"نزدیک به پایین نیست": هشدار دهنده Fundie با ضرب و شتم بازار

مارک هولوسکو ، سرمایه گذار با ارزش مبتنی بر باهاما ، دیدگاه نزدیک به تصادف رمزنگاری داشته است ، اما این محیط بازار سهام نزولی است که او واقعاً روی آن متمرکز شده است.

از پایگاه خانگی خود در باهاما ، مدیر صندوق جانباز مارک هولوسکو برای تصادف بزرگ رمزنگاری یک صندلی رینگ دارد. این کشور جزیره محل زندگی فروپاشی Crypto Exchange FTX است و هولوسکو می گوید کارمندان این شرکت هنوز هم با کوله پشتی های مارک دار خود در حال گذر از شهر و ترکیب آنها هستند.

او با رعایت می گوید: "به نظر می رسد که آنها در این مقطع زمانی بدون هیچ گونه دستبندی روی مچ پا خود سرگردان هستند.""این ممکن است به زودی تغییر کند."

مارک هولوسکو می گوید ارزش ها به ویژه در بازارهای ایالات متحده بسیار زیاد است. دیوید روو

اما هولوسکو هشدار منحصر به فردی داشت که حزب رمزنگاری به پایان می رسد. روبروی دفتر وی در بانکی قرار دارد که گفته می شود دارایی از برخی از شرکتهای رمزنگاری شده که به باهاما گله کرده اند ، دارایی دارد. امسال ، این بانک تصمیم گرفت با احداث یک دیوار ، ساختمان خود را به نظر برساند.

اما حدود چهار ماه پیش ، دیوار ناگهان فرو ریخت.

هولوسکو می گوید: "من می دانستم که این بالای بازار رمزنگاری است.""آنها یک دیوار ناخوشایند ساختند ، با پایه های ضعیف ، و همه اینها سقوط کرد."

شما نمی توانید این موارد را درست کنید.

با توجه به اینکه هولوزکو معتقد است که بخش رمزنگاری "80 درصد طرح های گرد و غبار پیکسی و پونزی" است - بیشتر در مورد 20 درصد دیگر - جای تعجب ندارد که شرکت هولوسکو شرکای او این تصادف را گول زده است.

هولوسکو یک سرمایه گذار با ارزش کلاسیک است ، که تجارت خود را با پای افسانه جهانی سرمایه گذاری سر جان تمپلتون آموخته است ، و قبل از اعتصاب به تنهایی در سال 2000 ، برخی از بزرگترین بودجه فرانکلین تمپلتون را اداره می کرد. شرایط فعلی بازار به سختی می تواند برای او بهتر باشد.

وی گفت: "هر زمان که تغییر در محیط نرخ بهره داشته باشید که در آن هزینه سرمایه مانند اکنون معنی دار شود ، این بدان معنی است که شما باید کارهای تحلیلی را روی شرکت ها انجام دهید و بفهمید که شرکت ها چه ارزش دارند. ما فکر می کنیم که به محیط انتخاب کننده سهام برگشته است - و این همان کاری است که ما انجام می دهیم. "

صندوق پرچین این شرکت (که موقعیت های طولانی و کوتاه طول می کشد) در حال ضرب و شتم شاخص جهانی MSCI با 23 درصد است ، در حالی که صندوق طولانی مدت آن حدود 16 درصد از این معیار است.

در حالی که این شرکت چندین دفتر خانواده استرالیا را به عنوان مشتری حساب می کند ، سرمایه گذاران خرده فروشی محلی پس از پیوستن به نسل آینده جهانی ، این شرکت سرمایه گذاری ذکر شده را که مغز و گذار بنیانگذار مدیریت دارایی ویلسون است ، جف ویلسون است ، این فرصت را دارند که از رویکرد ارزش هولوسکو در معرض دید قرار بگیرند.

لیستی از صندوق های برتر خدمات خود را به Future Generation Global Global (و خواهرش LIC Future Generation Australia) ارائه می دهد و به این وجوه امکان می دهد هر سال 1 درصد از دارایی های خود را به امور خیریه اهدا کنند.

