سود ناخالص

سود ناخالص نشان دهنده درآمد باقی مانده است که هزینه های مستقیم یک شرکت ، یعنی هزینه کالاهای فروخته شده (COG) ، از درآمد کسر شده است.

به طور خاص ، معیار سود ناخالص درآمدی است که پس از تمام هزینه های مستقیم مربوط به تولید کالای خوب یا تحویل یک سرویس برای تولید فروش از درآمد کم شده است.

فهرست مطالب

نحوه محاسبه سود ناخالص (گام به گام)

در بیانیه درآمد ، مورد خط سود ناخالص تحت خط هزینه کالا (COGS) ظاهر می شود ، که بلافاصله پس از درآمد (یعنی "خط بالا") می آید.

• درآمد → کل ارزش پولی کالاها و/یا خدمات فروخته شده توسط یک شرکت در یک دوره مشخص ، به رسمیت شناخته شده در هر استاندارد حسابداری تعهدی.
• هزینه کالاهای فروخته شده → COG هزینه های مستقیم مربوط به تولید کالای خوب یا ارائه خدمات است.

هزینه های غیرمستقیم مانند هزینه های عملیاتی و هزینه های غیر هسته ای بر سود ناخالص تأثیر نمی گذارد.

• هزینه های مستقیم → به عنوان مثالمواد مستقیم ، هزینه های سربار ، نیروی کار مستقیم
• هزینه های غیرمستقیم → به عنوان مثالفروش ، عمومی و اداری (SG& A) ، تحقیق و توسعه (تحقیق و توسعه

از نظر مفهومی ، متریک درآمد ناخالص از این طریق سودهای موجود برای تأمین هزینه های ثابت و سایر هزینه های غیر عملیاتی را منعکس می کند.

شرکت ها می توانند سود ناخالص خود را با استفاده از چهار روش اصلی افزایش دهند:

1. افزایش مقدار سفارش متوسط (AOV) → به قدرت قیمت گذاری ، فرصت هایی برای فروش یا فروش متقابل ، بسته بندی محصول نیاز دارد
2. کاهش قیمت خرید موجودی → نیاز به خرید قدرت و مذاکره اهرم با تأمین کنندگان و فروشندگان دارد (به عنوان مثال حجم مرتبه بالا ، سفارشات مکرر ، خریدهای فله ، مارک تجاری)
3. ادغام محصول/خدمات حاشیه بالاتر → ادغام محصولات/خدمات با حاشیه سود بالاتر در پیشنهادات موجود می تواند قیمت گذاری را بهبود بخشد (یعنی قابلیت های نرم افزاری)
4. اقتصاد مقیاس → واحدهای بیشتری فروخته شده (بازده بالاتر) می تواند منجر به افزایش هزینه های افزایش یافته در هر واحد شود تا از افزایش مقیاس عملیات شرکت کاهش یابد

فرمول سود ناخالص

فرمول محاسبه سود ناخالص به شرح زیر است.

به عنوان یک متریک مستقل ، درآمد ناخالص بسیار معنی دار نیست ، به همین دلیل باید با تبدیل آن به شکل درصد استاندارد شود.

فرمول حاشیه ناخالص سود ناخالص شرکت است که در دوره تطبیق با درآمد تقسیم می شود.

حاشیه ناخالص درصد درآمد یک شرکت باقی مانده پس از تفریق COG (به عنوان مثال مواد مستقیم ، کار مستقیم) است.

علاوه بر این ، حاشیه ناخالص مقایسه بین همسالان صنعت و شرکتهای قابل مقایسه و همچنین انجام تجزیه و تحلیل سال گذشته (YOY) را تسهیل می کند.

نحوه تفسیر حاشیه سود ناخالص (٪)

طبقه بندی حاشیه ناخالص یک شرکت به عنوان "خوب" یا "بد" کاملاً مخصوص صنعتی است که شرکت در آن فعالیت می کند و جزئیات متنی مربوطه را نیز انجام می دهد.

