استراتژی معاملات گزینه گسترش جعبه (ArbitRage) توضیح داده شده است

گسترش جعبه (همچنین به عنوان جعبه بلند نیز شناخته می شود) یک استراتژی داوری است. این شامل خرید یک تماس با گاو نر (1 ITM و I OTM CALL) به همراه خرس مربوطه پخش شده (1 ITM و 1 OTM قرار داده شده) است که هر دو گسترش دارای همان قیمت اعتصاب و تاریخ انقضا هستند.

این استراتژی به عنوان ترکیبی از 2 گسترش (4 معاملات) و سود/ضرر که با هم به عنوان 1 تجارت محاسبه می شود ، پخش می شود. توجه داشته باشید که هزینه کل کادر بدون در نظر گرفتن حرکت قیمت امنیت زیربنایی از هر جهت یکسان است. مقدار انقضا گسترش جعبه در واقع تفاوت بین قیمت اعتصاب گزینه های موجود است.

استراتژی جعبه طولانی خلاف استراتژی جعبه کوتاه است. از آن استفاده می شود که گسترش با توجه به مقدار انقضا ترکیبی آنها کم قیمت باشد.

گسترش جعبه معمول به نظر می رسد در زیر برای ارزش شاخص فعلی Nifty به عنوان 10550 (قیمت نقطه Nifty):

سفارشات پخش جعبه

• فراخوانی به معنی 2 تماس ، یک ITM و دیگری OTM.
• به معنی 2 قرار دهید ، یک ITM و دیگری OTM.
• ITM "در پول" است و OTM "خارج از پول" است. برای قیمت Nifty Spot در 10550 ، گزینه تماس 10400 ITM و 10700 تماس OTM است.
• استراتژی داوری راهی برای کسب سود اندک با ریسک بسیار کم یا صفر است. در این یک معامله گر تماس را خریداری می کند و همان ارزش اعتصاب و انقضا را دارد که نمونه کارها حاصل از آن Delta Neutral است.

همانطور که در جدول فوق می بینید ، این یک استراتژی خنثی دلتا است. معامله گر در حال خرید و فروش گسترش معادل است. تا زمانی که قیمت پرداخت شده برای جعبه به طور قابل توجهی پایین تر از ارزش انقضا ترکیبی از گسترش باشد ، می توان سود بی خطر را بدست آورد. ما در مثال زیر این موضوع را به تفصیل بحث خواهیم کرد.

از آنجا که سود حاصل از گسترش جعبه بسیار اندک است ، کارگزاری و مالیات های درگیر در این استراتژی گاهی اوقات می توانند تمام سودها را جبران کنند. در نظر گرفتن هزینه معاملات (کارگزاری ، هزینه ، مالیات و غیره) قبل از تجارت در این استراتژی بسیار مهم است.

چه موقع از استراتژی جعبه پخش (داوری) استفاده کنید؟

این استراتژی می تواند بازده بهتری نسبت به سود در سود سپرده های ثابت داشته باشد. درآمد حاصل از این استراتژی با قیمت اعتصاب انتخاب شده توسط معامله گر متفاوت است. یعنی درآمد از قیمت اعتصاب '10400 ، 10700' با ترکیب قیمت اعتصاب '9800،11000' متفاوت خواهد بود.

از استراتژی جعبه طولانی باید استفاده شود که گسترش مؤلفه در رابطه با مقادیر انقضاء آنها کم ارزش باشد. در بیشتر موارد ، معامله گر برای به دست آوردن مزایای اختلاف قیمت مجبور است تا زمان انقضا را حفظ کند.

توجه: اگر گسترش بیش از حد باشد ، می توان از استراتژی دیگری به نام جعبه کوتاه برای سود استفاده کرد.

این استراتژی باید توسط معامله گران پیشرفته مورد استفاده قرار گیرد زیرا سود حداقل است. کارگزاری قابل پرداخت در هنگام اجرای این استراتژی می تواند تمام سود را از بین ببرد. این استراتژی فقط باید در شرایطی اجرا شود که هزینه های پرداخت شده پایین تر از سود مورد انتظار باشد.

مثال

گسترش جعبه مثال 1

بیایید یک مثال ساده از معاملات سهام با 45 روپیه (قیمت نقطه) در ماه ژوئن بگیریم. قراردادهای گزینه برای این سهام در حق بیمه زیر موجود است:

• 40 ژوئیه تماس - 6 روپیه
• 50 ژوئیه تماس - 1 روپیه
• 40 ژوئیه قرار دهید - 1. 50 روپیه
• 50 ژوئیه - 6 روپیه

اندازه قطعه: 100 سهم در 1 قطعه

1. خرید یک تماس گاو نر = خرید '40 ژوئیه تماس' + فروش '50 ژوئیه تماس' تماس بول 'هزینه گسترش تماس = (6 روپیه 6*100) - (RS 1*100) = 500 روپیه
2. خرید خرس گسترش = خرید 50 ژوئیه Put ' + فروش' 40 ژوئیه Put 'Bear Put هزینه گسترش = (Rs 6*100) - (1. 50 روپیه*100) = 450 روپیه

هزینه کل گسترش جعبه عبارت است از: 500 روپیه 450 روپیه = 950 روپیه

مقدار انقضا کادر محاسبه می شود: (50 روپیه - 40 روپیه) x 100 = 1000 روپیه

از آنجا که مقدار گسترش جعبه پایین تر است ، از استراتژی جعبه طولانی می توان برای سود بدون ریسک استفاده کرد.