هولوسکو می گوید که از حضور در هیئت مدیره هیجان زده است. وی برای اولین بار در دهه 1980 به استرالیا سفر کرد ، هنگامی که او و سر جان در شرکت های استرالیا و شرکت خبری موقعیت های بزرگی ایجاد کردند. در سال 2018 ، وجوه Holowesko Partners توسط سرمایه گذاری های Eleuthera اندرو نولان به استرالیا آورده شد و روابط محکمی با سرمایه گذاران محلی برقرار کرده است.

هولوسکو توضیح می دهد: "استرالیا برای ما بسیار مهم بوده است و تاریخ طولانی در آنجا وجود دارد.""این فقط یک فرصت عالی برای بازگشت به نوع خودمان بود."

ویلسون ارتباط شخصی دیرینه ای با هولوسکو دارد-اگرچه احتمالاً فندی بهائی آن را به یاد نمی آورد.

در دهه 1980 ، ویلسون در حال کار برای یک کارگزار بورس در نیویورک بود و هولوسکو در لیست شماره های خود برای تماس و ایده های سهام قرار داشت.

ویلسون به یاد می آورد: "من آن را بسیار مرعوب کردم.""سر جان تمپلتون یک افسانه بود ، و این کمی شبیه زنگ زدن به مرد راست پادشاه بود."

او از مربع دایره هیجان زده است و هولوزکو را در نسل آینده سوار می کند.

"این بسیار خارق العاده است که یک سرمایه گذار جهانی با کیفیت و فوق العاده موفق را بدست آورید که وابستگی شدید به استرالیا داشته باشد"

هولوسکو هنوز هم یک Aussie بزرگ را در قالب غول معدن BHP دارد و یک مؤمن بزرگ در استراتژی مدیر اجرایی مایک هنری برای پذیرش کالاهای آینده است.

فشار بر سود

وی توضیح می دهد: "این واقعاً فقط یک سرمایه گذاری از دیدگاه ما در کل استفاده از کالاها در تجدید پذیر است.""من می دانم که در حال حاضر سنگ آهن بیشتر از مس است ، اما ما فکر می کنیم که این ترکیب در طول سال ها تغییر خواهد کرد. و از دیدگاه ما هنوز در مورد کتابهای خود در مورد 60 درصد امکان صعودی داریم. "

با این وجود ، هولوسکو همکاران اخیراً این موقعیت را کاهش داده است ، که نشان دهنده دیدگاه نزولی شرکت در مورد قیمت کالاها است - و به طور کلی بازارها.

هولوسکو می گوید: "من نزولی هستم زیرا قیمت دارایی ها ، به ویژه در ایالات متحده ، بسیار زیاد است."

هولوكسكو می گوید ، اگر به قبل از همه گیر برگردید ، چند برابر قیمت به فروش در بالاترین نقطه تاریخ باقی مانده است.

در حالی که او موافقت می کند که آرایش بازار عمومی تغییر کرده است ، وی خاطرنشان می کند که بسیاری از شرکت های Tailwinds طی یک دهه گذشته از آن لذت برده اند-مالیات های پایین ، هزینه های پایین کار ، زنجیره های عرضه بدون وقفه و برون سپاری-اکنون به سرعت در حال باز کردن هستند و سطح آن را می گیرندفشار بر سوداتی که هولوزکو معتقد است توسط بازارها کم ارزش است.

وی گفت: "ما احتمالاً در تمام کلاسهای دارایی یکی از بزرگترین زیاده روی در سیستم بوده ایم و در یک چرخه محکم [نرخ بهره] قرار داریم ، بنابراین شما فکر می کنید حداقل ما یک اصلاح عادی داریم. اما ما هنوز اصلاح عادی نداشته ایم. "

وی گفت: "اگر به پایین بازار خرس نزدیک شویم ، ارزش ها در جایی نیست که باید باشند. ابدا."

اما بازارهای تصحیح تجربه کرده اند ، ارزش خارق العاده ای را برای کسانی که آماده جستجوی آن هستند ، ایجاد کرده است.

برای شرکای Holowesko ، این بدان معنی است که از ایالات متحده دور می شوید و آنچه را که استدلال می کند ، بازارهای بیش از حد مانند لندن ، اروپا ، ژاپن و تایوان است. در حالی که سهام ایالات متحده 70 درصد از شاخص ارزش MSCI و حدود 62 درصد از شاخص جهانی MSCI را تشکیل می دهد ، قرار گرفتن در معرض خالص Holowesko Partners در ایالات متحده (موقعیت های طولانی منهای موقعیت های کوتاه) 14 درصد است.

