روش پول هوشمند: نحوه انتخاب سهام مانند صندوق پرچین

در روش پول هوشمند ، تکنیک های انتخاب سهام که توسط متخصصان برتر صنعت استفاده می شود ، برای سرمایه گذاران لخت است. این مسیر داخلی است که چگونه صندوق های پرچین برتر سهام را انتخاب می کنند و اوراق بهادار می کنند تا بازده های خارج از کشور را ایجاد کنند.

استفان کلوفام یک شریک بازنشسته صندوق پرچین است که هم اکنون تحلیلگران سهام را در برخی از بزرگترین و موفق ترین دعوت های نهادی در جهان به روش پول هوشمند آموزش می دهد ، تکنیک های انتخاب سهام که توسط متخصصان برتر صنعت استفاده می شود ، برای سرمایه گذاران لخت می شود. این مسیر داخلی است که چگونه صندوق های پرچین برتر سهام را انتخاب می کنند و اوراق بهادار می کنند تا بازده های خارج از کشور را ایجاد کنند.

استفان کلوفام یک شریک بازنشسته صندوق پرچین است که هم اکنون تحلیلگران سهام را در برخی از بزرگترین و موفق ترین سرمایه گذاران نهادی جهان آموزش می دهد. او مرحله به مرحله روند تحقیق خود را برای انتخاب سهام و آزمایش پتانسیل ضربان بازار آنها توضیح می دهد.

روش شناسی وی ابزارها و تکنیک هایی را برای تحقیق در مورد ایده های جدید سهام و همچنین حفظ و در نهایت سرمایه گذاری ارائه می دهد.

از آزمایش پایان نامه و تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری ، گرفته تا مدیریت سبد خود و تصمیم گیری در هنگام خرید و فروش ، روش پول هوشمند همه چیزهایی را که باید بدانید برای جلوگیری از مشکلات مشترک و سرمایه گذاری با اعتماد به نفس پوشش می دهد.

بینش منحصر به فرد در چندین زمینه خاص ، از جمله نحوه:

- ایده های سهام را پیدا کنید - کیفیت هر مشاغل را ارزیابی کنید - توانایی مدیریت قاضی - شناسایی حسابداری سایه دار و جلوگیری از شرکتهای در حال مرگ - برای یافتن سهام معامله برای هر مشاغل ارزش قائل شوید - در مورد عواقب COVI D-19 حرکت کنید

و در کل ، نمونه های سرمایه گذاری در زندگی واقعی و داستانهای جنگ از یک حرفه 25 ساله در بورس سهام وجود دارد.

پیام واضح است - شما می توانید بازار را شکست دهید. برای این کار ، شما باید اسرار خودی موجود در این کتاب را یاد بگیرید و به کار بگیرید. وادبیشتر

یک نسخه دریافت کنید

بررسی دوست

پرسش و پاسخ خواننده

اولین نفری باشید که در مورد روش پول هوشمند سوالی پرسید

لیست با این کتاب

بررسی جامعه

یک آغازگر عالی برای سرمایه گذاران حرفه ای که حرفه خود را توسعه می دهند

اگر در سالهای سازنده فعالیت سرمایه گذاری خود هستید ، این احتمالاً بهترین کتاب واحد است که می توانید بخوانید تا مراحل عملی تولید ایده ، تجزیه و تحلیل شرکت و ارزیابی را درک کنید. کتابهای سرمایه گذاری زیادی در آنجا وجود دارد ، اما بیشتر آنها تمایل دارند که در یکی از دو سطل قرار بگیرند. نیمی از کتابهای درسی خشک و فنی در مورد حسابداری و ارزیابی ، که واقعاً به دنیای واقعی درآمدزایی در حقوق صاحبان سهام تبدیل نمی شوند ، یک آغازگر عالی برای سرمایه گذاران حرفه ای که حرفه خود را توسعه می دهند

اگر در سالهای سازنده فعالیت سرمایه گذاری خود هستید ، این احتمالاً بهترین کتاب واحد است که می توانید بخوانید تا مراحل عملی تولید ایده ، تجزیه و تحلیل شرکت و ارزیابی را درک کنید. کتابهای سرمایه گذاری زیادی در آنجا وجود دارد ، اما بیشتر آنها تمایل دارند که در یکی از دو سطل قرار بگیرند. نیمی از کتابهای درسی خشک و فنی در مورد حسابداری و ارزیابی ، که واقعاً به دنیای واقعی درآمدزایی در بازارهای سهام تبدیل نمی شوند. نیمی دیگر Advertorials سبک وزن از سرمایه گذاران مشهور است که بسیار قانع کننده به نظر می رسند ، اما به شما ماده کمی می گویند تا به روز به روز خود کمک کنید.