به طور کلی ، حاشیه های ناخالص بالاتر بیشتر از درک مثبت نیستند ، زیرا پتانسیل حاشیه عملیاتی بالاتر (EBIT) و حاشیه سود خالص در چنین مواردی افزایش می یابد.

اما برای تکرار مجدد ، مقایسه حاشیه ناخالص یک شرکت فقط باید در بین شرکت های قابل مقایسه انجام شود (یعنی "سیب به نمونه").

مثال سود ناخالص: اپل (AAPL)

به عنوان نمونه واقعی ، حاشیه ناخالص اپل (AAPL) ، که به مبلغ دلار اشاره دارد ، از سالهای مالی 2019 تا 2021 به شرح زیر است.

• 2019 GP → 260،174 میلیون دلار - 161،782 میلیون دلار = 98،392 میلیون دلار
• 2020 GP → 274،515 میلیون دلار - 169،559 میلیون دلار = 104،956 میلیون دلار
• 2021 GP → 365،817 میلیون دلار - 212. 981 میلیون دلار = 152. 836 میلیون دلار

حاشیه ناخالص سیب (منبع: AAPL 10-K)

سود ناخالص در مقابل درآمد خالص: تفاوت چیست؟

همانطور که در ابتدا گفته شد ، متریک سود ناخالص فقط هزینه های مستقیم (یعنی COGS) را تشکیل می دهد.

از طرف دیگر ، درآمد خالص-یعنی "خط پایین" بیانیه درآمد-معیار سود است که تمام هزینه ها ، از جمله هزینه های عملیاتی مانند COGS و SG& A و همچنین هزینه های غیر عملیاتی مانند بهره و مالیات را به خود اختصاص می دهد. واد

در حالی که متریک درآمد ناخالص فقط COG ها را به خود اختصاص می دهد ، درآمد خالص یک متریک اهرم (یعنی پس از بدهی) است زیرا تحت تأثیر هزینه بهره قرار می گیرد و فقط به سهامگرانی که دارای سهام سهام در شرکت هستند ، قابل انتساب است.

یکی از اشکالات مهم در معیار خالص درآمد-غیر از این که این یک معیار سود پس از بدهی است-این است که درآمد خالص نیز می تواند با درآمد غیر عملیاتی / (هزینه ها) مانند درآمد بهره ، هزینه بهره ، سود یا سودآوری یا تحریف شودضرر فروش دارایی ، و موجودی یا نوشتن PP& E.

در مقابل ، سود ناخالص یک شرکت فقط یک جریان پول نقد ، هزینه های مستقیم مربوط به تولید اصلی درآمد را کم می کند.

متریک درآمد ناخالص به مراتب بهتر برای مقایسه همسالان مناسب است زیرا بیشتر با تأمین اعتبار تصمیمات یا سیاست های حسابداری اختیاری بی تأثیر است (به عنوان مثال فرضیات مفید عمر در PP& E که تعیین هزینه استهلاک سالانه ، اختلافات وابسته به صلاحیت در مالیاتنرخ ، nols).

چگونه سود ناخالص را پیش بینی کنیم

به منظور پیش بینی سود ناخالص یک شرکت، رایج ترین رویکرد این است که فرضی در مورد درصد حاشیه ناخالص (GM) شرکت بر اساس داده های تاریخی و مقایسه های صنعت ایجاد کنیم.

سپس فرض حاشیه ناخالص در مفروضات درآمد در دوره مربوطه ضرب می شود.

از آنجایی که بهای تمام شده کالای فروخته شده (COGS) را خالی می گذارد، گام بعدی کم کردن درآمد ناخالص پیش بینی شده از درآمد است که باید منجر به COGS شود.

یک رویکرد جایگزین این است که حاشیه ناخالص را از یک کم کنید تا به حاشیه COGS، یعنی COGS به عنوان درصدی از درآمد، برسیم.

سپس حاشیه COGS در مقدار درآمد مربوطه ضرب می شود.