اما با شکار بازارهای خارج از کشور - و استفاده از محافظت از ارز مناسب - هولوسکو می گوید که او می تواند یک سبد سهام جهانی را جمع کند که به طور متوسط 10 برابر درآمد ، 2. 5 برابر ارزش کتاب ، با 3. 5 درصد سود سهام و 8 در هردرصد بازده نقدی رایگان.

اعتبار کربن

البته انتخاب سهام بسیار مهم است. و در یک محیط تورمی مانند این ، یافتن شرکت هایی که می توانند از طریق افزایش قیمت ها از طریق افزایش قیمت ها عبور کنند و هزینه ها را کاهش دهند بسیار مهم است.

Holowesko بخش کاغذ و بسته بندی را دوست دارد ، از جمله گروه ایرلندی Smurfit Kappa ، که سوار فشار از پلاستیک و به سمت مقوا است ، و گروه فنلاندی Stora Enso ، که مانند بسیاری از شرکت های بسته بندی دارای دارایی های گسترده ای است که می تواند در دنیایی بسیار ارزشمند باشداعتبار کربن گران تر می شود.

وی می گوید: "این دارایی های موجود در کتاب های آنها واقعاً سینک های کربن است که هنوز از آنها پول گرفته نشده است."

سهام دیگری که او دوست دارد لویدز بانک است. اگرچه چشم انداز اقتصاد انگلیس زشت است ، اما هولوزکو همکاران معتقدند که این گروه هنوز در نه یا 10 برابر آنچه را که در یک سناریوی رکود اقتصادی ارزش دارد ، معامله می کند. مهمتر از آن ، هولوسکو می گوید بانک های انگلیس بسیار خوب سرمایه گذاری می کنند.

"ما فکر می کنیم حدود 40 درصد از بازار بازار آن را به سود سهام باز می گردیم و از سرمایه اضافی آنها بازپرداخت می کنیم. وقتی فکر می کنید که چقدر ارزان است با برآورد درآمد رکود اقتصادی ما و چقدر سرمایه ما انتظار داریم که برگردیم ... من از Lloyds Bank بسیار خوشحالم. "

یک مورد هولوسکو که خرید نمی کند ، هیچ یک از املاک گسترده FTX ساخته شده در باهاما است. در واقع ، او ترجیح می دهد کل بخش رمزنگاری از کشور جزیره خارج شود.

"از دیدگاه من ، خوب نیست - برای شهرت ما خوب نیست. این به معنای سنبله موقتی برای اقتصاد است ، اما آرزو می کنم همه آنها به جزیره انسان یا چیز دیگری بروند. "

با این حال ، برای همه اینها ، هولوسکو قدردانی ناگوار از نقش رمزنگاری می تواند در شرایط خاص ایفا کند.

بانک مرکزی باهاما یک سکه دیجیتالی به نام دلار شن و ماسه ایجاد کرد که می تواند در جزایر استفاده شود ، از جمله در مکانهایی که زیرساخت های بانکی سنتی وجود ندارد. اما برخلاف بسیاری از نشانه های دیگر ، دلار شن و ماسه توسط بانک مرکزی اداره می شود ، که به ارز محلی و کاملاً قابل شنیدن است.

هولوسکو می گوید: "من مدتها می گویم که هیچ مشکلی در این فناوری وجود ندارد ، دقیقاً مثل این که هیچ مشکلی در فناوری اینترنت در Bubble 2000 وجود ندارد."

"من فکر نمی کنم تصادف رمزنگاری به پایان رسیده باشد. راه طولانی استبسیاری از افرادی که برهنه شنا کرده اند ، ناپدید می شوند و امیدوارم از این طریق چیزی مفید را بدست آوریم - دقیقاً مانند سقوط اینترنت. "

جیمز تامسون یک ستون نویس Chanticleer مستقر در ملبورن است. او سردبیر شرکت ها و سردبیر مجله BRW بود. با جیمز در توییتر ارتباط برقرار کنید. ایمیل جیمز به آدرس j. thomson@afr.com