابر درآمد داشت ، اما امروز 16. 8 بار است.

در آن زمان ، فدرال رزرو نیز در تلاش برای نجات اقتصاد ایالات متحده از آنچه بعداً به عنوان بحران بزرگ مالی شناخته می شود ، نرخ بهره را با 3. 25 ٪ کاهش داده بود.

امروز این برنامه قصد دارد تا افزایش نرخ ها را ادامه دهد و آنها را برای مبارزه با تورم بالا نگه دارد. ویلسون گفت که این بار با تورم زیاد "دست های فدرال رزرو ممکن است گره خورده باشد" ، به این معنی که در صورت بروز رکود ، کمتر قادر به نجات سهام از طریق کاهش نرخ است.

تورم سال گذشته ، همانطور که توسط شاخص قیمت مصرف کننده اندازه گیری شد ، در آگوست 2008 5. 3 ٪ بود ، در مقایسه با 7. 1 ٪ امروز.

ویلسون معتقد نیست که سهام به همان اندازه که در سال 2008 انجام داد ، افت می کند زیرا بازار مسکن و سیستم بانکی در مکان بهتری قرار دارند ، اما او هنوز هم انتظار دارد S& P 500 برای این رکود به پایین ترین سطح سقوط کند.

و حتی اگر از رکود اقتصادی جلوگیری شود ، ممکن است برای سرمایه گذاران چیز خوبی نباشد.

"در حالی که برخی از سرمایه گذاران ممکن است از این واقعیت به عنوان یک سیگنال آسایش بگیرند ، ما ممکن است سال آینده از رکود اقتصادی خودداری کنیم - یعنی یک" فرود نرم "، ما نسبت به این نتیجه برای سرمایه گذاران سهام عدالت احتیاط می کنیم زیرا از نظر ما این به معنای تسکین نیستویلسون نوشت: حتی به عنوان پیش بینی درآمد از فدرال رزرو می شود. "

در طول سال 2022 ، بسیاری از سرمایه گذاران سهام امیدوارند که تورم کاهش یابد و به فدرال رزرو اجازه می دهد تا نرخ بهره خود را مکث کند یا حتی محوری کاهش یابد. اما ویلسون استدلال می کند که درآمد به دلیل محو شدن تورم رنج خواهد برد زیرا شرکت های آمریکایی با افزایش قیمت و انتقال هزینه های اضافی به مصرف کنندگان توانستند سود خود را افزایش دهند.

وی روز دوشنبه نوشت: "نرخ و تورم ممکن است به اوج خود رسیده باشد ، اما ما می بینیم که به عنوان یک علامت هشدار دهنده برای سودآوری ، واقعیتی که معتقدیم هنوز هم مورد تحسین قرار گرفته است اما دیگر نمی توان نادیده گرفت ،"ماههای اخیر

خبرنامه گزارش تأثیر هفتگی ما به بررسی چگونگی شکل گیری اخبار و روندهای ESG در شکل ها و مسئولیت های مدیران امروز می پردازد. در اینجا مشترک شوید.