این کتاب یک چارچوب کاملاً واضح و جامع از فرآیندهای مختلف در تولید ایده های خوب سرمایه گذاری را ارائه می دهد. من یک صندوق محافظت از سهام عدالت را اداره می کنم ، و دریافتم که این کتاب روز به روز واقعیت را نشان می دهد که چگونه کار خود را به مراتب بهتر از هر کتاب سرمایه گذاری دیگری که خوانده ام انجام می دهم. من به راحتی می توانم خودم را ببینم که این کتاب را به تحلیلگران توصیه می کنم زیرا آنها به سمت یک نقش تصمیم گیری می روند

این به وضوح و جذاب نوشته شده است و بنابراین باید برای سرمایه گذاران آماتور که تجربه قبلی دارند و با رایج ترین مخفف مالی و اصطلاحات آشنا هستند ، جذاب باشد. نویسنده اذعان می کند که سرمایه گذاران خصوصی به همان ترمینال های بلومبرگ ، تحقیقات Sellside و مهارت های مدل سازی خوب دسترسی ندارند. اما هنوز هم در اینجا پیشنهادات بسیار مرتبط با آن وجود دارد.

اما مخاطبی که این موضوع را مفیدترین آنها را پیدا می کند ، تحلیلگران Buyside و Sellside Equity و همچنین مدیران نمونه کارها هستند که هنوز در روند خودشان کاملاً مستقر نشده اند.

من واقعا نمی دانم این کتاب برای چه کسی است. سرمایه گذاران تازه کار احتمالاً بیش از هر چیز دیگری سردرگم می شوند، زیرا برخی از اصطلاحات مالی اساسی هرگز توضیح داده نمی شوند (مانند SG& A). نویسنده همچنین در مورد همه چیزهایی که به آنها نگاه می کند می نویسد، اما گاهی اوقات به اهمیت آنها نسبت به سایر عوامل یا نحوه تفسیر آنها اشاره نمی کند. به عنوان مثال. من به این موضوع نگاه می کنم که آیا شرکت مدیرعامل را از خارج استخدام می کند یا خیر. آیا این اطلاعات بسیار ارزشمند است یا فقط یک یادداشت جانبی کوچک است؟من واقعاً نمی دانم این کتاب برای چه کسی است. سرمایه گذاران تازه کار احتمالاً بیش از هر چیز دیگری سردرگم می شوند، زیرا برخی از اصطلاحات مالی اساسی هرگز توضیح داده نمی شوند (مانند SG& A). نویسنده همچنین در مورد همه چیزهایی که به آنها نگاه می کند می نویسد، اما گاهی اوقات به اهمیت آنها نسبت به سایر عوامل یا نحوه تفسیر آنها اشاره نمی کند. به عنوان مثال. من به این موضوع نگاه می کنم که آیا شرکت مدیرعامل را از خارج استخدام می کند یا خیر. آیا این اطلاعات بسیار ارزشمند است یا فقط یک یادداشت جانبی کوچک است؟آیا استخدام خارجی چیز مثبتی است زیرا شرکت اجازه می دهد تا ایده های تازه وارد شود و در نتیجه به یک شرکت پویا تر اشاره می کند؟یا این یک علامت منفی است، زیرا نشان می دهد که پلت فرم مدیریت استعداد داخلی به خوبی کار نمی کند؟

در عین حال، فکر نمی کنم بسیاری از سرمایه گذاران باتجربه در این کتاب بینش های جدید و مفید زیادی پیدا کنند.

یکی از چیزهایی که من را بسیار آزار می دهد این است که نویسنده از یک پاراگراف بسیار طولانی برای توضیح اینکه چگونه یک مدل ظاهراً بسیار پیچیده برای سنجش ریسک شرکت ها ساخته است، استفاده کرد. سپس می نویسد که این مدل بیش از حد در این کتاب پوشش داده می شود و به موضوع بعدی می رود. به طور جدی؟!

2 ستاره (خوب است) برای اکثر مردم. شاید 3 ستاره (پسندیده) برای افراد بسیار کمی که درک محدودی از امور مالی دارند، اما به نوعی در صنعت HF شغلی پیدا کردند.

