چگونه می توان در میان افزایش نرخ بهره درآمد کسب کرد؟این چیزی است که Vikas Garg Invesco MF می گوید

در تعامل با تجارت امروز ، ویکاس گارگ ، رئیس درآمد ثابت ، صندوق متقابل Invesco نظرات خود را در مورد افزایش نرخ بهره در مورد بازار بدهی به اشتراک گذاشت.

• به روز شده 13 سپتامبر 2022 ، 12:33 بعد از ظهر IST

گارگ می گوید ، سال 2022 ثابت می شود که یک سال دیگر تحت سلطه رویدادهای بی سابقه ای است که باعث افزایش نوسانات در بازارهای مالی جهانی می شود.

در سال تقویم در حال تغییر ، تغییر پارادایم در نرخ بهره وجود دارد. بانک ذخیره هند (RBI) در پاسخ به مسیر تورم بالا ، 140 امتیاز پایه را افزایش داده است. امیدهایی وجود دارد که ممکن است نرخ سیاست تا دسامبر سال 2022 قبل از مکث افزایش یابد. چگونه افزایش نرخ بهره می تواند بر بازار بدهی تأثیر بگذارد و چگونه سرمایه گذاران می توانند از افزایش نرخ بهره بهره مند شوند؟در تعامل با تجارت امروز ، ویکاس گارگ ، رئیس درآمد ثابت ، صندوق متقابل Invesco نظرات خود را در مورد افزایش نرخ بهره در مورد بازار بدهی به اشتراک گذاشت. گزیده های ویرایش شده:

BT: سال 2022 تا کنون برای سرمایه گذاران بازار بدهی چگونه بوده است؟

ویکاس گارگ: سال 2022 ثابت می کند که یک سال دیگر تحت سلطه رویدادهای بی سابقه ای است که باعث افزایش نوسانات در بازارهای مالی جهانی می شود. در حالی که سال با یادداشت مثبت با بسیاری از کشورها که از Covid-19 بیرون آمدند ، اختلال در پشت یک محرک گسترده واکسیناسیون را آغاز کرد ، زودتر توسط درگیری روسیه و اوکراین گرفتار شد ، که همه را با تعجب قابل توجه در قیمت های جهانی کالاها به خود جلب کرد. بشربسیاری از کشورهای توسعه یافته تورم چند دهه را وادار کرده اند که بانکهای مرکزی را وادار به انتقال از سیاست های پولی غیر متعارف غیر متعارف اتخاذ شده در پاسخ به Covid-19 داشته باشند و باعث ایجاد تورم متعارف تر برای هدف قرار دادن سیاست های پولی و سوار بر نرخ تهاجمی می شود. چرخه پیاده روی. در نتیجه ، نرخ بهره جهانی در طول سال با تعصب صعودی بسیار بی ثبات مانده است زیرا شرکت کنندگان در بازار تلاش کرده اند تا مسیر تورم را ارزیابی کنند. بازارهای مالی ، به ویژه ارز حتی بی ثبات تر شده است زیرا نیروهای بازار بین تورم در مقابل ترس از رکود اقتصادی در بسیاری از کشورهای توسعه یافته در حال نوسان هستند.

اعتقاد بر این است که RBI ممکن است نرخ بازپرداخت را با 60 امتیاز پایه دیگر تا دسامبر 2022 افزایش دهد. سرمایه گذاران بدهی با تأثیر بالایی از بازار تأثیر منفی گذاشته اند زیرا نرخ بهره داخلی در طول سال با تعصب صاف به شدت سخت شده است.

BT: سرمایه گذاران با درآمد ثابت چگونه می توانند با افزایش نرخ بهره درآمد کسب کنند؟آیا زمان خوبی برای سرمایه گذاری در صندوق های بدهی است؟

ویکاس گارگ: MPC به وضوح نگرانی خود را در مورد تورم بیان کرده است که در حفظ پیش بینی تورم در 6. 70 درصد برای FY23 منعکس شده است. لنگر انداختن مسیر تورم یک اولویت اصلی برای MPC است و با توجه به مسیر تورم فعلی ، ما انتظار داریم MPC با افزایش نرخ های جلویی ادامه یابد و به میزان 6 درصد خط مشی در دسامبر 2022 / فوریه 2023 برسد. افزایش نرخ های بیشتر ، در صورت وجود ،بستگی به مسیر تورم مورد انتظار در FY24 ، که هنوز در حال تحول و وابسته به عدم اطمینان ژئو و سیاسی است.

با به چالش کشیدن زمینه جهانی ، زیرا بسیاری از بانکهای مرکزی سیاست های پولی را برای خنثی کردن فشارهای تورمی ، عرضه مالی عظیم و خروج سریع از سیاست های فوق العاده آکادمی ، انتظار می رود ، انتظار داریم نرخ بهره با تعصب صعودی بی ثبات بماند.

در برابر پس زمینه بسیاری از این گونه های عدم قطعیت ، ما ترجیح می دهیم از خرد متعارف استفاده کنیم تا ریسک نرخ بهره را با مدت کلی متوسط سبد سرمایه گذاری بدهی داشته باشد. منحنی عملکرد از ژانویه سال 2022 با سخت شدن بخش 1-2 سال در حدود 180-200 bps به شدت صاف شده است در حالی که بخش 10 ساله به علاوه با 40-65 bps بسیار کمتر سخت شده است. یک منحنی عملکرد بسیار مسطح فرصتی برای سرمایه گذاران برای کاهش خطر مدت زمان به وجود می آورد و هنوز هم همچنان به حفظ تعهدی بالا ادامه می دهد.