ماشین حساب سود ناخالص - قالب اکسل

اکنون به تمرین مدل سازی می رویم که با پر کردن فرم زیر می توانید به آن دسترسی داشته باشید.

مرحله 1. داده های صورت حساب درآمد تاریخی اپل (AAPL).

فرض کنید ما وظیفه داریم سود ناخالص و حاشیه ناخالص اپل (AAPL) را در سه سال مالی گذشته آن محاسبه کنیم.

تاریخچه خالص فروش و داده های هزینه فروش گزارش شده در آخرین 10-K اپل در جدول زیر ارسال شده است.

مرحله 2. محاسبه سود ناخالص بخش محصول و خدمات

در مدل خود، معیارهای سود ناخالص و حاشیه ناخالص را به طور جداگانه برای بخش محصولات و خدمات محاسبه خواهیم کرد.

سود ناخالص محصولات

• GP، 2019A = 68, 887 میلیون دلار (32. 2٪ حاشیه ناخالص)
• GP، 2020A = 69, 461 میلیون دلار (31. 5٪ حاشیه ناخالص)
• GP، 2021A = 105, 126 میلیون دلار (35. 3٪ حاشیه ناخالص)

سود ناخالص خدمات

• GP، 2019A = 29, 505 میلیون دلار (63. 7٪ حاشیه ناخالص)
• GP، 2020A = 35, 495 میلیون دلار (66. 0٪ حاشیه ناخالص)
• GP، 2021A = 47, 710 میلیون دلار (69. 7٪ حاشیه ناخالص)

تفاوت در حاشیه ناخالص بین محصولات در مقابل خدمات 32%، 35% و 34% در بازه زمانی سه ساله است که نشان دهنده سودآوری خدمات بسیار بیشتر از محصولات فیزیکی است.

مرحله 3. کل سود ناخالص و محاسبه حاشیه ناخالص

در بخش پایانی تمرین مدل سازی، ما مجموع سود ناخالص و حاشیه ناخالص اپل را محاسبه می کنیم که سود (و حاشیه های) هر دو بخش محصولات و خدمات را ترکیب می کند.

کل سود ناخالص

• GP، 2019A = 98, 392 میلیون دلار (37. 8٪ حاشیه ناخالص)
• GP ، 2020A = 104. 956 میلیون دلار (38. 2 ٪ حاشیه ناخالص)
• GP ، 2021A = 152. 836 میلیون دلار (41. 8 ٪ حاشیه ناخالص)

از سال 2019 تا 2021 ، حاشیه ناخالص اپل به طور متوسط تقریباً 39 ٪ بود ، اما از تجزیه و تحلیل ما ، می دانیم که حاشیه های آن به ویژه توسط بخش محصولات کاهش می یابد.

سخت افزار Apple → تمرکز نرم افزار

در سالهای اخیر ، اپل تمرکز خود را از سخت افزار به فروش نرم افزار تغییر داد ، به خصوص که برای اپل برای ایجاد انگیزه کافی برای مشتریان برای به روزرسانی به مدل های سخت افزاری جدیدتر (یعنی تلفن یا لپ تاپ) برای اپل دشوار شده است.

بر خلاف نرم افزار و خدمات مرتبط-که نمایانگر منابع درآمد مکرر هستند-محصولات سخت افزاری خریدهای یک بار هستند.

بنابراین ، با توجه به بازار بزرگتر آدرس (TAM) برای نرم افزار ، استدلال تغییر اپل به سمت تقویت خدمات آنلاین خود و ادغام اکوسیستم اپل (به عنوان مثال فروشگاه برنامه iOS ، iCloud ، iTunes ، Apple Music ، Macs) تعجب آور نیست.

هر آنچه برای تسلط بر الگوی مالی نیاز دارید

ثبت نام در بسته حق بیمه: یادگیری مدل سازی صورتهای مالی ، DCF ، M& A ، LBO و Comps. همان برنامه آموزشی که در بانکهای سرمایه گذاری برتر استفاده می شود.