2- یافتن ایده ها برخلاف تصور رایج، ایده های سرمایه گذاری خوب به ویژه در مؤسسات بزرگتر معمولاً از جامعه تحلیلگران طرف فروش سرچشمه نمی گیرند. معمولاً بازارها نسبت به رویدادها بیش از حد واکنش نشان می دهند، بنابراین فروش شدید اغلب می تواند نقطه مفیدی برای بررسی مجدد سهام گذشته یا ایده ای باشد که قبلاً به دلیل ارزش گذاری بیش از حد آن را کنار گذاشته اید.

3 - آزمایش این فرضیه یک بررسی دقیق از سهام می تواند 100 یا حتی چند صد ساعت طول بکشد ، بنابراین سرمایه گذاری زمان به دنبال ایده های مثمر ثمر ضروری است. خواندن حداقل یک یادداشت که دارای یک دیدگاه خلاف است ، بسیار مهم است. سه لبه در بازار وجود دارد: افق اطلاعاتی ، تحلیلی و زمانی. سرمایه گذاران انفرادی عمدتا فقط می توانند از افق زمانی سود ببرند. اگر در حال خرید سهام هستید ، تقریباً باید مورد خرس را بهتر از مورد گاو نر درک کنید. توانایی رها کردن کار و نوشتن ساعت ها تلاش یک رشته مهم است. در مدیریت صندوق ، زمان زیادی بر روی رویدادهایی هدر می رود که بر روی نمونه کارها تأثیر نمی گذارد یا تأثیر آنها دشوار است. مارکو-اقتصاد یک دام زمانی مشترک است.

5 - کیفیت نه تنها سهام باکیفیت در سال 1 ، سال 2 و سال 3 از عملکرد بهتر بود ، بلکه عملکرد برتر آنها ادامه داشت. شناسایی سهام با کیفیت بالا با فیلتر کردن ROIC بالا (بازده سرمایه سرمایه گذاری شده) است. شرکتی که ROIC بالایی را ایجاد می کند ، اما فرصت سرمایه گذاری مجدد محدودی دارد ، احتمالاً با ارزش کمتری نسبت به شرکت دارد که می تواند با نرخ بازده مشابه ، پول نقد مازاد را دوباره سرمایه گذاری کند. MOAT ها به وجود نمی آیند زیرا شما سهم بازار بالایی ، یک مزیت فناوری یا یک محصول جدید عالی دارید - همه این مزایا با گذشت زمان محو می شوند. MOAT ها را می توان با: • ROIC پایدار یا در حال رشد و زیاد است.• سود ناخالص دارایی نسبت به همسالان بالا است و پایدار یا در حال رشد است.• سهم بازار پایدار یا در حال رشد است.• ساختار صنعت ادغام شده است (جغرافیایی یا محصول/خدمات) • عناصر اسارت مشتری (به عنوان مثال دخانیات) ، اینرسی (به عنوان مثال خدمات مالی) ، هزینه های سوئیچینگ بالا (به عنوان مثال فناوری) یا خطرات بالای تعویض (طعم دهنده ها و عطرها) • وجود دارد. اثر شبکه (به عنوان مثال مایکروسافت ویندوز) • ثبت اختراعات محصول ، ثبت اختراعات فرآیند یا علائم تجاری عوامل قابل توجهی است.• سایر موانع فکری مانند دانش فن آوری ، یک فرایند پیچیده یا یک منحنی یادگیری طولانی/شیب دار وجود دارد.

6 - تجزیه و تحلیل کیفیت شرکت من از صنایعی که همه در آن گسترش می یابند احتیاط می کنم - می تواند برای مدتی خوب باشد ، زیرا شرکت های دولتی ممکن است سهم رقبای کوچکتر را سرقت کنند ، اما به طور کلی آنچه اتفاق می افتد هزینه های واحد صنعت سقوط است و قیمت ها در نهایت دنبال می شوند. بافت این را به همه کسانی که در یک رژه در Tiptoe ایستاده اند ، تشبیه می کند-خودکشی. نشانه مطمئن سهام از دست دادن ، یکی از کارآیی ها در صنعت است که ظرفیت با سرعت بیشتری نسبت به تقاضا در حال افزایش است. در مقابل ، صنعتی که سودآور نیست ، اما در جایی که ظرفیت خاموش است ، اغلب یک فرصت سرمایه گذاری بسیار جذاب است. چنین بخش هایی معمولاً از طرفداری و غالباً مورد انتقاد قرار می گیرند ، فشار فروش تمایل به خسته شدن دارد و بازار توجه کمی می کند. اگر ظرفیت در حال خروج باشد و سود شروع به بهبود کند ، چرخش می تواند رخ دهد. من تجزیه و تحلیل خود را در مورد تجزیه و تحلیل در جستجوی شناسایی عواملی که به شدت با جنبش قیمت سهام در ارتباط بودند ، تمرکز کردم ، بر خلاف نگاه کردن به همه اصول. چه چیزی باعث می شود سهام بالا یا پایین برود؟در صورت افسردگی سهام ، خرید خودی به احتمال زیاد معنی دار تر خواهد بود ، به خصوص اگر مشکلی برای شرکت وجود داشته باشد.