برای سرمایه گذاران که به تخصیص بدهی اصلی در طول مدت میان مدت نگاه می کنند ، بخش 2 تا 4 ساله از بازده به خوبی از دیدگاه حمل قرار می گیرد زیرا در حال حاضر قیمت های بسیار پرخاشگرانه تری داشته است. این بخش یک نقطه شیرین در منحنی عملکرد است - نه خیلی کوتاه که تحت تأثیر بازده ناخالص پایین قرار می گیرد و نه خیلی طولانی که می تواند با نوسانات نرخ تأثیر بگذارد. صندوق فعال در دسته بندی هایی مانند صندوق کوتاه مدت ، صندوق اوراق قرضه شرکت و صندوق بانکی و PSU قادر به حفظ نوسانات نرخ بهره بالا تحت کنترل خواهند بود و پس از افزایش نرخ بهره با افزایش مدت زمان ، پتانسیل صعودی را نیز ضبط می کند.

محیط اعتباری سالم است. با این حال ، گسترش باریک فعلی AA / AA+ بیش از اوراق قرضه AAA فرصت های پاداش تعدیل ریسک مطلوب را فراهم نمی کند ، و ما انتظار داریم حق بیمه IL-Livecity به شدت در طی یک دوره زمانی افزایش یابد و از این طریق علامت گذاری به چالش های بازار برای این بخش شود.

BT: چقدر یک سرمایه گذار می تواند در سبد سهام خود به بدهی بدهد؟

Vikas Garg: درآمد ثابت یک کلاس دارایی بسیار مهم است و باید به عنوان بخشی از تخصیص دارایی اصلی ما فقط به روشی که ما به کلاسهای دارایی دیگر مانند حقوق صاحبان سهام ، طلا ، املاک و مستغلات و غیره نگاه می کنیم ، از نظر آماری نگاه کنیم. سرمایه گذاری بدهی به طور کلی یکی از کمترین نوسانات در بازده نسبت به هر کلاس دارایی دیگر را فراهم می کند. سرمایه گذاری بدهی همچنین ارتباط کم با سایر کلاسهای دارایی را فراهم می کند ، که می تواند در کاهش نوسانات کلی نمونه کارها مفید باشد. سرمایه گذاری بدهی نقش بسیار سازنده ای در تراز کردن نوسانات نمونه کارها با اشتهای ریسک هر سرمایه گذار دارد و همچنین نقش مکمل در دستیابی به اهداف مالی خاص دارد. وزن محتاطانه سرمایه گذاری بدهی به اشتهای ریسک همه در دارایی های مالی بستگی دارد که به نوبه خود می تواند توسط عوامل مختلفی مانند سن ، درآمد ، نیاز به جریان پول و غیره هدایت شود.

BT: مواردی که یک سرمایه گذار باید هنگام سرمایه گذاری در صندوق های بدهی به آن توجه کند چیست؟

ویکاس گارگ: سرمایه گذاری در بازار بدهی به راحتی سرمایه گذاری در بازار سهام آسان یا چالش برانگیز است. هر دو بازار شامل یک نمای کلان از بالا به پایین است که با یک رویکرد انتخاب شرکت از پایین به بالا همراه است. به طور خاص ، باید با ارزیابی شاخص های مختلف کلان مانند رشد - تورم و تقاضا - پویایی عرضه که می تواند بر نرخ بهره تأثیر بگذارد ، یک رویکرد سرمایه گذاری انضباطی و ساختاری برای سرمایه گذاری بدهی دنبال کنید. مدت زمان وجوه بدهی ، بیشتر می تواند نوسانات نرخ بهره باشد و برای افق سرمایه گذاری بلند مدت محتاط تر است. انتخاب اعتبار مناسب و در یک ارزیابی جذاب برای ساخت کل سبد بدهی بسیار مهم است. یک سرمایه گذار همیشه باید مشخصات ریسک کلی صندوق را ارزیابی کند زیرا بازده ناخالص بالاتر صندوق نیز ممکن است نشان دهنده ریسک اعتباری بالاتر و غیرقابل قبول باشد.

BT: چگونه سرمایه گذاران خرده فروشی می توانند در اوراق قرضه سرمایه گذاری کنند؟

ویکاس گارگ: سرمایه گذاران خرده فروشی می توانند مستقیماً از طریق خانه های مبادله در اوراق قرضه شرکت کنند. با این حال ، نقدینگی در چنین قطعه های کوچک می تواند بسیار کمیاب باشد. یک جایگزین بهتر می تواند سرمایه گذاری در اوراق غیر مستقیم از طریق صندوق های متقابل بدهی باشد. صندوق های متقابل بدهی محصولات مختلفی را از 1 روز تا 20 سال بلوغ ارائه می دهد و طبق نیاز تخصیص نمونه کارها توسط سرمایه گذاران خرده فروشی قابل استفاده است. سرمایه گذاری در صندوق های متقابل با تکامل دیجیتال سریع آسانتر و راحت تر شده است. صندوق های اوراق قرضه شرکتی کوتاه و میان مدت با کیفیت بالا ، در دسته های مختلف طرح ، همیشه یک فرصت سرمایه گذاری جذاب را برای همه بخش های سرمایه گذار از نظر بازده پایدار فراهم کرده است. به ویژه برای کلاس سرمایه گذار خرده فروشی که عموماً بیش از سه سال افق سرمایه گذاری دارند ، صندوق های اوراق قرضه شرکت ها بازده نسبتاً بهتری را بر اساس مبنای تنظیم مالیات نسبت به یک سپرده ثابت با کیفیت بالا با کیفیت بالا ارائه می دهند.