سود: 1000 روپیه - 950 روپیه = 50 روپیه

سود خالص = 50 روپیه - کارگزاری - مالیات

در مثال بالا ، از آنجا که هزینه کل گسترش جعبه کمتر از ارزش انقضا آن است ، یک داوری بدون ریسک با استراتژی جعبه طولانی امکان پذیر است. حال بیایید در مورد سناریوهای احتمالی بحث کنیم:

سناریو 1: قیمت سهام در 45 روپیه بدون تغییر باقی می ماند

در تاریخ 40 ژوئیه و تماس 50 ژوئیه بی فایده منقضی می شود در حالی که هر دو تماس 40 ژوئیه و 50 ژوئیه با ارزش ذاتی 500 روپیه منقضی می شوند. بنابراین مقدار کل کادر در انقضا عبارت است از: 500 روپیه 500 روپیه = 1000 روپیه.

سناریو 2: قیمت سهام به 50 روپیه می رسد

فقط تماس 40 ژوئیه با 1000 روپیه با ارزش ذاتی منقضی می شود. بنابراین جعبه هنوز هم به ارزش 1000 روپیه در انقضا است.

سناریو 3: قیمت سهام به 40 روپیه کاهش می یابد

یک وضعیت مشابه با سناریو 2 اتفاق می افتد اما این بار 50 ژوئیه است که با 1000 روپیه با ارزش ذاتی منقضی می شود در حالی که تمام گزینه های دیگر بی ارزش هستند. با این وجود ، جعبه 1000 روپیه است.

در تمام سناریوهای احتمالی ، جعبه ارزش در 1000 روپیه در انقضا باقی مانده است که منجر به سود 50 روپیه می شود.

گسترش جعبه مثال 2

بیایید نمونه ای از گزینه های nifty که در اندازه تعداد 75 معامله می شود ، بگیریم.

مثال گسترش جعبه برای گزینه های nifty

توجه داشته باشید که سود خالص هنگام خرید گزینه ها با قیمت اعتصاب متفاوت با استفاده از همان استراتژی تغییر می کند.

نمای بازار - خنثی

دیدگاه بازار این استراتژی خنثی است. جنبش در امنیت اساسی بر نتیجه (سود/ضرر) تأثیر نمی گذارد. این استراتژی داوری صرفه جویی در سود اندک و صرف نظر از حرکات بازار از هر جهت است.

اقدامات

• خرید گزینه تماس 1
• فروش گزینه تماس 2
• خرید گزینه 1
• Sell Put Option 2 (2>1)

برای سهام XYZ بگویید ، گسترش مؤلفه در رابطه با مقادیر انقضاء آنها کم ارزش است. معامله گر می تواند با خرید 1 ITM Call و 1 ITM در هنگام فروش 1 تماس OTM و 1 OTM Put ، استراتژی Long Box را اجرا کند. هیچ خطر ضرر وجود ندارد در حالی که پتانسیل سود می تواند تفاوت بین دو قیمت اعتصاب منهای حق بیمه خالص باشد.

مشخصات ریسک گسترش جعبه (داوری)

هیچ یک

استراتژی گزینه های گسترش جعبه یک استراتژی نسبتاً بدون ریسک است. در موقعیت کلی هیچ خطری وجود ندارد زیرا ضررها در یک گسترش با سود حاصل از گسترش دیگر خنثی می شوند.

معاملات نیز بدون ریسک هستند زیرا در یک مبادله اجرا می شوند و بنابراین توسط مبادله پاک و تضمین می شوند.

خطرات کوچک این استراتژی شامل موارد زیر است:

1. هزینه تجارت - برخی از کارگزاران کارگزاری/هزینه بالایی را پرداخت می کنند ، که به همراه مالیات می توانند تجارت کلی ضرر را ایجاد کنند.
2. گسترش جعبه می تواند توسط یک معامله جبران کننده به راحتی و شفاف در مبادله با حداقل ضرر/سود قابل منحل شود.

مشخصات پاداش گسترش جعبه (داوری)

محدود

پاداش در این استراتژی تفاوت بین کل هزینه گسترش جعبه و ارزش انقضا آن است. به عنوان یک استراتژی داوری ، سود بسیار اندک است.

این یک استراتژی تجارت گزینه های بسیار کم خطر است.