آیا احیای اتصال مستقیم برای خرید و خرید در درآمد ثابت روی کارت ها است؟

تصمیم اخیر ESMA برای ترک EMS از محدوده تعریف محل تجارت خود ، همراه با افزایش هزینه های پلتفرم و صلاحیت در مورد مالکیت داده ها می تواند موجی از اتصال مستقیم را برانگیزد.

مؤسسات سمت فروش مدتهاست که از اتصال مستقیم برای درآمد ثابت به عنوان ابزاری برای کنار گذاشتن مکانهای اصلی که انحصار اجرای آن در این بازارها را دارند ، حمایت می کنند.

روند اتصال مستقیم یا سیستم عامل های واحد فروشنده (SDP) به یک موسسه خرید می دهد تا مستقیماً به یک کارگزار کوچکتر یا حتی یک کارگزار طرف فروش متصل شود. بسیاری معتقدند که این روند تأثیر را کاهش می دهد زیرا بنگاه ها دست خود را به بازار گسترده تر نشان نمی دهند. این استدلال همچنین می تواند مطرح شود که اولاً با از بین بردن نیاز بنگاهها برای پرداخت هزینه به سالن های معاملات و ثانیاً ، هزینه های خود را کاهش می دهد و دوم اینکه به آنها کنترل بیشتری بر داده های ارزشمند آنها می دهد.

با افزایش هزینه داده ها و هزینه های پلتفرم ، این مسئله در 12 ماه گذشته به وجود آمده است. در یک محیط در انتظار رکود مقرون به صرفه ، بازارها خود را در درون خود می یابند ، هر پنی حساب می شود. علیرغم اینکه سیستم عامل های چند دلاری بسیار پرهزینه تر هستند ، از نظر تاریخی شواهد کمی وجود دارد که دلالت بر این دارد که معامله گران طرف خرید در تلاشند تا اتصالات دو جانبه را به همان اندازه تهاجمی به عنوان همتایان طرف خود تحت فشار قرار دهند. در حالی که نشت اطلاعات و کنترل داده ها نقاط قطعی درد برای سمت خرید هستند ، هزینه های حاصل از تجارت در اماکن اغلب توسط ارائه دهندگان نقدینگی جذب می شوند.

به عبارت دیگر ، این مشکل طرف خرید نبود. با این حال ، این عدم اشتها از طرف خرید می تواند به لطف ترکیبی در تغییرات احتمالی در بازار تغییر کند.

MTF چیست؟

یک مانع اصلی برای پذیرش اتصال مستقیم برای خرید ، تهدیدی از EMS آنها به طور بالقوه به عنوان یک مرکز تجارت چند جانبه (MTF) طبقه بندی می شود و متعاقباً به عنوان یکی از آنها شارژ می شود.

تنظیم کننده ها در هر دو اروپا و انگلیس سال گذشته مشاوره هایی را برای ارائه تعاریف فردی خود از آنچه که به عنوان MTF طبقه بندی می شود ، در تلاش برای تراز کردن زمین بازی ، ارائه دادند ، و آنچه را که ادعا می کردند مناطق خاکستری از جمله سیستم های RFQ ، سیستم های مدیریت اجرا بودند (EMS) ، و معاملات از پیش تنظیم شده در زیر کانون توجه.

ESMA از آن زمان یافته های مشاوره خود را منتشر کرده است-بسیار برای تسکین ارائه دهندگان EMS-می یابد که تا زمانی که یک سیستم تعامل منافع شخص ثالث مربوط به ابزارهای مالی را تسهیل نکند ، نباید آنها را چند جانبه در نظر گرفت. به طور خلاصه ، اگر یک سیستم در حال جمع آوری نقل قول هایی از بازیکنان چندگانه باشد که قادر به تعامل با یکدیگر هستند ، این یک مکان تجاری چند جانبه است و باید به این ترتیب شارژ شود.

این صنعت اکنون در انتظار یافته های مشاوره FCA است. در صورت یافتن یک یافته مشابه ، طرف خرید می تواند در شرایطی باشد که آیا اتصال دو طرفه برای آنها برای تجارت در یک مکان مطلوب است.

وی گفت: "ما 18 ماه منتظر بودیم تا تنظیم کننده تصمیم بگیرد و ESMA اکنون با یک مقاله بیرون آمده است. من انتظار دارم که اکنون علاقه بیشتری به اتصال مستقیم داشته باشید.

داده های قابل اعتماد با قیمت مناسب

در پس زمینه ، مشکل رو به رشد هزینه های داده بیش از حد زیاد است. مؤسسات خرید و فروش از طرف مقابل ، از پرداخت هزینه های بالایی برای بازپرداخت داده هایی که در هنگام تجارت در MTFS جمع آوری می شود ، ناراحت هستند. ناامیدی در مورد اینکه چه کسی دارای داده ها است و چقدر هزینه آن را برای دستیابی به آن هزینه کرده است ، باعث شده است تا چندین ابتکار عمل صنعت از جمله بازپرداخت داده های اوراق قرضه متمرکز بر بازارهای بازپرداخت شبکه ، در تلاش برای کنترل داده ها به موسسات مسئول تولید آن ، بازگردد. بشر

قابلیت اطمینان و هزینه داده های اساسی در بازار مورد دیگری است که اکنون در دستور کار تنظیم کننده های هر دو طرف کانال قرار دارد. FCA در اوایل سال گذشته تحقیقات سه جانبه در مورد نگرانی های مربوط به رقابت را آغاز کرد و هفته گذشته مرحله اول را به پایان رساند با این نتیجه گیری که رقابت در بازارهای داده های عمده فروشی کار نمی کند.

کمپبل افزود: "قیمت گذاری که در درآمد ثابت می بینیم غالباً نشانگر است ، بنابراین اتصال مستقیم می تواند یکی از راه های اطمینان از افزایش قیمت های قابل تجارت باشد.""برای تجارت مستقیم با قیمت گذاری بهتر پاک کننده و شفاف تر آن با TCA بهتر کلیک کنید."

با تهدید طبقه بندی به عنوان مکانی که اکنون از بین رفته است و با مسئله رقابت پیرامون هزینه داده ها اکنون یک واقعیت سخت ، موسسات احتمالاً شروع به ارزیابی مجدد سرمایه گذاری در فناوری اتصال مستقیم به عنوان ابزاری برای کاهش هزینه ها در سمت فروش می کنند وبازیابی مالکیت داده های قابل اعتماد در سمت خرید. نتیجه هرچه باشد ، اتصال مستقیم نیاز به کار عظیمی از توسعه در مورد فناوری مدیریت سفارش و جمع آوری داده ها دارد و بنابراین به هیچ وجه یک تحول سریع نخواهد بود.