7 - مدیریت به هیئت اجرایی گوش دهید ، اما فقط آنها را باور نکنید. مشاغل تحت رهبری بنیانگذار تمایل به بهتر شدن دارند. شرکت های متعلق به خانواده از 3. 1 ٪ p. a. در آسیا Exjapan تا 5. 1 ٪ p. a. در اروپا. این یک روند در همه بخش ها است. فرصتی برای سرمایه گذاری با سودآوری با کلاهبرداران بوجود می آید زیرا اکثر سرمایه گذاران نهادی از سهام مرتبط با افراد دارای شهرت مشکوک ، چه رسد به جنایتکاران سابق. از این رو چنین شرکت هایی غالباً با تخفیف تجارت می کنند ، اما این تخفیف به طور کلی با گذشت زمان با جریان نقدی و تحویل عملکرد از بین می رود. اعمال بد نیز با گذشت زمان کمتر مورد توجه قرار می گیرد.

8 - مالی شرکت من بر اساس اصل Iceberg کار می کنم - اگر چیزی را که دوست ندارم در حساب ها ببینم ، تصور می کنم ممکن است بدتر مخفی شود "زیر آن". روندهای بلند مدت در حاشیه ناخالص در درک توانایی یک شرکت در حفظ قدرت قیمت گذاری فوق العاده مفید است. از آنجا که هیچ استاندارد حسابداری برای هزینه فروش وجود ندارد ، شرکت ها انعطاف پذیری زیادی دارند که در آن توزیع و هزینه های مشابه را رزرو می کنند - برخی از آنها این کتاب را به عنوان بخشی از هزینه فروش کتاب می کنند ، برخی از آنها شامل این موارد در سربار است. نمره C Montier (چگونه می توان دستکاری درآمدها را مشاهده کرد): • تفاوت بین درآمد خالص و CF از عملیات در حال رشد است • روزهای فروش برجسته (DSO) در حال افزایش است • روزهای فروش به موجودی (DSI) در حال افزایش است • نسبت دارایی های فعلی به درآمددر حال افزایش (می توان برای پنهان کردن شناخت فروش شتاب استفاده کرد) • کاهش نرخ استهلاک (زندگی دارایی طولانی می شود) • رشد کل دارایی زیاد است (خریداران سریال که سعی در تحریف درآمدها دارند)

9-ارزیابی برای مشاغل چرخه ای ، نسبت P/E در افراط و تفریط مفید نیست و نسبت EV/فروش بسیار معنی دار است. مقادیر کتاب به طور کلی این روزها بسیار پایین است و قیمت ها آنقدر زیاد است که نسبت P/B به نفع آن کاهش یافته است. ابزار آن همچنین با افزایش اهمیت دارایی های نامشهود با رونق تجارت ، تخریب شده است. من همیشه از P/E ، EV/EBITDA ، EV/Sales و عملکرد FCF استفاده می کنم.

12 - تجزیه و تحلیل اقتصادی کلان در تجربه من ، فاکتور کلان که مهمترین تأثیر آن را در سبد سهام دارد ، FX است. درست است که به دست آوردن حق نیز بسیار دشوار است. عاملی که مردم زمان زیادی را صرف بحث و گفتگو می کنند ، و احتمالاً نباید ، نرخ بهره است. صدها نفر از متخصصان رشد تولید ناخالص داخلی را برای یک یا دو سال آینده و صدها متغیر دیگر پیش بینی می کنند ، اما موفقیت محدودی دارند و اعتماد به آنها خطرناک است. اقتصاددانان حرفه ای به طور کلی در پیش بینی رکود اقتصادی بی فایده هستند. نگرانی در مورد ارزیابی سهام موجود در نمونه کارها ، نسبت به سطح بازار یا داده های کلان اقتصادی مانند نرخ رشد تولید ناخالص داخلی بسیار مهمتر است. اما به ندرت دو بار همان شخص است. وادبیشتر